每日新闻财经在线播报：每日股票行情在线分析与讨论:300829 金丹科技—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    维持“买入”评级。我们预计2021-2023年营业收入分别为14.61/19.54/27.51亿元，2021-2023年盈利预测为2.20/3.49/5.05亿元 ｜
｜，对应PE为34X/22X/15X，维持买入评级。2021-2022两年复合增速为70.71%，PLA赛道空间大，增速快，维持6个月目标市值110亿元不 ｜
｜变。                                                                                                                  ｜
｜    风险提示：原材料价格上涨，禁塑进展、新建产能不及预期。                                                            ｜
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｜   2021-04-27   ｜金丹科技(300829)2021年一季报点评:成本大幅增长影响公司业绩 "禁塑"政策持续推进下公司｜    天风证券    ｜
｜                ｜成长性强                                                                          ｜                ｜
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｜    成本增幅大于收入增幅，公司盈利能力同比下降。2021 年一季度，公司实现营业收入3.19 亿元，同比上升56.88%，主要是因为乳｜
｜酸系列产品销量、售价增长，以及去年第3 季度年产20 万吨淀粉项目投产以后，增加了淀粉、副产品新产品，相比去年同期带来增量 ｜
｜收入。公司一季度营业成本为2.59亿元，同比上涨97.75%，主要是因为公司所用的主要原材料玉米采购单价和采购量同比上涨较大。一｜
｜季度河南玉米平均采购价为2822.72 元/吨，同比上涨44.29%。                                                               ｜
｜    销售费用大幅下降，影响公司期间费用率同比下降个7.96 百分点。2021年一季度，公司期间费用率为9.98%（YoY -7.96pct）。其｜
｜中，销售费用率为1.49%（YoY -4.95pct）。由于公司采用新收入准则将运输费用调至营业成本，销售费用同比减少63.65%，至476.72 ｜
｜万元。管理费用率为4.40%（YoY-1.43pct）。财务费用率为0.14%（YoY -1.88pct）。由于本期银行贷款减少导致的利息支出减少，财 ｜
｜务费用同比减少89.07%，至44.88 万元。研发费用率为3.95%（YoY +0.30pct）。因为公司本期大幅增加研发投入，研发费用为1261.67｜
｜ 万元，同比增长69.65%。                                                                                               ｜
｜    政策持续推进，可降解塑料成长空间大。自2020 年以来，中央两度发文要求加强且扎实推进我国塑料污染的治理工作。之后各省 ｜
｜、市、自治区各均制定了相应的禁塑令阶段性实施计划。2021 年以来，各省仍在继续积极部署关于不可降解塑料的治理。4 月11 日，｜
｜《山西省禁止不可降解塑料规定》已列为2021 年正式立法项目。4 与20 日，濮阳市八届人大常委会第二十二次会议上对《濮阳市不可｜
｜降解塑料制品管理条例（草案）》进行了“一审”。4 月23 日，北京市市场监督管理局针对“限塑令”再发布相关禁令，规定自2021 ｜
｜年7 月1 日起建成区范围内外卖禁止使用不可降解塑料袋，建成区、景区景点堂食禁止使用不可降解一次性塑料餐具。随着不可降解塑｜
｜料的管控范围以及政策力度不断加大，聚乳酸需求快速增长，据我们测算，未来PLA 市场需求增量将达15 倍以上，将超过食品和饮料 ｜
｜行业成为乳酸第一大应用领域。                                                                                          ｜
｜    投资建议：我们预计公司21-23 年净利润为2.55/3.59/4.65 亿元，对应EPS为1.41/1.99/2.57 元/股，维持公司“买入”评级。  ｜
｜    风险提示：宏观经济不及预期；政策执行不及预期；行业不及预期等                                                      ｜
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｜   2021-04-24   ｜金丹科技(300829)2020年年报点评:打通丙交酯生产工艺 持续布局生物降解塑料行业        ｜    海通证券    ｜
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｜    2020年实现归母净利润1.2亿元，同比增长3.84%。公司公告2020年实现营收10.27亿元，同比增长16.99%；实现归母净利润1.2亿元｜
｜，同比增长3.84%；实现扣非后归母净利润1.06亿元，同比下滑4.52%。其中4Q2020实现营收3.06亿元，同比增长29.06%；实现归母净利｜
｜润0.16亿元，同比下滑21.16%。                                                                                          ｜
｜    销量稳定增长，成本上升毛利率有所下降。报告期内公司累计销售食品制造业产品11.54万吨，同比增长16.2%；累计销售农副食品｜
｜加工业产品4.71万吨，同比增长10.74%。2020年由于玉米涨价原材料价格上涨，主要产品乳酸毛利率同比下降7.91个百分点至22.76%；｜
｜乳酸盐毛利率同比下降7.44个百分点至31.55%。                                                                            ｜
｜    成立子公司种植玉米，不断优化工艺降低生产成本。公司2021年4月公告拟投资5000万元设立全资子公司金丹现代农业开发有限公 ｜
｜司，利用现代科技种植高淀粉含量玉米，提升单位玉米乳酸产量，并保证产品质量稳定。同时公司与多家院校和国内外研究所联合设立｜
｜菌种改造等研发平台，持续推进菌种改良工作；提高发酵水平和发酵效率，降低产品的能源、原料单耗，通过工艺优化不断降低生产成｜
｜本、提高产品质量。                                                                                                    ｜
｜    打通丙交酯生产工艺，持续布局生物降解塑料行业。2020年公司已经打通丙交酯生产工艺，目前正在进行部分细节的调整优化。20｜
｜21年公司将继续通过实施重点项目，促进产能扩张和产业升级，主要包括（1）完成募投项目年产5万吨高光纯乳酸建设；（2）实现年 ｜
｜产1万吨丙交酯项目量产；（3）推进建设6万吨聚酯及改性制品项目；（4）推进建设年产20万吨乳酸、10万吨聚乳酸项目，40万吨淀粉｜
｜和热力工程二期，20万吨石膏项目。                                                                                      ｜
｜    盈利预测与估值区间。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.89、2.48、3.42元/股，我们长期看好公司发展，结合可比公司估值 ｜
｜，给予2021年55-60倍PE，对应合理价值区间103.95-113.4元，维持优于大市评级。                                             ｜
｜    风险提示。国内限塑政策推广不及预期，公司新产能投放低于预期。                                                      ｜
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｜   2021-04-22   ｜金丹科技(300829)2020年年报点评:原材料价格大幅上涨抑制公司业绩 PLA&PBAT共建提升公司｜    天风证券    ｜
｜                ｜成长性                                                                            ｜                ｜
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｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    成本增幅大于收入增幅，主营产品毛利率同比下降。公司2020 年乳酸营业收入6.95 亿元（YoY+21.16%），营业成本5.37 亿元（Y｜
｜oY+34.98%），毛利率22.76%（-7.91%）。乳酸盐营业收入1.71 亿元（YoY-2.68%），营业成本1.17 亿元（YoY+9.18%），毛利率31.55｜
｜%（-7.44%）。报告期内，公司食品制造业销售量11.54 万吨（YoY+16.20%），使营业收入增长；而产品涨价因受合同约束有滞后性， ｜
｜加之主要原料玉米2020 年各季度均价分别为1956.29（YoY+1.88%）、2081.72（YoY+7.77%）、2309.39（YoY+14.17%）、2406.05（YoY｜
｜+24.39%）元/吨，营业成本涨幅大于营业收入，使产品毛利率同比下降。2020 年公司原材料成本占营业成本的55.93%，玉米价格波动 ｜
｜会对公司主要产品的生产成本影响较大。为解决玉米原材料供应与价格波动问题，公司拟投资5,000 万元设立全资子公司，种植高淀粉｜
｜含量玉米，提高乳酸产收率。另外，公司年产20 万吨淀粉项目投产后，玉米副产品增加了新品种，但需要时间拓展新客户，库存量较 ｜
｜多，2020 年利润贡献较小。                                                                                             ｜
｜    主营产品需求支撑强劲，聚乳酸增长有望在15 倍以上。目前公司主要产品为乳酸、乳酸钠、乳酸钙，广泛应用于食品、饲料、生 ｜
｜物降解材料、工业、医药等领域。2019 年，我国乳酸消费结构中食品饮料领域占比最高，为69.2%，聚乳酸占比为14.1%，与全球平均 ｜
｜占比37.60%相比较低。未来，随着我国限塑令的推进，聚乳酸需求快速增长，据我们测算，未来PLA 市场需求增量将达15 倍以上，将 ｜
｜超过食品和饮料行业成为乳酸第一大应用领域。乳酸需求支撑强劲。                                                          ｜
｜    产能投放布局扩大，公司未来成长性强。公司现有乳酸产能12.8 万吨/年，丙交酯产能1 万吨/年，40 万吨淀粉。未来将完成募投｜
｜项目年产5 万吨高光纯乳酸项目建设，预计2021 年建成；21 年实现年产1 万吨丙交酯项目量产；推进建设年产1 万吨聚乳酸生物降解｜
｜新材料项目（原定21 年4 月投产，受疫情等影响，建成时间待定）；推荐建设年产6 万吨PBAT 项目，预计2022 年建成。因此，公司 ｜
｜预计2021 年乳酸产能将提升到17.8 万吨。2022 年，PBAT 产能将提升至6 万吨/年。公司未来将会推进建设年产20万吨乳酸、10 万吨｜
｜聚乳酸项目，40 万吨淀粉和热力工程二期工程，20 万吨石膏项目，未来计划项目投产后，公司盈利能力有望进一步提升。          ｜
｜    投资建议：随着公司市场逐步拓宽，以及在建项目的投产，我们将公司21-22年净利润由2.46/3.47 亿元调整至2.55/3.59 亿元， ｜
｜预计23 年净利润为4.65亿元，维持公司“买入”评级。                                                                     ｜
｜    风险提示：宏观经济不及预期；原材料价格不及预期；项目建设不及预期等                                                ｜
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｜   2021-04-21   ｜金丹科技(300829)2020年年报点评:乳酸类产品销量创新高 聚乳酸扩张蓄势待发            ｜    东北证券    ｜
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｜    事件：1）公司发布2020年报，实现营业收入10.27亿元，同比增长16.99%，实现归母净利润1.20亿元，同比增长3.84%，其中第四 ｜
｜季度实现营收3.06亿元，同比增长29.1%，环比增长23.5%，创单季度历史新高，归母净利润1645万元，同比降低21.2%，主要系原材料 ｜
｜涨幅较大，而产品价格因合同约束，涨价滞后所致。另由于新增淀粉项目3季度投产，固定资产折旧增加，单位产品制造费用所有提升 ｜
｜；管理费用同比+31.41%，系设备大修费用增加所致。2）公司发布利润分配及送转股预案公告，拟每10股派发2元现金股利，同时每10 ｜
｜股转增6股。                                                                                                           ｜
｜    乳酸及乳酸盐销量创新高，玉米副产品量价齐升。公司2020年乳酸及乳酸盐销售量为11.54万吨，同比+16.20%，销售均价为7502元｜
｜/吨，毛利率24.49%，同比下降8.13个pct，主要因：1）原材料玉米价格涨幅较大，提高了营业成本，而公司产品涨价因合同约束有滞 ｜
｜后性；2）公司出口产品主要以美元计价，人民币升值造成公司出口产品单位收入降低。                                         ｜
｜    玉米副产品方面，公司2020年销售4.71万吨，同比+10.74%，销售均价为1809元/吨，同比+6.6%，毛利率高达53.38%，库存同比增 ｜
｜加系年产20万吨淀粉项目投产后增加新品种，需要时间拓展新客户所致。                                                      ｜