黄金股票行情在线分析与讨论:300365 恒华科技—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜    事件：2020年10月23日晚，公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入约5.15亿元，同比下滑21.91%，实现归母净利润约0.93｜
｜亿元，同比下滑28.08%，实现扣非后归母净利润约0.94亿元，同比下滑25.40%。业绩超市场预期，三季度回暖明显。                ｜
｜    第三季度业务恢复明显，且单季度经营性净现金流创历史最好水平，持续加大电网BIM三维设计及云服务产品的研发投入。2020年 ｜
｜第三季度收入增长达到25.51%，归母净利润增速达到52.69%，相对今年上半年业绩改善明显（收入、归母净利润增速分别为-44.96%和-｜
｜62.27%）。2020年前三季度毛利率为49.93%，同比提升7.13个pct，主要得益于收入结构的改善（电网设计相关板块是当前业务重点， ｜
｜受到国网新建35kv以上输变电工程须强制使用三维设计的政策所驱动，而相对低毛利的基建以及电改相关的配售电业务增速较低）。此｜
｜外，第三季度经营性净现金流流入2.5亿元，创下历史单季度最好水平，使得前三季度的经营性净现金流达到1.77亿元，实现近十年首 ｜
｜次前三季度净现金流转正，现金回款比例达到138.94%，公司大力推进应收账款的回收，出现明显成效，“自我造血”能力大幅提升。 ｜
｜前三季度公司投入研发费用0.72亿元，同比增长8.61%，在收入下滑的情况下，公司依然保持了对自主可控的BIM关键技术及云服务相关｜
｜产品的投入力度，在工业底层基础软件国产替代背景下，助力公司在电网、交通领域的三维BIM底层技术的卡位以及云服务模式的转型 ｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    维持“买入”评级。我们预计2020-2022年公司实现收入9.84亿元、11.89亿元、14.80亿元，对应归母净利润分别为2.67亿元、3.2｜
｜4亿元和3.91亿元，对应PE分别为24.8倍、20.4倍和16.9倍，维持“买入”评级。                                               ｜
｜    风险提示：电网投资进度不及预期；电改推动进度不及预期；应收账款坏账风险加剧；客户拓展不及预期；竞争加剧，产品竞争力｜
｜下降；交通等行业拓展不及预期。                                                                                        ｜
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｜   2020-10-21   ｜恒华科技(300365)实控人方面终止转让公司控制权                                      ｜   中国证券网   ｜
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｜    上证报中国证券网讯（记者骆民）恒华科技公告，公司控股股东、实际控制人江春华、方文、罗新伟、陈显龙于2020年10月21日与｜
｜信科集团签署《关于北京恒华伟业科技股份有限公司之合作协议、股份转让协议、表决权放弃协议、股份质押担保合同的解除协议》，｜
｜公司本次协议转让事项终止。截至公告日，公司控制权未发生变更。                                                          ｜
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｜   2020-10-21   ｜恒华科技(300365):实控人方面终止转让公司控制权                                     ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，恒华科技(300365)10月21日晚间公告，公司控股股东、实际控制人江春华等与信科集团签署协议，终止协股份 ｜
｜议转让等事项，截至目前公司控制权未发生变更。信科集团原拟成为公司控股股东，使国务院国资委成为公司实际控制人。          ｜
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｜   2020-10-15   ｜恒华科技(300365)电网全生命周期SaaS服务商                                          ｜    海通证券    ｜
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｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    疫情致项目验收和工作量结算延期。公司今年上半年营收2.44 亿元，同比下滑44.96%，归母净利润0.34 亿元，同比下滑62.27%，｜
｜扣非归母净利润0.34亿元，同比下滑61.63%，经营性净现金流-0.73 亿元。上半年毛利率53.41%，同比提升9.91pct，应收账款12.52  ｜
｜亿元。上半年研发投入4489.02 万元，同比增长12.84%，主要投入方向为自主可控的BIM 关键技术及云业务相关产品研发。          ｜
｜    电网全生命周期SaaS 服务商。公司提供覆盖电网规划设计、基建管理、运行管理、检修管理和营销管理全生命周期的SaaS 产品和｜
｜服务，以及面向用户侧的综合能源管理信息化产品。主要面向电网公司、电力设计企业、地方电力公司、配售电公司、智慧园区以及用｜
｜能企业等用户。在业务体系上，公司的核心业务分为设计板块、基建管理板块和配售电板块三大业务体系。                        ｜
｜    BIM+三维设计打开新空间。设计板块业务主要面向电网公司、设计企业用户提供覆盖输电线路设计、变电设计、电缆设计、配网设｜
｜计的软件产品、在线设计院SaaS 产品以及电网工程造价编制软件产品等线上信息化服务；同时，配套提供电网规划、咨询、主网、配 ｜
｜网设计等线下技术服务。在设计软件产品方面，随着电网输变电工程全面应用三维设计的行业发展趋势，公司依托自主研发的BIM 底层｜
｜技术平台，推出三维输电线路设计软件、三维变电设计软件、三维电缆设计软件、三维配网设计软件等系列产品，覆盖电网三维设计全｜
｜专业，深度契合电网设计企业需求，全面支撑电网设计企业开展三维设计工作。                                                ｜
｜    引入国资助力做大做强。公司实控人于2019 年9 月与中交信息签订股份转让协议。首次向中交信息转让8181.56 万股公司股份， ｜
｜占公司总股本的13.50%，转让价格为14.27 元/股。江春华先生、方文先生、罗新伟先生放弃其合计持有的2 亿股公司股份的表决权。 ｜
｜交易若顺利实施，中交信息将成为公司的控股股东，国务院国资委将成为公司实际控制人。2019 年、2020 年、2021 年业绩承诺净利 ｜
｜润分别不低于3.53 亿元、4.24 亿元、5.08 亿元。若在2019 年12 月31 日之前未完成首次股份转让所涉股份过户登记，则利润承诺期｜
｜间将相应顺延，后续承诺净利润数由各方另行协商确定。我们认为，引入国有资本股东，有助于公司优化股东结构，有助于公司提高承｜
｜接大型项目的能力，中交信息将发挥其在国内外多年积累的资源和经验，进一步帮助公司拓展相关产品及服务的国内外销售渠道，创新｜
｜业务模式，最大化产生协同效应。双方将充分发挥各自的优势，致力于将公司未来打造为拥有自主可控BIM技术的服务商。           ｜
｜    大规模回购彰显信心。公司9 月24 日披露回购公告，拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，全部用于后续实施股权激励 ｜
｜或者员工持股计划。回购资金总额不低于人民币1 亿元（含），不超过人民币2 亿元（含）；回购股份的价格为不超过人民币15.00 元｜
｜/股（含）；回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12 个月。                                ｜
｜    盈利预测与投资建议。我们认为国资的入驻会带来明显协同，未来公司产品化云化程度不断提高，BIM+三维带来新空间。我们预测｜
｜，公司2020-2022 年营业收入分别为12.14/13.48/15.57 亿元，归母净利润分别为3.41/4.05/5.06 亿元，对应EPS 分别为0.56/0.67/0｜
｜.83 元。参考可比公司，给予2020 年动态PE25-30 倍，6 个月合理价值区间为元14.0-16.8元，首次覆盖给予“优于大市”评级。    ｜
｜    风险提示：配售电改革低于预期；SaaS 化推进缓慢；应收账款及现金流恶化等。                                           ｜
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｜   2020-10-09   ｜恒华科技(300365):公司目前在手订单充裕                                             ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网10月9日讯 恒华科技（300365）在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，2020 年上半年，在新冠肺炎疫情影响下 ｜
｜，特别是6月北京疫情反复，公司生产、经营和市场开拓均受到一定程度影响，致使公司经营业绩较上年同期有所下降。在第三季度， ｜
｜公司加快项目执行进度，加大项目承载量及人员投入，公司业务量较去年同期有所增长。但受下游客户采购和结算季节性的影响，公司｜
｜营业收入也具有明显季节性波动，业务结算具有周期性。根据往年情况，一季度和三季度占全年收入确认的比重较低，收入确认及回款｜
｜主要集中在第二和第四季度。公司目前在手订单充裕，当前正在加快项目的执行和订单的交付。                                  ｜
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｜   2020-09-24   ｜恒华科技(300365)拟斥资1亿至2亿元回购股份                                          ｜   中国证券网   ｜
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｜　　上证报中国证券网讯（记者 骆民）恒华科技公告，公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，全部用于后续实施股权激 ｜
｜励或者员工持股计划。本次回购资金总额不低于1亿元，不超过2亿元；回购股份价格为不超过15.00元/股；实施期限为自股东大会审议｜
｜通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。                                                                              ｜
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｜   2020-09-24   ｜恒华科技(300365):拟1亿-2亿元回购公司股份                                          ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，恒华科技(300365)9月24日晚间公告，公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，全部用于后续实施股｜
｜权激励或者员工持股计划。本次回购资金总额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含）；本次回购股份的价格为不超过15.00元/股（含｜
｜），据测算回购股份比例约占总股本1.1%-2.2%；本次回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个 ｜
｜月。                                                                                                                  ｜
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｜   2020-09-09   ｜恒华科技(300365):目前在积极的推进配售电版块的业务                                 ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网9月9日讯 “京”诚所至 金石为开 做受尊敬的上市公司——2020年北京辖区上市公司投资者集体接待日活动日前在全景网 ｜
｜举办，恒华科技（300365）董事长江春华在本次活动上表示，公司目前在积极的推进配售电版块的业务，但受政策的影响仍具有不确定｜
｜性。虽然目前电力体制改革进展不及预期，但是改革的方向已不可逆转，从长期来看，配售电领域仍具备广阔的市场前景。          ｜
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｜   2020-08-03   ｜恒华科技(300365):公司对下半年的发展形势充满信心                                   ｜     全景网     ｜