狼道财经网股票行情:特锐德300001—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    关注要点                                                                                                          ｜
｜    行业迈出疫情影响，需求向好。2020年上半年受疫情影响，充电量下滑、充电桩建设放缓；从20年下半年开始，充电需求复苏，且｜
｜在“新基建”政策推动下，充电桩建设提速；至20年Q4，行业已恢复至疫情前水平。全年公共充电量达71亿度、同增37%，公共充电桩 ｜
｜新增29.1万台、保有量提升至80.7万台，保有量同增56%。                                                                   ｜
｜    国内充电市场空间广阔，公司领先布局、竞争优势显着。我们预期至2025年国内公共充电服务费市场空间257亿元、2020-2025E CA｜
｜GR达到21.2%；2020-2025E公共充电桩设备总市场空间达331亿元；市场空间广阔。公司通过充电网技术，构建从设备到充电运营再到数｜
｜据价值的生态闭环，并通过“两层防护”安全设计和高标准产品、与具备场地资源的平台合作或引入战略投资者、引入国内大数据/功 ｜
｜率模块/电网调度等领域顶尖专家团队，构建出产品安全/场址资源/技术人才上同业三重优势。                                   ｜
｜    规模/充电量继续保持国内第一，21年充电运营业务有望迎高增长。公司2020年公共充电桩保有量达20.7万台、市占率25.7%，累计｜
｜充电量达27.1亿度、市占率38.4%，规模和充电量份额继续保持国内第一。公司20年Q4以来充电需求恢复良好、21年1月日均充电量在10｜
｜00万度以上、峰值达到1300万度，利用率恢复至疫情前水平（8.7%），我们预计在需求复苏下，公司21年充电量有望突破40亿度；中长｜
｜期受益于新能源车保有量激增带来B端/C端公共充电需求释放，公司充电运营业务有望在21年迎来快速增长拐点。                   ｜
｜    估值与建议                                                                                                        ｜
｜    2020年受疫情影响，我们预计公司公共桩利用率和行业服务费有所下滑，我们下调公司20年净利润预测44%至1.81亿元，同时我们 ｜
｜看好21年新能源车保有量增长带来充电需求高增、维持2021年净利预测5.22亿元不变，同时引入2022年净利预测9.73亿元。当前价格对｜
｜应21/22E P/E分别为67.8/36.4X，同时考虑公司传统业务和新能源充电业务成长属性和盈利能力差异较大，我们将估值方式切换为SOTP｜
｜估值，以2021年业绩为基准，新能源车充电业务基于DCF估值法给予326.7亿元价值，传统电力设备业务给予52.4亿元价值（20X P/E） ｜
｜，得到目标价38.01元。我们维持跑赢行业评级，目标价有7.1%的上涨空间。                                                   ｜
｜    风险                                                                                                              ｜
｜    新能源车销量不及预期；充电桩利用率不及预期；行业竞争加剧导致服务费收入下降。                                      ｜
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