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    新华三驱动力提速，整体ROE攀升。投入之下已有成果显现，H3C实现营收322.6亿（+8.3%），而基础设施与服务增速为33%，因此预计围绕大数据、云计算、智慧城市的产品与服务收入增速或更快，这与2019年新战略密切相关。公司整体ROE从6.59%提升至6.73%（因分销业务净利率很低，单独考虑基础设施与服务的ROE会更高）。
    20Q1表现尚可，看5G新基建推动力。20Q1受疫情影响业绩略有下降，但在研发费用8.6亿的前提下仍然保持降幅可控，表现不差。全年受益于运营商5G建设和政企新基建建设，有望实现持续增长。公司公告计划引入战略股东，预料也将为发展助力。
    估值
    预计2020~2022年净利润23.4、31.4和38.1亿，EPS为1.14、1.54和1.87元（考虑经销业务增长放缓下修2020~2021年预测15~16%），对应PE为33X、24X和20X。龙头增长稳定，估值偏低，维持买入评级。
    评级面临的主要风险
    市场需求低于预期；技术研发不及预期。

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【2020-04-24】【出处】中国证券网
紫光股份(000938)2019年净利增长8% 拟10转4派1.5元
　　上证报中国证券网讯（记者 孔子元）紫光股份发布年报及一季报，2019年，公司实现营收540.99亿元，同比增长11.92%；归属于上市公司股东的净利润18.43亿元，同比增长8.08%；基本每股收益为0.902元；公司拟10转4派1.5元。
　　2020年一季度营收为99.67亿元，同比下降18.45%；净利润为2.52亿元，同比下降32.86%。

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【2020-04-24】【出处】证券日报网
紫光股份(000938):一季度净利润同比下滑32.86%
    紫光股份（000938）公告，公司今年一季度实现净利润2.52亿元，同比下滑32.86%。
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【2020-04-24】【出处】中证网
紫光股份(000938):2019年净利润同比增长8.08% 拟10转4派1.5元
　　中证网讯（记者 徐可芒）紫光股份（000938）4月24日晚间发布2019年年度报告显示，公司实现营业收入540.99亿元，同比增长11.92%；实现归属于上市公司股东的净利润18.43亿元，同比增长8.08%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。同时公司发布2020年一季报显示，公司实现营业收入99.67亿元，同比下降18.45%；实现归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比下降32.86%。

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【2020-04-24】【出处】证券时报网
紫光股份(000938):2019年净利同比增8.08% 拟10转4派1.5元
    证券时报e公司讯，紫光股份(000938)4月24日晚间披露年报及一季报，2019年营收540.99亿元，同比增长11.92%；净利润18.43亿元，同比增长8.08%；每股收益0.9元。公司拟每10股转增4股派发红利1.5元（含税）。公司今年一季度实现净利润2.52亿元，同比下滑32.86%。

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【2020-04-14】【出处】中信建投
紫光股份(000938)云计算龙头 价值望重估
    1、公司是中国领先的一站式云计算软硬件解决方案提供商。子公司新华三几乎可提供云计算所需的全套软硬件产品，包括网络、计算、存储、安全、云管理平台及WLAN 设备等，主要产品在国内市占率普遍TOP2，多项产品与华为呈现“双寡头格局”。例如交换机、企业级路由器、服务器、超融合、下一代防火墙、企业级存储、私有云等国内份额均可媲美华为。紫光股份系国内最强云计算解决方案上市公司，市场低估了公司价值。
    2、公司将受益云计算市场高增长，运营商与海外市场扬帆起航。中国云计算市场发展空间大、增速快，公司有望份额收入双提升。运营商市场是公司未来最重要的增量市场之一，公司产品竞争力强，预计未来2 年左右来自运营商的收入贡献有望从2018 年的不足10%提升至20%-30%，毛利率也有望提升。2019 年起新华三正式“出海”，预计到2021-2022 年公司有望将海外营收占比从目前的不足7%提升至20%左右，同时带动公司毛利率上行。