每日新闻财经在线播报：每日股票行情在线分析与讨论:300829 金丹科技—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    风险提示：原材料价格上涨，禁塑进展、新建产能不及预期                                                              ｜
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｜   2021-03-12   ｜金丹科技(300829)2020年业绩快报点评:丙交酯项目试车 禁塑令带来广阔市场空间          ｜    西南证券    ｜
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｜    事件：公司发布2020年业绩快报，2020年全年公司实现营业收入10.3亿元，同比增厚17.8%，归属上市公司股东的净利润为1.2亿元｜
｜，同比增长3.1%；四季度公司实现营业收入3.1亿元，同比增长32.1%，归属上市公司股东的净利润为0.16亿元，同比下降25.4%。     ｜
｜    价格传导存在滞后，玉米涨价影响公司利润：公司2020年收入、利润均有增长，但利润增幅小于收入的原因在于2020年主要原材料｜
｜玉米价格持续上涨，2020年Q1-Q4河南玉米平均收购价分别为1956、2082、2309和2406元/吨，同比分别上涨1.9%、7.8%、14.2%、24.4%｜
｜，Q2-Q4环比分别上涨6.4%、10.9%、4.2%。在原料上涨的压力下，公司主要产品乳酸、乳酸盐价格虽有所上涨，但受合同约束，价格向｜
｜下传导有一定滞后性。此外，公司约有三成的收入来自海外，期内人民币持续升值造成出口产品单位收入降低，汇兑损益增加。      ｜
｜    公司为乳酸行业龙头，PLA扩张有望成为乳酸新增长点：乳酸行业高度集中，产能CR5达到82.3%。公司乳酸产能国内第一，全球第 ｜
｜三，国内产能占比为45.2%，达12.8万吨。除在建5万吨高光纯L-乳酸外，远期将规划建设20万吨乳酸和10万吨聚乳酸项目。2019年国内｜
｜乳酸表观消费达9.4万吨，同比增长19.5%。随着限塑令日趋严格，下游PLA等可降解塑料迎来发展机遇，目前国内已规划新增PLA产能15｜
｜6万吨，预计将成为乳酸的新需求增长点。                                                                                 ｜
｜    公司丙交酯生产线投料试车，即将打通乳酸-丙交酯-聚乳酸产业链。丙交酯是由乳酸生产PLA的中间产品，具有很高的技术壁垒， ｜
｜全球仅美国Natureworks、荷兰Corbion 和浙江海正三家具备丙交酯生产工艺，且全部自用生产PLA，丙交酯市场缺口超过10 万吨。公 ｜
｜司通过与南京大学合作，采用自主研发的有机胍催化剂替代锡盐催化剂合成丙交酯，1万吨丙交酯生产线已于2020年11月底投料试车， ｜
｜公司即将打通乳酸-丙交酯-聚乳酸产业链。                                                                                ｜
｜    盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为1.05元、1.84元、2.75元，对应PE分别为65X、37X、25X，维持“买入”评级。 ｜
｜    风险提示：原材料价格或大幅波动、乳酸及其盐销售价格下跌、产能投放进度不及预期、汇率波动。                          ｜
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｜   2021-03-11   ｜金丹科技(300829)四季度营收创新高 利润增量大概率后移                               ｜    东北证券    ｜
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｜    3月10日公司发布业绩快报，2020年实现营业收入10.34亿元，同比增长17.8%，实现归母净利润1.19亿元，同比增长3.07%，其中第｜
｜四季度实现营收3.13亿元，同比增长32.1%，环比增长26.2%，上市来单季度实现新高，归母净利润1575万元，同比降低25.8%，主因是2｜
｜020年Q4玉米价格涨幅较大，而公司产品涨价因合同约束有滞后性所致。                                                       ｜
｜    营收增长主要源于乳酸提价，供需双驱动有望推动乳酸持续提价。2020年中国进口乳酸及其盐和脂的均价为1684美元/吨，较19年 ｜
｜上涨34.5美元/吨，同比增加2.09%。（1）需求端，在禁塑令的推动下，可降解材料PLA的市场需求不断扩大，其上游原材料乳酸供不应｜
｜求；（2）供给端，四季度玉米价格上涨过快，利润增量大概率后移。2020年DCE玉米主力期货合约结算均价为2228元/吨，同比上涨18.｜
｜1%，其中四季度结算均价为2600元/吨，同比上涨39.1%，环比增加14.0%，涨幅明显。由于公司产品涨价因合同约束有滞后性，调价周 ｜
｜期晚于玉米上涨周期，因此四季度公司净利润为1575万元，同比降低25.8%，后期随着公司产品价格的逐渐上调，业绩将有明显改善。 ｜
｜受供给端成本上涨、需求端禁塑拉动，我们判断乳酸价格中长期将维持景气。                                                  ｜
｜    20万吨淀粉项目投产，公司产品矩阵不断拓展。2020年3季度年产20万吨淀粉项目投产，淀粉是可降解复合材料中的重要组成，可 ｜
｜以起到改善复合材料性能以及降低其生产成本的作用；此外，淀粉也是生产乳酸的重要原料，淀粉项目的投产不但保证了公司上游原料｜
｜的稳定性，也拓展了公司可降解材料的产品矩阵，进一步巩固了公司可降解龙头地位。                                          ｜
｜    维持“买入”评级。我们预计2021、2022年营业收入分别为14.61/19.54亿元，调整2021年盈利预测为2.20亿元（此前为2.42亿元 ｜
｜），维持2022年3.49亿元不变，对应PE为35X/22X，维持买入评级。公司2021-2022两年复合增速为71.4%，由于PLA赛道空间大，增速快｜
｜，建议2021年给予公司50倍PE，6个月目标市值看110亿元。                                                                  ｜
｜    风险提示：原材料价格上涨，禁塑进展、新建产能不及预期                                                              ｜
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｜   2021-03-10   ｜金丹科技(300829):2020年净利润1.19亿元 同比增长3.07%                               ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 杨澎）金丹科技（300829）3月10日晚间披露2020年度业绩快报，公司2020年全年实现营业收入10.34亿元，同比 ｜
｜增长17.80%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长3.07%；基本每股收益1.15元。                                   ｜
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｜   2021-03-10   ｜金丹科技(300829)业绩快报:2020年净利1.19亿元 同比增长3%                            ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，金丹科技(300829)3月10日晚间披露业绩快报，2020年公司实现营收10.34亿元，同比增长17.8%；净利润1.19亿｜
｜元，同比增长3.07%；基本每股收益1.15元。报告期内公司收入和利润增加主要原因为公司乳酸销量及销售价格上升。               ｜
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｜   2021-02-02   ｜金丹科技(300829)乳酸行业龙头 积极布局聚乳酸行业                                   ｜    海通证券    ｜
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｜    乳酸龙头企业，产品销售覆盖全球。公司是以研发、生产、销售乳酸及其系列产品为主业的高新技术企业，目前公司产品已经销往｜
｜全球80 多个国家和地区。截止2019 年，公司具备L-乳酸年产能10.5 万吨，乳酸盐年产能2.3 万吨。根据中国生物发酵产业协会统计 ｜
｜，公司目前是行业领先的乳酸及衍生品的生产销售企业。                                                                    ｜
｜    乳酸市场需求稳定增长，聚乳酸将成为重要应用领域。根据金丹科技招股说明书援引HIS Markit 数据显示，2018 年全球乳酸市场｜
｜消费量约为51.8 万吨，未来5 年将以5.6%的复合增速增长。2018 年乳酸的下游应用中，食品饮料领域占整体市场比例为46.4%，其次 ｜
｜为聚乳酸市场占比约37.6%。聚乳酸是乳酸单体经脱水缩聚所形成的高分子聚合物，是一种可完全生物降解材料。目前聚乳酸主流生产 ｜
｜工艺为两步法，先将乳酸脱水生成丙交酯，然后再开环聚合制得聚乳酸，这样生产出来的聚乳酸是高品质大分子量的。未来几年，随着｜
｜聚乳酸市场需求的快速增长，聚乳酸将成为乳酸的第一大应用领域。                                                          ｜
｜    国内出台限塑政策，可降解塑料需求有望快速增长。2020 年1 月19 日，国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料｜
｜污染治理的意见》，该项政策第一次具体明确了限塑、禁塑的应用范围、推进节奏。根据中国循环经济协会估计，随着2020 年限塑禁 ｜
｜塑政策的执行，2020-2025 年我国可降解塑料总消费量分别将达到64、117、147、178、208 和238 万吨，未来5年复合增速高达30%。 ｜
｜    公司 1 万吨丙交酯试车，受益可降解塑料行业发展机遇。丙交酯是生产聚乳酸最重要的聚合单体，它的化学纯度、光学纯度和生 ｜
｜产成本决定了终端聚乳酸产品的质量和经济性。目前国内丙交酯合成技术还存在部分问题，国内市场基本被国外公司所垄断，现在全球｜
｜主要丙交酯供应商包括道达尔-科碧恩和NatureWorks，两者分别拥有7.5 万吨和15 万吨产能。公司2020 年11 月公告1 万吨丙交酯产 ｜
｜能开始试车，我们认为随着金丹科技突破丙交酯技术瓶颈，后续有望充分享受可降解塑料行业快速发展带来的机遇。                ｜
｜    盈利预测与估值区间。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.19、1.56、1.71 元/股，结合可比公司估值，给予2021 年75-80  ｜
｜倍PE，对应合理价值区间117-124.8 元，首次覆盖给予优于大市评级。                                                        ｜
｜    风险提示。国内限塑政策推广不及预期，公司新产能投放低于预期。                                                      ｜
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｜   2020-12-10   ｜金丹科技(300829)国内乳酸龙头 布局PLA打开成长空间                                  ｜    国海证券    ｜
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｜    国内乳酸行业龙头，规模优势明显。公司是国内第一、全球第三的乳酸生产商，乳酸及其衍生物产能为12.8 万吨，国内产能占比 ｜
｜达41.6%，考虑到公司开工率远高于行业，实际市占率则更高。公司位于黄淮海玉米主产区，在原材料供应方面具有显著成本与区位优 ｜
｜势，且拥有完整的、自主研发的高效工程菌种的选育、乳酸及衍生产品的制备、提纯等多项核心技术。2017-2019 年，公司乳酸及其衍｜
｜生品产销两旺，量价齐升。                                                                                              ｜
｜    禁塑令打开PLA 千亿级市场，中间体丙交酯是主要生产瓶颈。国内限塑禁塑政策推动聚乳酸需求爆发，据我们测算，按2025 年塑 ｜
｜料需求计算，保守假设PLA 在可降解塑料中的占比25%，则PLA 新增市场需求可相应达110.3 万吨，若乐观假设用量占比75%,则市场需 ｜
｜求达到331 万吨，以3 万元/吨的价格计算，则市场空间接近千亿级。目前国内PLA 进口量达到2.5 万吨，核心生产壁垒在于上游的中 ｜
｜间体丙交酯。丙交酯研发难度很高，在生产的裂解过程中出现的焦化、碳化现象以及催化剂残留问题是生产工艺的难点，此前全球仅有｜
｜荷兰Corbion-Purac 公司、美国NatureWorks 公司、浙江海正掌握丙交酯的生产技术。金丹科技通过与南京大学合作成立金丹生物新材｜
｜料，获取了以乳酸为原料、采用生物有机胍催化剂生产丙交酯的关键技术，根据公告，金丹科技丙交酯项目已投料试车。            ｜
｜    募投项目打开成长空间，盈利能力与利润规模有望大幅提升。公司有“年产5 万吨高光纯L-乳酸工程项目”与“年产1 万吨聚乳酸｜
｜生物降解新材料项目”两个募投项目。5 万吨乳酸项目投产后，产品质量将显著提升，其中高纯度乳酸及高质量乳酸钠的产品收率、生｜
｜产效率显著提升，生产成本大幅降低。预计5 万吨乳酸项目将带来年均营收4.29 亿元、年均净利润5693 万元。1 万吨乳酸项目投产后｜
｜，公司将突破发展瓶颈，实现乳酸、聚乳酸在新兴应用领域的使用，打开成长空间。                                            ｜
｜    盈利预测和投资评级。公司是国内乳酸生产龙头，布局聚乳酸全产业链，拥有显著的技术和规模优势，禁塑令下PLA 成长空间巨大｜