股票行情咨询:北新建材000786-股票行情主力资金的最新股票行情

【2020-03-16】【出处】安信证券
北新建材(000786)兼具稳健性和成长性 全球龙头再起航
    石膏板主业龙头地位稳固，收购10 大生产基地实现防水产能全国布局，高成长性可期。根据公告，公司是中国建材旗下唯一的石膏板生产商，是全球最大的石膏板生产商，截至2019 年中报石膏板产能27亿平方米，国内/全球市占率约60%/40%，公司2019 年会议提出实现全球30 亿平方米产能布局，计划进一步提升市占率，实现国内/全球市占率80%/50%。2019 年随着竣工回暖，预计石膏板需求小幅回升，公司ROE 水平领先国际，成本和规模具备绝对优势，公装渠道稳固、品牌影响力加强，有望继续挤出中小产能扩大市占率。同时防水板块有望利用石膏板渠道协同发力。
    成本+渠道构建护城河，高回报龙头成长潜力巨大。公司发展前期通过自建和收购的模式扩大产能，规模优势和成本优势明显，后期通过渠道下沉和品牌优势牢牢占据市场。公司毛利率、ROE 领先国际水平，主要受益于公司强大的成本控制能力，具体体现在：（1）通过提前布局占据副产石膏和煤电热源；（2）自建+收购迅速实现全国布局，降低运输成本；（3）凭借自建石膏板产能降低原材料护面纸价格，预计产能释放后将满足50%以上的护面纸需求；（4）优化管理制度，改善运营效率。此外，公司公装渠道稳固，凭借高中低档产品全品牌覆盖和强大的研发能力，有望进一步提升市占率，随着产品升级和渗透率进一步提升，提价放量可期。2018 年公司ROIC/WACC 为2.3，收现比达到111.9，34%的生产基地实现了“投资1 亿，年税后净利润5000 万”的六星标杆企业目标。
    目前石膏板市场实际需求约250 亿元，逐渐逼近需求上限。2019 年竣工增速改善，预计2020 年竣工继续回暖，释放石膏板需求空间。公司石膏板需求70%来自公装领域，翻新周期较短，预计公装领域增长稳健，家装领域随着产品更新升级有望提升渗透率，装配式建筑的推广将提升石膏板隔墙用量。同时，公司10 亿平米海外产能正在规划中，有望凭借中建材渠道优势打开广阔市场。我们判断2020 年需求主要来自增量房屋竣工市场229 亿元和存量翻新市场21 亿元，长期期待行业集中度提升和产品结构转型升级，渗透率有望进一步提升。
    新增长极：首家防水国企，协同发力成长可期。目前防水市场规模逾千万亿元，然而市场集中度不高，目前市占率排名前两位的东方雨虹/科顺股份市占率约为8%和2%。随着公司全球生产布局及销售渠道建立，规模效应迅速增强，借助北新品牌优势和渠道能力，有望嫁接北新公装渠道加速进入下游供应名单，同时积极争取小B 端及C 端客户。我们认为，北新入局防水将有助于防水行业结构优化，重新构建区域布局和行业竞争关系，行业集中度有望进一步提升，同时北新凭借极低的负债比率和充裕的现金流，有望避开防水行业固有的回款难题，加速提升市占率。
    投资建议：买入-A 投资评级，预计公司2019 年-2021 年的收入增速分别为3.3%、28.8%、12.3%，考虑到2019 年公司净利润受泰山石膏诉讼费用影响约18.46 亿元，我们预计2019、2020 及2021 年公司归母净利润分别为4.2 亿元、28.1 亿元和34.5 亿元，EPS 分别为0.25元、1.66 元和2.04 元，PE 分别为109、16 和13 倍。我们看好公司防水板块成长性，对应2021年盈利预测和公司及可比公司PE给出20x估值，目标价为33 元/股。
    风险提示：地产竣工改善不及预期、原材料及燃料价格上涨、防水板块业绩不及预期、石膏板产品结构升级不及预期。
─────────────────────────────────────
【2020-03-05】【出处】兴业证券
北新建材(000786)工业标杆 行稳致远
    公司的石膏板业务具有高投资回报率。目前公司石膏板每年的每平米净利润/每平米投资额约1/3（投入资本回报率1/4），投资回报期3年（4年），较高的回报率源于：1）制造成本优势带来的高盈利水平；2）公司市场份额接近60%，寡头地位带来的区域定价权。
    我们认为未来几年公司石膏板业务的ROE将进入上升通道。1）产品结构高端化。目前高端占比30%，且一直保持提升趋势，源于客户需求升级和下游的B端化趋势，公司高端产品毛利是低端的近10倍；2）原材料成本的不对称提高，公司盈利表现顺周期特征。目前废纸重回涨价通道，推动石膏板行业涨价，公司通过原材料自供比例增加以及技术进步使得成本增加幅度小于同行，是行业涨价的最大受益者。
    一体两翼，向新型建材集团发展。石膏板业务是公司的“一体”，从国内寡头向全球龙头跃进，远期产能扩至50亿平米，同时尝试布局石膏制品，类比可耐福我们认为未来有望成为全球性石膏制品集团。防水和涂料产业是公司的“两翼”，目前通过收购方式正式进军防水领域，中长期看公司有望发展成为新型建材集团。
    短期，国内房地产竣工进入向上周期，有利于增强公司业绩弹性，我们调整盈利预测，预计2019-2021年公司归属母公司净利润分别4.1亿元、32.4亿元、40.9亿元，3月2日收盘价对应估值115倍、14倍、11倍，考虑到公司竞争力突出以及未来ROE持续改善，给予“审慎增持”评级。
    风险提示：需求大幅下滑、新业务拓展不及预期
─────────────────────────────────────
【1.股票行情咨询:北新建材000786融资融券】
北新建材(000786)2011-12-05被调入成为标的，可充抵保证金最高折扣率65%
2020-04-07融资融券信息：融资偿还额1539.68(万元),融资净买额-610.84(万元)
          融券余量48.72(万股),融券偿还量1.00(万股)
┌─────┬─────┬─────┬────┬─────┬──────┐
｜ 交易日期 ｜ 融资余额 ｜融资买入额｜融券余额｜融券卖出量｜融资融券余额｜
｜          ｜ （万元） ｜ (万元)   ｜（万元）｜  (万股)  ｜   (万元)   ｜
├─────┼─────┼─────┼────┼─────┼──────┤
｜2020-04-07｜  19150.64｜    928.84｜ 1273.05｜      1.17｜    20423.69｜
｜2020-04-03｜  19761.48｜   1454.38｜ 1193.36｜      0.46｜    20954.84｜
｜2020-04-02｜  19035.83｜    597.91｜ 1182.92｜      2.73｜    20218.75｜
｜2020-04-01｜  19622.67｜   1033.00｜ 1113.43｜      2.30｜    20736.10｜
｜2020-03-31｜  20119.83｜    893.42｜ 1071.68｜      1.56｜    21191.51｜
｜2020-03-30｜  19895.20｜    766.55｜ 1052.22｜      1.27｜    20947.42｜
｜2020-03-27｜  20318.55｜   2353.58｜ 1133.63｜      1.71｜    21452.18｜
｜2020-03-26｜  19943.12｜   1691.23｜ 1125.18｜      2.23｜    21068.29｜
｜2020-03-25｜  20134.29｜   1813.18｜ 1206.73｜      2.14｜    21341.02｜
｜2020-03-24｜  20696.71｜   2574.48｜ 1169.30｜      2.16｜    21866.01｜
└─────┴─────┴─────┴────┴─────┴──────┘
融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方,市场人气旺盛属强势市场；反之则属弱势市场。 

【2.股票行情咨询:北新建材000786资金流向】
┌─────┬─────────┬─────────┬─────────┐
｜  日期    ｜    主力净流入    ｜   超大单净流入   ｜    大单净流入    ｜
｜          ├────┬────┼────┬────┼────┬────┤
｜          ｜  净额  ｜ 净占比 ｜  净额  ｜ 净占比 ｜  净额  ｜ 净占比 ｜
｜          ｜ (万元) ｜  (%)   ｜ (万元) ｜  (%)   ｜ (万元) ｜  (%)   ｜
├─────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2020-04-07｜  475.45｜    1.06｜     0.0｜     0.0｜  475.45｜    1.06｜
｜2020-04-03｜ -630.82｜   -2.32｜     0.0｜     0.0｜ -630.82｜   -2.32｜
｜2020-04-02｜ -675.74｜   -2.78｜     0.0｜     0.0｜ -675.74｜   -2.78｜
｜2020-04-01｜ 1019.46｜    4.53｜     0.0｜     0.0｜ 1019.46｜    4.53｜
｜2020-03-31｜-1863.80｜   -6.46｜     0.0｜     0.0｜-1863.80｜   -6.46｜
｜2020-03-30｜ -332.65｜   -1.12｜     0.0｜     0.0｜ -332.65｜   -1.12｜
｜2020-03-27｜  986.26｜    3.28｜     0.0｜     0.0｜  986.26｜    3.28｜
｜2020-03-26｜-1320.32｜   -2.85｜     0.0｜     0.0｜-1320.32｜   -2.85｜
｜2020-03-25｜-1871.04｜   -4.81｜     0.0｜     0.0｜-1871.04｜   -4.81｜
｜2020-03-24｜  775.08｜    1.90｜     0.0｜     0.0｜  775.08｜    1.90｜
└─────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘

【3.股票行情咨询:北新建材000786涨跌幅异动】
【交易日期】2018-07-10 日涨幅偏离值达7%
偏离值:7.79% 成交量:3640.00万股 成交金额:70070.00万元
┌───────────────────────────────────┐
｜                       买入金额排名前5名营业部                        ｜
├───────────────────┬───────┬───────┤
｜              营业部名称              ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├───────────────────┼───────┼───────┤
｜中国国际金融股份有限公司上海分公司    ｜       6308.07｜             -｜
｜机构专用                              ｜       4572.11｜          0.79｜
｜机构专用                              ｜       2015.71｜             -｜
｜机构专用                              ｜       1891.81｜             -｜
｜中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业｜       1868.51｜          7.15｜
｜部                                    ｜              ｜              ｜
├───────────────────┴───────┴───────┤
｜                       卖出金额排名前5名营业部                        ｜
├───────────────────┬───────┬───────┤
｜                营业部名称            ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├───────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用                            ｜        692.09｜       2980.08｜
｜海通证券股份有限公司济南泉城路证券营业｜          3.77｜       2888.64｜
｜部                                    ｜              ｜              ｜
｜中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券｜          0.95｜       2172.03｜
｜营业部                                ｜              ｜              ｜
｜机构专用                              ｜             -｜       1298.43｜
｜中信建投证券股份有限公司北京东直门南大｜          3.50｜       1122.55｜
｜街证券营业部                          ｜              ｜              ｜
└───────────────────┴───────┴───────┘
【交易日期】2018-02-01 日涨幅偏离值达7%
偏离值:7.11% 成交量:4408.00万股 成交金额:112367.00万元
┌───────────────────────────────────┐
｜                       买入金额排名前5名营业部                        ｜
├───────────────────┬───────┬───────┤
｜              营业部名称              ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├───────────────────┼───────┼───────┤
｜北京高华证券有限责任公司北京金融大街证｜       8609.72｜             -｜
｜券营业部                              ｜              ｜              ｜
｜机构专用                              ｜       5082.99｜             -｜
｜深股通专用                            ｜       1781.03｜       3048.98｜
｜中国国际金融股份有限公司深圳福华一路证｜       1356.16｜       1178.75｜
｜券营业部                              ｜              ｜              ｜
｜机构专用                              ｜       1289.80｜             -｜
├───────────────────┴───────┴───────┤
｜                       卖出金额排名前5名营业部                        ｜
├───────────────────┬───────┬───────┤
｜                营业部名称            ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├───────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用                            ｜       1781.03｜       3048.98｜
｜机构专用                              ｜             -｜       2285.95｜
｜机构专用                              ｜             -｜       2111.16｜
｜广发证券股份有限公司郑州农业路营业部  ｜         11.22｜       1578.27｜
｜机构专用                              ｜             -｜       1568.68｜
└───────────────────┴───────┴───────┘
【交易日期】2018-01-02 日涨幅偏离值达7%
偏离值:7.84% 成交量:5125.00万股 成交金额:122411.00万元
┌───────────────────────────────────┐
｜                       买入金额排名前5名营业部                        ｜