黄金股票行情在线分析与讨论:300365 恒华科技—股票行情主力资金的最新股票行情

｜他业务发展产生不利影响。本次分拆上市完成后，公司仍将控股道亨科技，其整体经营情况、财务及盈利状况均将在上市公司合并报表｜
｜中予以反映。                                                                                                          ｜
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｜   2020-11-02   ｜恒华科技(300365):授权公司经营层启动分拆子公司境内上市前期筹备工作                 ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，恒华科技(300365)11月2日晚间公告，公司授权经营层启动分拆子公司道亨科技境内上市前期筹备工作，道亨科｜
｜技是当前国内领先的电网BIM软件提供商之一，与公司其他业务保持较高的独立性，本次分拆上市不会对公司其他业务发展产生不利影 ｜
｜响。本次分拆上市完成后，公司仍将控股道亨科技，其整体经营情况、财务及盈利状况均将在上市公司合并报表中予以反映。        ｜
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｜   2020-10-28   ｜恒华科技(300365)2020年三季报点评:疫情影响出清 BIM构筑核心竞争壁垒                 ｜    东北证券    ｜
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｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    （1）疫情影响出清，Q3业绩增速明显。公司2020Q3单季度实现营业收入2.7亿元，同比增长25.52%；实现归母净利润0.59亿元，同｜
｜比增长52.69%；随着公司三季度项目验收和工程量结算进度加快，上半年部分未确认收入在第三季度兑现。此外，公司Q3单季度销售费｜
｜用1352.98万元，同比大幅增长61.10%，进一步反应了公司三季度线下以及项目现场部署等工作开展情况均回归到疫前水平。公司项目 ｜
｜结算与交付集中在Q4进行，将为公司全年经营业绩增长提供保障。                                                            ｜
｜    （2）经营活动现金流大幅改善。2020前三季度经营活动净现金流为1.77亿元。Q3单季度经营性净现金流为2.5亿元，同比增加627.｜
｜25%，增加部分主要为项目合同回款以及项目履约保证金的回收，回款情况达到历史季度最好水平。公司云化战略转型将使公司业务收 ｜
｜入由低频大额转为高频小额，可以预测公司未来现金流状况将会持续改善。                                                    ｜
｜    （3）BIM底层技术平台打造公司电网信息化核心竞争壁垒。公司2020年前三季度毛利率为49.93%，同比提升7.13个pct，主要得益 ｜
｜于公司BIM平台的构建推动业务结构持续改善，电网设计等高毛利板块成为驱动公司业绩增长主引擎。我们认为公司有望通过BIM技术平｜
｜台持续提升电网资产全生命周期的建设与管理能力，构筑电网信息化产业核心竞争壁垒，原因如下：1)公司2020年前三季度投入研发费｜
｜用0.72亿元，同比增长8.61%，近年研发投入稳定在1亿元以上，持续高强度研发投入将助力公司提升BIM核心技术壁垒。2）公司参与了｜
｜国网、南网输变电工程三维设计标准制定，在国网新建35kv及以上输变电工程项目中先发优势明显。3）公司BIM技术应用深度契合电网｜
｜企业需求，在电力行业的BIM技术应用市场占有率已超50%，国产化BIM软件龙头初现。                                           ｜
｜    投资建议：公司2020年3季报好于预期，预测公司2020/2021/2022净利润分别为3.53、3.96、4.93亿元，EPS0.58、0.65、0.81元，｜
｜对应PE20.54X、18.33X和14.72X，首次给予“买入”投资评级。                                                              ｜
｜    风险提示：BIM推广不及预期、应收账款激增、四季度疫情反复。                                                         ｜
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｜   2020-10-27   ｜恒华科技(300365)2020年三季报点评:三季报业绩复苏显著 国产BIM软件前景广阔           ｜    安信证券    ｜
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｜    三季度业绩复苏显著。公司发布2020年三季报，前三季度营业收入5.15亿元，同比下降21.91%；实现归母净利润9321万元，同比下｜
｜降28.08%。三季度单季度实现收入2.71亿元，同比增长25.51%；实现归母净利润5885万元，同比增长52.69%，表明公司电力BIM领域的 ｜
｜布局或已进入收获期。                                                                                                  ｜
｜    经营净现金流大幅改善。公司第三季度实现2.5亿经营净现金流，同比增长627.25%；公司前三季度实现1.77亿经营净现金流，同比｜
｜增长178.11%，主要是由于公司大力推进应收账款回收，成效显著。                                                           ｜
｜    收入结构改善，国产BIM软件前景广阔。公司前三季度毛利率水平较去年同期增长7.13%，电网设计版块业务比重上升。研发费用0.｜
｜72亿元，同比增长8.61%，即使受疫情影响收入下滑，仍积极推进BIM相关产品研发。在各层级工业软件逐渐实现国产化的背景下，公司｜
｜BIM软件应用有望从传统电网逐步拓展至交通、水利领域。                                                                   ｜
｜    投资建议：公司是电力设计领域的国产化BIM龙头，受到自上而下的国产化需求及国网三维化强制标准的落地，有望迎来新的发展 ｜
｜机遇，预计2020-2021年EPS分别为0.54元，0.77元，维持“买入-A”评级。                                                    ｜
｜    风险提示：国产化进展不及预期；BIM软件业务拓展不及预期。                                                           ｜
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｜   2020-10-27   ｜恒华科技(300365)2020年三季报点评:Q3重归成长 BIM平台助力智慧基建                   ｜    国泰君安    ｜
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｜    本报告导读：                                                                                                      ｜
｜    公司Q3单季净利0.59亿元，同比增长53%。公司加码研发打造BIM平台，向电力、交通、水利等领域进军。维持“增持”评级，下调｜
｜目标价至16.65元。                                                                                                     ｜
｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    公司业绩低于我们预期，下调目标价至16.65元。公司前三季度归母净利润0.93亿元，同比减少28%，Q3单季归母净利润0.59亿元，｜
｜同比增长53%，在疫情影响后重归成长。公司在完善电力BIM平台的基础上，推动BIM平台向交通、水利、建筑等领域进军。考虑到疫情 ｜
｜影响，下调2020-2022年净利润预测为2.88（-0.53，-16%）、3.76（-0.95，-20%）、4.79（-1.34，-22%）亿元，对应EPS为0.48、0.6｜
｜2、0.79元。参考可比公司，下调目标价至16.65（-1.18，-7%）元，对应2020年PE35X，维持“增持”评级。                       ｜
｜    Q3增长逐步回归，经营性现金流大幅改善。公司Q1-2营收51.5亿元（-22%），归母净利润0.93亿元（-28%）。其中Q3单季营收2.71｜
｜亿元（+26%），归母净利润0.59亿元（+53%）。Q3单季度经营性净现金流2.5亿元，比2019年同期大幅改善，驱动Q1-3经营性净现金流 ｜
｜转正，达到1.77亿元，相比于2019年同期大幅改善。                                                                        ｜
｜    完善电力产品体系，向基建BIM进军。公司在电网设计领域不断完善产品体系，推出造价产品，逐步实现设计、算量、造价一体化 ｜
｜。依托在电力领域的技术积累，以BIM+GIS为产业数字化发展引擎，公司进一步优化底层技术路线和产品架构体系，研发完善BIM平台，｜
｜并推动BIM产品向电力之外的交通、水利、建筑等领域拓展，提供智能电网、智能建造、智慧交通、智慧水利等解决方案，产品涵盖设 ｜
｜计工具、造价工具、施工管理工具、可视化运维等产品。                                                                    ｜
｜    催化剂：国家出台电改新政策、公司推出研发新产品。                                                                  ｜
｜    核心风险：BIM向其他领域拓展不及预期、疫情二次爆发                                                                 ｜
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｜   2020-10-26   ｜恒华科技(300365)2020年三季报点评：现金流大幅增加 拟回购股份彰显信心               ｜    长城证券    ｜
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｜    前期项目回款较多，经营性现金流大幅增加：20Q3公司实现营收2.71亿元，同比增加25.51%；归母净利润5,885.32万元，同比增加｜
｜52.69%；毛利率相对去年同期增加5.41pct。而经营性现金流达2.50亿元，同比增加627.25%，主要为项目合同回款以及项目履约保证金｜
｜的回收。根据公司公告，《黔西南州兴义市城市配电网建设与改造项目设计、采购、施工EPC总承包合同》项目回款6,160.48万元，《 ｜
｜兴义市电力有限责任公司2018年第一批城网改造项目工程》回款1,992.09万元，《兴义市2019年10kV及以下城市配电网建设与改造项目｜
｜输变电工程设计、采购、施工EPC总承包合同》项目回款1.35亿元，三个项目合计回款达2.17亿元。整体来看，公司前三季度实现营收5｜
｜.15亿元，同比下滑21.91%；归母净利润9,320.55万元，同比下滑28.08%；经营性现金流1.77亿元，同比提升178.11%。              ｜
｜    加大市场拓展，销售费用增加，拟回购股份彰显信心：2020年第三季度公司期间费用率（含研发）为21.39%，同比减少1.48pct。 ｜
｜其中销售费用率5%（yoy+1.11%），销售费用1,352.98万元，同比增长61.10%，主要为疫情过后公司加大市场拓展力度导致的差旅等费 ｜
｜用增加；管理费用率5.88%（yoy-0.32%），管理费用1,592.99万元，同比增长19.09%；财务费用率0.48%（yoy+0.01%），财务费用129.｜
｜86万元，同比增长28.32%；研发费用率10.03%（yoy-2.28%），研发费用2,715.65万元，同比增长2.27%。2020年9月25日，公司发布公 ｜
｜告拟使用自有资金以集中竞价的方式回购公司股份，回购资金总额不低于1亿元、不超过2亿元，回购价格不超过15元/股，将全部用于 ｜
｜后续实施股权激励或员工持股计划，显示公司股东及管理层对未来经营发展的决心与信心。                                      ｜
｜    投资建议：预计公司2020-2022年实现营业收入10.98、13.68、16.73亿元，实现净利润3.06、3.71、4.34亿元，EPS分别为0.50、0｜
｜.61、0.72元，对应PE为22X、18X和15X，维持“推荐”评级。                                                                ｜
｜    风险提示：电改进程不及预期；设计软件二维转三维进程不及预期；互联网服务转型不及预期；应收账款坏账激增风险。        ｜
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｜   2020-10-26   ｜恒华科技(300365)2020年三季报点评:三季报超市场预期 第三季度经营性净现金流创历史最好｜    国盛证券    ｜
｜                ｜水平                                                                              ｜                ｜