新闻财经在线播报：每日股票行情在线分析与讨论:300832 新产业—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    国产化学发光龙头，维持“买入”评级                                                                                ｜
｜    考虑到海外疫情反复或对海外销售造成一定影响，我们调整海外收入预期，预计公司2021-2023 年归母净利润为11.52/16.66/22.4｜
｜1 亿元（前值是11.76/17.40/23.86 亿元），同比增长23%/45%/35%，当前股价对应PE 估值为45x/31x/23x，若剔除股权激励费用影响 ｜
｜，我们预计2021-2023 年归母净利润为13.34/17.45/22.64 亿元，同比增长26%/31%/30%，当前股价对应PE 估值为39x/30x/23x。鉴于 ｜
｜主要收入来自景气度高的化学发光业务，我们给予公司2021 年60x 的PE 估值（可比公司2021 年Wind 一致PE 均值为53x），对应目标｜
｜价167.58 元（前值156.80 元），维持“买入”评级。                                                                      ｜
｜    风险提示：传染病项目放量低预期；海外拓展不及预期。                                                                ｜
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｜   2021-04-28   ｜新产业(300832)2021年一季报点评:一季度业绩符合预期 国内外设备铺设加快              ｜    华金证券    ｜
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｜    事件：公司公布2021年一季报，公司2021Q1实现营收5.32亿元，同比增长84.37%；归母净利润1.68亿元，同比增长51.82%；扣非归｜
｜母净利润1.44亿元，同比增长50.17%；经营性现金流1.19亿元，同比增长346.9%。剔除激励费用影响后净利润为2.28亿元，同比增长10｜
｜6%。2020Q1业绩基数低，营收和扣除激励后净利润对比2019Q1分别增长68.9%和65.2%。一季度业绩符合市场预期。                  ｜
｜    净利率受激励费用影响，明年有望改善。公司2021Q1毛利率较2020Q4环比下降4pct，主要因为1）新销售策略降低设备毛利率；2）｜
｜高毛利新冠业务占比下降。长期来看，设备的快速铺设未来将提高公司高毛利（90%+）的制剂销售，拉升整体盈利能力。费用率方面，｜
｜管理费用率提升11.5pct至16.4%，主要因为计提约7000万股权激励费用。其余费用率保持稳定。受到管理费用率拖累，公司净利润率环｜
｜比下降7.0pct。扣除激励费用影响后的净利率环比增长4.3pct。公司今年将完成大部分激励费用的计提，公司依托产品结构升级，盈利｜
｜能力将保持高水准。                                                                                                    ｜
｜    2021设备铺设再加速，大设备占比提升明显。公司2021年国内外规划设备销售1600和2500台，其中X8国内外600台和50台。2021Q1 ｜
｜海外销售1000+，国内X8销售100+；新销售政策改革成效明显。海外高端化进程加快，已进入欧洲前三实验室和巴西前二实验室，未来 ｜
｜制剂放量可期。新设备方面，X3在3月上市，今年会重点推广，替代小设备。X6年内完成注册，明年放量。生化仪器C8今年年底投入市 ｜
｜场。                                                                                                                  ｜
｜    全国试剂盒覆盖最完善，特色项目从侧面突围。公司拥有全国最全的152款发光试剂盒产品，基本覆盖免疫检测主流应用范围，对 ｜
｜于检测项目齐全的高端医疗机构来说，可以省去安装多台设备带来的空间紧缺问题。在特色项目上，公司拥有Lp-PLA2、超敏肌钙蛋白I｜
｜、25-OHVD、CA50、CA72-4、Cyfra21-1、SCCA等多个特色项目，在国内外深受大型医疗机构的欢迎。因为特色项目而成功铺设的发光仪｜
｜器拥有封闭系统的特点，铺设后有望带动其他试剂盒产品的销售。                                                            ｜
｜    投资建议：我们预计公司2021-2023年营收分别为29.02、37.88、49.15亿元，增速分别为32.2%、30.6%、29.7%；归母净利润分别 ｜
｜为10.97、16.02、21.31亿元，增速分别为16.8%、46.1%、33.0%；EPS为2.66、3.89、5.17元，对应估值分别为48X、33X、24X。基于1 ｜
｜）内生成长+进口替代，未来成长空间大；2）设备铺设速度加快，产品结构改善；4）试剂盒设备研发管线丰富；5）全自动流水线开始｜
｜铺设，将带动X8销售；我们维持公司“增持-A“的评级。                                                                    ｜
｜    风险提示：海外销售不及预期；竞争激烈导致价格下降；带量采购等政策风险。                                            ｜
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｜   2021-04-28   ｜新产业(300832)2021年一季报点评:扣除股权支付和汇兑损益后业绩增速126% 海外装机迅猛  ｜   太平洋证券   ｜
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｜    股份支付和汇兑损益变动影响净利率                                                                                  ｜
｜    公司整体毛利率同比提升0.53pct至70.99%，若考虑运输费用口径变化则提升幅度更大，我们预计主要是因为毛利率较高的检测试 ｜
｜剂收入占比提升；销售费用率同比下降6.43pct至14.70%，主要是因为海外出差活动减少；管理费用率同比提升11.52pct至16.42%，主 ｜
｜要是受到股份支付摊销的影响；研发费用率同比下降2.00pct至7.56%，财务费用率同比提升3.82pct至-0.36%，主要受汇兑损益变动所 ｜
｜致；综合影响下，公司整体净利率同比下降6.77pct至31.58%。                                                               ｜
｜    疫情整体可控，国内外收入均实现了快速增长                                                                          ｜
｜    2021年国内疫情整体可控，医疗机构正常运行，国内业务基本恢复至正常水平，加之2020年新拓展的医疗客户新增试剂需求，国内｜
｜销售收入和利润同比增长；国内化学发光免疫分析仪器新增装机约300台，累计实现装机超8,400台。随着公司推出大型仪器后中大型终｜
｜端客户占比提升、高端机型销售模式转为与试剂订货量挂钩、术前八项等检测量大的常规项目菜单补全，我们认为公司化学发光免疫分｜
｜析仪器的年均单产有望快速提升。                                                                                        ｜
｜    随着海外疫情有所缓解，公司2021年第一季度海外业务继续保持了较好的增长态势；海外化学发光免疫分析仪器新增装机约900台 ｜
｜，累计实现装机超8,800台。公司海外业务的快速增长，不仅受益于新冠检测试剂的销售、进而带动仪器装机以及炎症等其他检测试剂 ｜
｜的销售，更多得益于“Snibe”海外品牌知名度的逐年提升。                                                                 ｜
｜    盈利预测与投资评级：基于公司核心业务板块分析，我们预计2021-2023年营业收入分别为28.80亿/37.49亿/48.90亿，同比增速分｜
｜别为31%/30%/30%；归母净利润分别为11.56亿/16.39亿/21.85亿，分别增长23%/42%/33%；EPS分别为2.80/3.97/5.30，按照2021年4月2｜
｜6日收盘价126.30元对应2021年41倍PE。维持“买入”评级。                                                                 ｜
｜    风险提示：竞争激烈程度加剧风险，降价幅度超预期风险，研发进展不及预期风险，海外市场波动风险，新型冠状病毒肺炎疫情持｜
｜续影响的风险。                                                                                                        ｜
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｜   2021-04-27   ｜新产业(300832)2021年一季报点评:内生增长强劲 发光试剂线不断丰富                    ｜    国金证券    ｜
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｜    经营分析                                                                                                          ｜
｜    国内业务基本恢复正常，海外业务增长势头良好。一季度国内医疗机构逐步恢复正常运行，公司国内业务基本恢复正常，叠加2020｜
｜ 年新拓展客户的新增试剂需求，带动国内销售收入和利润同比增长。海外业务方面，公司2021 年第一季度海外业务继续保持了较好的｜
｜增长态势。扣除股份支付和汇兑损益影响后，公司2021 年第一季度税后经营性利润同比增长125.87%。                            ｜
｜    销售费用率下降明显，经营性现金流净额快速增长。一季度公司实现毛利率71%（-9%），相比2020 年下降6%，预计与产品销售结 ｜
｜构相关。公司销售费用率为15%（-6%），管理费用率为16%（+12%），主要系分摊股权激励费用所致，相比2020 年上升7%，研发费用率｜
｜为8%（-2%），财务费用率为-0.4%（+4%），主要受汇兑损益变动所致。一季度公司应收账款资产占比为5%（-2%），公司销售回款良好｜
｜，带动一季度经营性现金流净额实现1.2 亿元（+347%）。                                                                   ｜
｜    发光试剂产品线持续丰富，有望带动未来单产不断提升。一季度，公司MAGLUMI 系列的人类免疫缺陷病毒抗原和抗体试剂盒（化学｜
｜发光免疫分析法）获得CE 证书，同时公司在肿瘤标志物、传染病、自免抗体等项目类别上持续丰富产品线。截至目前，公司已先后取 ｜
｜得138 项化学发光试剂《医疗器械注册证》（共149 个注册证），有望带动未来单产不断提升。                                  ｜
｜    盈利调整与投资建议                                                                                                ｜
｜    考虑到股权激励费用对表观利润的影响，我们预计公司2021-2023 年实现归母净利润11.45、15.80、20.73 亿元，分别同比增长22｜
｜%、38%、31%。                                                                                                         ｜
｜    维持“买入”评级。                                                                                                ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    股权激励费用摊销影响表观利润；原材料采购风险、新产品研发及注册风险、海外市场拓展的风险。                          ｜
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｜   2021-04-14   ｜新产业(300832):艾滋病试剂盒获得CE证书 可以进入欧盟市场                            ｜   中国证券网   ｜
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｜    上证报中国证券网讯（记者韩远飞）新产业4月14日午间公告，近日公司MAGLUMI系列的人类免疫缺陷病毒抗原和抗体试剂盒（化学｜
｜发光免疫分析法）收到了由欧盟公告机构-T?V南德意志集团签发的IVDDListACE证书，用于辅助诊断HIV-1/HIV-2感染及献血筛查，有效｜
｜期2021年4月13日至2024年5月26日。                                                                                      ｜
｜    新产业表示，上述产品已经具备进入欧盟市场的必要条件，后续将进一步增强公司传染病产品的综合竞争力，对公司未来的经营将｜
｜产生积极影响。上述产品实际销售情况取决于未来市场推广效果。                                                            ｜
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