建筑业股票行情:亚夏股份002375—股票行情主力资金的最新股票行情

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【1.建筑业股票行情:亚夏股份002375业内点评】 
【2020-06-22】【出处】华创证券
亚厦股份(002375)装修新势力 装配式装修龙头再起航
    一线高端品牌，建筑装饰行业持续领跑者。亚厦股份成立于1995年，公司率先在行业内被认定为“高新技术企业”，连续14年蝉联“中国建筑装饰行业百强企业第二名”。2019年公司完成董事会换届，丁泽成任董事长。新一届管理团队年轻，管理思路清晰，有望为公司发展注入全新动力。
    公装业务走出业绩低谷，住宅装修订单保持高增。公司2019年实现营收107.86亿元，同比+17.24%，归母净利润4.26亿元，同比+15.41%。公司的建筑装饰业务2019年业绩实现突破，实现收入104.42亿元，同比+17.59%，建筑装饰和幕墙装饰两项营收合计占比为89.08%。公司2019年新签订单金额增长明显，同比+24.01%至145.25亿元。受益于新建住宅精装修政策落地，公司住宅装修业务近三年均保持高增长。新冠疫情之下，2020Q1公司新签订单35.42亿元，同比+14.33%，在“逆周期”调节不断加码的政策环境之下，公司订单的高增长态势有望延续，对公司业绩持续改善提供有力支撑。
    装配式装修入佳境，公司先发优势凸显。1）政策驱动装配式装修市场扩张，装配式建筑推广等政策不同程度地将装配式装修作为约束性条件，催生了装配式装修市场需求；2）公建市场的装配式装修需求广阔，据测算长租公寓+酒店未来每年的装配式装修需求在2000亿以上，3）装配式装修加速驶入发展快车道，相关技术标准体系的建立助力装配式装修加速走向规范成熟，公司深度参与技术标准体系的制定，凸显龙头地位与先发优势；4）装配式装修成为未来社区建设的约束性条件，有望实现从点到面的裂变。
    长期看好商品住宅蓝海。政策端，精装修政策驱动装配式装修在新建住宅领域持续渗透；成本端，人口红利消弭，用工成本高企，装配式装修引领装饰行业从劳动密集走向资本密集，从服务转向制造成为历史趋势，伴随装配式装修标准与技术日臻完善，性价比提升，打开住宅市场的万亿蓝海只是时间问题。
    盈利能力提升，现金流改善。1）公司2019年盈利能力有所提升。毛利率同比+0.83pp至14.36%，净利率同比+0.04pp至4.10%。2）公司期间费率小幅上涨。2019年公司期间费率同比+0.49pp至8.78%，根据公司战略计划，装配式装修研发整体进程已进入后段，主要是在原有产品的基础上继续丰富产品线，后续研发费用相较于前段可能会减少。3）现金流改善明显。经营活动产生的现金流量净额同比多流入5.57亿元至4.29亿元，收现比同比+2.19pp至105.73%，主要系公司加大工程催款力度，销售回款较2018增长明显。
    盈利预测及评级：公司积极拥抱国家政策，顺应行业发展趋势，明确了着力拓展EPC大体量项目，重点推进装配式装修的战略目标；与此同时，管理层已完成换届，业务调整与内部资源整合加速推进。公司具备全产业链优势、装配式装修技术储备充分，龙头优势明显，随着公装主业走出业绩低谷，工业化装配式装修市场逐步打开，未来业绩有望实现跨越式提升。我们预计公司2020-2022年EPS各为0.39、0.50元、0.62元/股，对应PE分别为25x、20x、16x。装配式装修景气度持续向上，公司布局较早，业务成熟，给予公司2021年23~25倍估值，对应目标价11.5~12.5元。首次覆盖，给予“强推”评级。
    风险提示：疫情扩散超预期、地产调控超预期、项目推进不及预期。
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【2020-04-21】【出处】广发证券
亚厦股份(002375)2019年年报点评:装配式装修领航者
    公司基本面逐渐好转，率先布局装配式内装领域。受融资环境的影响，在过去两年装修公司基本面略有恶化。相比于其他公司，公司基本面逐渐改善，19年业绩稳健增长（归母净利润增速+15%），经营性现金流改善显着（同比增加5.6亿元），其中Q4归母净利润增速达125%，经营性现金流净流入约11亿元，单季度业绩及现金流均改善显着。订单方面，公司19年新签订单145亿元，同比增长24%。公司深耕装饰行业多年，并率先进行工业化转型，是目前全国唯一一家同时拥有“国家住宅产业基地”和“国家装配式建筑产业基地”的装饰企业。
    传统装修存多项痛点，装配式装修渗透率或将提升。目前国内装修市场达4万亿，而龙头公司市占率不足为1%，传统装修企业在发展过程中都遇到管理半径等一系列问题，而装配式装修恰可以有效解决管理等问题，可以说是装修行业突围的一次重要尝试。但是装配式装修在发展过程中也遇到了成本较高与个性化不足等问题，随着未来规模化效应增强，成本劣势消除，装配式装修渗透率有望提升。
    公司装配式装修产能有望逐步释放，规模化效应显现。目前越来越多的装修公司切入装配式内装领域，而公司从13年开始布局装配式建筑领域，目前公司在装配式装修能力及产能上均明显优于其他公司。18年公司签订首个装配式装修项目（江与城），此外，成都中德璞誉项目是亚厦装配式内装市场化推广的“无甲醛”项目。预计公司未来装配式产能将逐渐释放，成本端有望得到控制，规模化效应将逐渐显现。
    投资建议：预计公司20-22年归母净利润同比增速为27%/30%/32%，三年复合增速约30%。考虑到装配式装修的市场前景及公司的龙头地位，给予公司高于市场平均估值一定的溢价，给予公司2020年22倍PE，则对应合理价值为8.8元/股，维持“买入”评级。
    风险提示：装配式装修推广不及预期；房地产市场调控力度继续加大。
   建筑业股票行情:亚夏股份002375 
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【2020-04-16】【出处】全景网
亚厦股份(002375)拟发行债券募资不超15亿元
　　全景网4月16日讯 亚厦股份(002375)4月16日晚间发布非公开发行公司债券预案，拟募资不超过人民币15亿元（含15亿元），债券期限为不超过5年，募集资金扣除发行费用等后的净额，拟用于偿还公司债务、补充流动资金或项目投资。
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【2020-04-16】【出处】证券时报网
亚厦股份(002375):拟发行债券募资不超15亿元
    证券时报e公司讯，亚厦股份(002375)4月16日晚间发布非公开发行公司债券预案，拟募资不超过人民币15亿元（含15亿元），债券期限为不超过5年，募集资金扣除发行费用等后的净额，拟用于偿还公司债务、补充流动资金或项目投资。
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【2020-04-02】【出处】申万宏源
亚厦股份(002375)装配式内装起航
    装配式内装是标准化设计、工厂化部品生产和装配化施工的装修模式，具备干式施工装配、管线结构分离、部品集成定制三个突出特点，与传统装修施工相比，装配式内装具备节约工期、节能环保、标准化可替换等诸多优势。从商业逻辑出发，装配式装修可以有效降低对人的依赖，实现各方面成本费用集约化，且规模效应一旦形成将带来极强准入壁垒。
    装配式内装是装配式建筑的重要组成部分，16年以后逐步获得市场认知。装配式内装在世界范围内是成熟技术，但在2016年之前国内对于装配式还主要集中在PS/PC结构上，对内装的装配化关注度不足，呈现出“重结构、轻内装”的特点；2016年国务院办公厅《关于大力发展装配式建筑的指导意见》提出了全装修中积极推广标准化、集成化、模块化的装修模式；2017年住建部《“十三五”装配式建筑行动方案》中明确推进建筑全装修及菜单式装修，提倡干法施工，减少现场湿作业；2018年《装配式建筑评价标准》通过打分体系予以内装部品化明确权重，装配式内装在装配式建筑当中的重要性地位得以确立。
    亚厦装配式内装技术体系成熟，已开启商业化运营。2012年亚厦装配式内装起步，历时7年累计投入超过10亿元，目前已积累涉及工业化装修专利累计超过1300项，可提供包括项目咨询、技术支持、方案设计、深化设计、项目交付等多项服务。公司在装配式内装领域拥有成熟的技术体系，2018年联合住建部发布《建筑工业化内装工程技术规程》，成为装配式内装首个行业标准。目前公司装配式内装已有多个成功推广案例，其中成都中德璞誉项目是亚厦装配式内装市场化推广项目，无甲醛、无污染、全工业化装配、全定制的示范工程项目获得市场好评。
    装饰主业经营稳健，管理层换届完成企业经营活力有望提升。业绩快报显示，公司2019年营收和净利润增速均超过16%，业务经营稳健，公司在手订单充裕，19年新签订单145亿元，同比增长24%，项目单体体量和质量稳步提升。2019年5月公司管理层换届完成，新任董事长丁泽成先生1989年出生，是公司实际控制人丁欣欣先生和张杏娟女士之子，曾经主导投资并购万安智能、盈创科技、炫维网络三家企业，打造互联网家装平台“蘑菇+”，拥有丰富的企业管理经验。新管理层上任后，公司构建全新的集团人力资源体系，落地公司人才发展和激励等多项举措，企业经营活力有望获得提升。
    上调2019-2020年盈利预测，新增2021年盈利预测，维持“增持”评级：逆周期调节持续加码，新签订单快速增长，上调19-20年盈利预测，新增21年盈利预测，预计公司19-21年净利润分别为4.28亿/5.00亿/5.81亿（19-20年原值为4.25亿/4.67亿），增速分别为16%/17%/16%，对应PE分别为22X/19X/16X，维持增持评级。考虑到公司所处装配式内装市场正处于快速发展阶段，初期赛道竞争格局良好，拥有先发优势，随着产能快速扩张投放将逐步进入高增长阶段，理应享有比行业平均更高的估值。采用相对估值法，主要参考同属于装配式概念的精工钢构、鸿路钢构，受益行业红利，发展阶段较为相似，正处于装配式产能投放、业务快速发展期，PB（lf）均值约为1.53倍。按照当前1.53倍PB计算，19年三季报归母净资产为79.2亿元，对应市值121亿元，当前市值93亿元，对应空间约30%，由于装配式内装推广全行业存在不及预期的风险，谨慎起见，我们暂维持增持评级。
    风险提示：装配式内装推广不及预期
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【2020-03-26】【出处】全景网
亚厦股份(002375):工业化装配式装修在手订单充足
　　全景网3月26日讯  亚厦股份(002375)周四在全景网互动平台表示,由于疫情影响,公司第二条工业化生产线还未全面投产,但已经进入小规模试生产和调试阶段,为即将到来的全面复工做好准备;工业化装配式装修在手订单充足,现有产能满足在手订单的需求;公司未来将根据产业和市场的布局需要,动态增设新的生产线。
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【2020-03-16】【出处】证券时报网
亚厦股份(002375)中标杭州之门等多个幕墙项目
    3月16日，亚厦股份（002375）官微显示，2020年第一季度，在疫情防控、生产经营两手抓的集团战略指导下，亚厦幕墙力排疫情影响，狠抓生产订单，以丰富的超高层施工经验，强势中标中国第一高的H形双塔楼--杭州之门幕墙项目。
    杭州之门位于杭州钱江世纪城奥体中心的核心位置，是2022年杭州亚运会配套项目、浙江省重点工程。项目幕墙高度约310米，建成后将成为国内H形双塔楼之最。
    此外，亚厦股份还中标了杭州未来·新湖中心、澳康达（上海）名车广场、杭州世腾·镜像里、济南西客站片区科技馆南侧地块等多个幕墙项目，为2020年幕墙业务经营赢得良好开篇。
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【1.建筑业股票行情:亚夏股份002375融资融券】
亚厦股份(002375)2013-01-31被调入成为标的，可充抵保证金最高折扣率65%
2020-07-06融资融券信息：融资偿还额1470.33(万元),融资净买额-73.53(万元)
          融券余量82.58(万股),融券偿还量7.73(万股)
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｜ 交易日期 ｜ 融资余额 ｜融资买入额｜融券余额｜融券卖出量｜融资融券余额｜
｜          ｜ （万元） ｜ (万元)   ｜（万元）｜  (万股)  ｜   (万元)   ｜
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