新闻财经在线播报:每日股票行情在线分析与讨论:300832 新产业—股票行情主力资金的最新股票行情
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| 销售净利率同比下降3.16pct至42.79%,除了受到毛利率的影响,还有分摊股权激励费用导致管理费用提升(2020年度股份支付费 |
|用为1.41亿元)、汇兑损益变动导致财务费用增加等(2020年相较2019年增加3,349万元)因素。 |
| 盈利预测与投资评级:基于公司核心业务板块分析,我们预计2021-2023年营业收入分别为28.80亿/37.49亿/48.90亿,同比增速分|
|别为31%/30%/30%;归母净利润分别为11.54亿/16.37亿/21.83亿,分别增长23%/42%/33%;EPS分别为2.80/3.97/5.30,按照2021年3月3|
|0日收盘价对应2021年41倍PE。维持“买入”评级。 |
| 风险提示:竞争激烈程度加剧风险,降价幅度超预期风险,研发进展不及预期风险,海外市场波动风险,新型冠状病毒肺炎疫情持|
|续影响的风险。 |
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| 2021-03-31 |新产业(300832)2020年年报点评:业绩保持高增速 价量齐升逻辑加强 | 华金证券 |
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| 事件:公司公布2020 年报,公司全年度实现营收21.95 亿元,同比增长30.53%;归母净利润9.39 亿元,同比增长21.56%;扣非归|
|母净利润8.57 亿元,同比增长19.36%;经营性现金流9.77 亿元,同比增长17.42%。公司净利润增速放缓主要因为摊销1.41 亿元激励 |
|费用,剔除费用影响的净利润同比增速为39.8%。基本符合市场预期。 |
| 设备快速铺设,高端设备占比提升,X3 上市目标替代中小设备。铺设量方面,截止2020 年12 月31 日,公司国内外分别累计铺设|
|全自动化学发光设备8100 台和7900 台,国内外分别新增设备1363 和1868 台,海内外装机量均略超预期。铺设结构上,MAGLUMI X8、|
|4000Plus 等大型设备占比持续增加,国内中大型设备销售占比达53.26%。其中X8 是公司最新旗舰产品,检测速度全球最快(600T/S)|
|,单台产出在80-100 万左右,检测精度国际一线水平,是流水线的主要配置仪器,目前X8 累计铺设量442 台,基本符合预期。公司今|
|年实施新销售模式,通过试剂销量和仪器售价挂钩,有望在有高通量检测需求的三级医院中加速铺设,预计2021年铺设量可达600 台。|
|高端设备放量可以弥补公司存量小设备比例高并且单机产出低的问题,加强价量齐升的增长逻辑。小型设备方面,公司2021 年3 月获 |
|批上市新型中小型设备X3,测速200T/H,是未来小型机器的主力,2021 年装机占比预计可达40%以上。海外方面,因为新冠抗体检测试|
|剂盒在海外的热销,海外设备铺设保持高增速,且中大型设备销售占比达26.23%,未来有望转化成公司常规客户。 |
| 全国试剂盒覆盖最完善,特色项目从侧面突围。公司拥有全国最全的152 款发光试剂盒产品,基本覆盖免疫检测主流应用范围,对|
|于检测项目齐全的高端医疗机构来说,可以省去安装多台设备带来的空间紧缺问题。在特色项目上,公司拥有Lp-PLA2、超敏肌钙蛋白 |
|I、25-OHVD、CA50、CA72-4、Cyfra21-1、SCCA 等多个特色项目,在国内外深受大型医疗机构的欢迎。因为特色项目而成功铺设的发光|
|仪器拥有封闭系统的特点,铺设后有望带动其他试剂盒产品的销售。 |
| 两条TLA 流水线落地,疫情过后开始加速推广。公司去年与赛默飞合作发布的TLA级全自动流水线SATLAS-TCA,采用自主研发的发 |
|光设备X8 和生化设备BC2200,配套136 种发光试剂和59 种生化试剂。今年与日立合作推出了TLA 级全自动化流水线,采用公司发光设|
|备X8 和日立LABOSPECT008AS 生化模块,该模块为全球领先水平。今年9 月,公司第一条TLA 级别流水线落地,配备5 台X8,预计年产|
|可达3-400 万。估计公司今年可落地5-10 条流水线,明年铺设10 条以上,每条流水线标配2 台以上X8;高通量的流水线有望成为公司|
|未来业绩又一支柱 |
| 研发管线丰富,保证长期发展。公司持续加强对研发的投入。设备方面,在推出全球最快发光设备X8 后,今年公司获批上市X3, |
|目前研发管线中还有小型发光设备X-Mini、中型发光设备X6、1 款生化设备和2 款核酸提取仪。试剂方面,除了现有的 152 种发光试 |
|剂外,公司持续加强对更多检测项目的完善覆盖,在研发光试剂项目70 个(新产品32 个,二代产品38 个),其中已进入药监局审核 |
|阶段项目51个。此外,公司2019 年组建的分子诊断研发团队在2020 年合计推出3 款新冠核酸检测试剂,并获得CE 认证。 |
| 投资建议:我们预计公司2021-2023 年营收分别为29.02、37.88、49.15 亿元,增速分别为32.2%、30.6%、29.7%;归母净利润分 |
|别为11.02、16.13、21.42 亿元,增速分别为17.4%、46.3%、32.8%;EPS 为 2.67、3.91、5.20 元,对应估值分别为43X、30X、22X。|
|基于1)内生成长+进口替代,未来成长空间大;2)设备铺设速度加快,产品结构改善;4)试剂盒设备研发管线丰富;5)全自动流水 |
|线开始铺设,将带动X8 销售;我们维持公司“增持-A“的评级。 |
| 风险提示:海外销售不及预期;竞争激烈导致价格下降;带量采购等政策风险。 |
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| 2021-03-31 |新产业(300832)2020年年报点评:业绩符合我们预期 国产发光龙头维持高成长 | 东吴证券 |
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| 股权激励及汇兑损失加回后业绩增速更高,化学发光核心业务持续高增。公司2020 年Q4 单季度实现营收6.25 亿元(+26.28%,括|
|号内为同比增速,下同),归母净利润2.41 亿元(+13.44%),全年业绩符合我们的预期。2020 年国内业务新冠疫情负面影响下,公 |
|司业绩逆势维持高增长,若剔除股权激励摊销费用、汇兑损益及其所得税影响后,更能反映核心业绩的公司经调整归母净利润达10.82 |
|亿元,同比增长41.26%。公司核心发光业务2020 年持续快速推进:国内方面,实现营收13.67 亿元(+2.22%),新增装机1363 台(其|
|中大型机占比53.26%,X8 装机437台),国内累计装机突破8100 台。截至2020 年末,公司较2019 年新覆盖三级医院127 家,累计覆 |
|盖三甲医院726 家,覆盖率达47.89%,未来大型机持续铺开叠加单产提升,国内发光业务高增趋势可见。海外方面,公司实现营收8.23|
| 亿元(+140.16%),发光仪销售1868 台,其中大中型机占比提升至26.23%,累计覆盖145 个国家,装机7900 台。借助新冠(2020 年|
|新冠抗体试剂营收3.2 亿元),公司产品进驻意大利、法国、德国等发达国家ICL,未来试剂上量,海外业务有望不断突破。 |
| 国产化学发光先驱与领导者,公司龙头优势显著。公司是国产化学发光龙头,截止2020 年末共拥有发光仪9 款、配套试剂156 项 |
|,其中国内注册136 项(20 项为2020 年新增)、143 项获欧盟准入。公司另有49项发光试剂已取得注册检验报告并进入NMPA 审核, |
|其中肿标14 项、甲功9 项、性腺9 项、传染病3 项,将进一步巩固公司肿标、甲功等主流项目优势,并丰富特色项目菜单。公司在国 |
|产发光品牌中单产提升空间较大,未来主流项目深入上量及特色项目覆盖增宽赋予业绩强弹性。 |
| 系列化产品布局愈发完善,打开长期成长空间。2020 年公司持续产品创新,继全球最快600 速发光仪X8 后,推出台式化学发光仪|
|X3,在保持200 速高速基础上体积小巧,采用单杯、重悬浮清洗结构等创新设计加强产品灵敏度等性能,以适应国内检验科紧凑空间。|
|X3 已于2021 年3月获国内产品注册证,预计将迅速推向终端助力公司发光业务增长。另外,公司于2020 年战略性布局分子诊断业务,|
|推出3 款核酸检测产品面向海外销售,管线中还有6 款IVD 仪器在研,未来化学发光免疫诊断、生化诊断、分子诊断有望形成组合拳,|
|打开公司长期成长空间。 |
| 盈利预测与投资评级:由于股权激励摊销费用拖累公司表观业绩增速,我们将公司2021-2022 年归母净利润12.51/17.85 亿元,下|
|调至11.38/15.63 亿元,预计2023 年归母净利润为20.59 亿元,当前市值对应2021-2023 年PE 分别为42/30/23 倍,考虑到公司是国 |
|产化学发光龙头,享受行业高增红利,维持“买入”评级。 |
| 风险提示:发光仪装机不及预期,行业政策变化,汇兑损失影响等。 |
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【1.融资融券】
暂无数据
【2.资金流向】
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| 日期 | 主力净流入 | 超大单净流入 | 大单净流入 |
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| | 净额(元) | 净占比(%) | 净额(元) | 净占比(%) | 净额(元) | 净占比(%) |
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|2021-12-16| -668.7698万| -6.32| 0| 0.0| -668.7698万| -6.32|
|2021-12-15| -546.6175万| -4.02| 0| 0.0| -546.6175万| -4.02|
|2021-12-14| -738.3486万| -3.90| 0| 0.0| -738.3486万| -3.90|
|2021-12-13| 1088.3976万| 4.61| 0| 0.0| 1088.3976万| 4.61|
|2021-12-10| 2429.4232万| 4.85| 0| 0.0| 2429.4232万| 4.85|
|2021-12-09| 20.1336万| 0.15| 0| 0.0| 20.1336万| 0.15|
|2021-12-08| -156.64万| -2.91| 0| 0.0| -156.64万| -2.91|
|2021-12-07| 22.8776万| 0.43| 0| 0.0| 22.8776万| 0.43|
|2021-12-06| -446.7681万| -7.08| 0| 0.0| -446.7681万| -7.08|
|2021-12-03| -922.2173万| -5.15| 0| 0.0| -922.2173万| -5.15|
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【3.涨跌幅异动】
【交易日期】2020-06-16 日换手率达20%, 成交量:1096万股 成交金额:18.1259亿元
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| 买入金额排名前5名营业部 |
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| 营业部名称 | 买入金额(元) | 卖出金额(元) | 净额(元) |
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|申港证券股份有限公司北京分公司 | 5073.926万| -| 5073.926万|
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