股票行情咨询:北新建材000786-股票行情主力资金的最新股票行情

｜蜀羊防水科技有限公司  ｜子公司      ｜       -｜防水材料的制造销售    ｜
｜泰山石膏(宣城)水泥缓凝｜子公司      ｜       -｜缓凝剂的制造销售      ｜
｜剂有限公司            ｜            ｜        ｜                      ｜
｜江西蜀羊防水材料有限公｜子公司      ｜       -｜防水材料的制造销售    ｜
｜司                    ｜            ｜        ｜                      ｜
｜泰山石膏(龙岩)水泥缓凝｜子公司      ｜       -｜缓凝剂的制造销售      ｜
｜剂有限公司            ｜            ｜        ｜                      ｜
｜上海蜀羊防水材料科技有｜子公司      ｜       -｜防水材料科技技术服务  ｜
｜限公司                ｜            ｜        ｜                      ｜
｜泰山石膏(湘潭)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(包头)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(广西)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜梦牌新材料（宁国）有限｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜公司                  ｜            ｜        ｜                      ｜
｜贵州泰福石膏有限公司  ｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(南通)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(铜陵)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜连云港港星建材有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(巢湖)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(重庆)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山(银川)石膏有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(甘肃)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰安泰和跨海工贸有限公｜子公司      ｜       -｜建材制品销售及进出口业｜
｜司                    ｜            ｜        ｜务                    ｜
｜泰山石膏(辽宁)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(云南)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏（宜宾）有限公｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜司                    ｜            ｜        ｜                      ｜
｜河南金拇指防水工程有限｜子公司      ｜       -｜防水工程施工          ｜
｜公司                  ｜            ｜        ｜                      ｜
｜泰山石膏(福建)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(四川)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(邳州)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜威尔达(辽宁)环保材料有｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜限公司                ｜            ｜        ｜                      ｜
｜泰山石膏（涡阳）有限公｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜司                    ｜            ｜        ｜                      ｜
｜泰山石膏(江西)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜泰山石膏(温州)有限公司｜子公司      ｜       -｜石膏板的制造销售      ｜
｜烁光特晶科技有限公司  ｜合营企业    ｜       -｜-                     ｜
｜龙牌圣戈班（河南）石膏｜联营企业    ｜       -｜-                     ｜
｜建材有限公司          ｜            ｜        ｜                      ｜
｜北京绿创环保设备股份有｜合营企业    ｜       -｜-                     ｜
｜限公司                ｜            ｜        ｜                      ｜
｜南京华府资产经营管理有｜合营企业    ｜       -｜-                     ｜
｜限公司                ｜            ｜        ｜                      ｜
｜武汉理工光科股份有限公｜合营企业    ｜       -｜-                     ｜
｜司                    ｜            ｜        ｜                      ｜
└───────────┴──────┴────┴───────────┘

【1.股票行情咨询:北新建材000786业内点评】 
【2020-04-07】【出处】东北证券
东北证券:北新建材(000786)买入评级
　  石膏板行业巩固龙头地位，防水材料和轻钢龙骨业务齐头并进。公司在保证石膏板市场份额始终稳定在55%左右的前提下，实现产品优化，巩固龙头地位。同时稳健有序地推进防水材料和轻钢龙骨业务的发展。2019年北新建材营业收入133.23亿元，同比增长6.03%。受到美国诉讼案影响，归母净利润为4.41亿元，同比下降82.11%。诉讼费用为一次性影响，未来不确定性因素有望消除。
　　石膏板成本优势明显，规模效应持续扩张。公司营业收入的80%以上来源于石膏板，上游石膏和护面纸的成本也在不断降低。公司早在2006年开始抢占脱硫石膏资源，相比天然石膏价格更便宜，经济效益更优，运输成本更低。护面纸方面，尽管国废价格近年来有上升趋势，但旗下纸业龙头泰和自产自销，整体自供比率达37%，成本可控。2019年北新建材石膏板产品产量19.94亿平米，同比增长5.89%；石膏板销量19.66亿平米，同比增长5.19%；同时保持33.70%的高毛利率，经营稳健，规模效应日益显现。
　　进军千亿防水市场，有望打造新利润增长点。公司2019年先后收购四川蜀羊、禹王防水、河南金拇指70%的股权，成功进军防水行业。并表防水业务营业收入为2.05亿元，占公司营业收入的1.54%。未来北新有望借助央企资源，整合防水市场，发挥品牌优势和渠道优势，放大防水材料和石膏板业务的协同效应，带来新利润增长点。
　　主业经营稳健，维持"买入"评级。公司2020-2022年实现营业收入149/167.8/189.98亿元，同比增长12%/13%/13%；实现归母净利26.58/33.07/40.84亿元，同比增长503%/24%/24%，对应EPS为1.57/1.96/2.42元。当前股价对应2020-2022年PE为15/12/10倍，给予"买入"评级。公司石膏板龙头地位稳固，防水材料业务布局值得期待，维持"买入"评级。
　　风险提示：大盘系统性风险，地产竣工端需求不及预期 。

─────────────────────────────────────
【2020-04-01】【出处】东北证券
北新建材(000786)石膏板龙头地位稳固 破局千亿防水市场
    石膏板行业巩固龙头地位，防水材料和轻钢龙骨业务齐头并进。公司在保证石膏板市场份额始终稳定在55%左右的前提下，实现产品优化，巩固龙头地位。同时稳健有序地推进防水材料和轻钢龙骨业务的发展。2019 年北新建材营业收入133.23 亿元，同比增长6.03%。受到美国诉讼案影响，归母净利润为4.41 亿元，同比下降82.11%。诉讼费用为一次性影响，未来不确定性因素有望消除。
    石膏板成本优势明显，规模效应持续扩张。公司营业收入的80%以上来源于石膏板，上游石膏和护面纸的成本也在不断降低。公司早在2006 年开始抢占脱硫石膏资源，相比天然石膏价格更便宜，经济效益更优，运输成本更低。护面纸方面，尽管国废价格近年来有上升趋势，但旗下纸业龙头泰和自产自销，整体自供比率达37%，成本可控。2019 年北新建材石膏板产品产量19.94 亿平米，同比增长5.89%；石膏板销量19.66 亿平米，同比增长5.19%；同时保持33.70%的高毛利率，经营稳健，规模效应日益显现。
    进军千亿防水市场，有望打造新利润增长点。公司2019 年先后收购四川蜀羊、禹王防水、河南金拇指70%的股权，成功进军防水行业。并表防水业务营业收入为2.05 亿元，占公司营业收入的1.54%。未来北新有望借助央企资源，整合防水市场，发挥品牌优势和渠道优势，放大防水材料和石膏板业务的协同效应，带来新利润增长点。
    主业经营稳健，维持“买入”评级。公司2020-2022 年实现营业收入149/167.8/189.98 亿元，同比增长12%/13%/13%；实现归母净利26.58/33.07/40.84 亿元，同比增长503%/24%/24%，对应EPS 为1.57/1.96/2.42 元。当前股价对应2020-2022 年PE 为15/12/10 倍，给予“买入”评级。公司石膏板龙头地位稳固，防水材料业务布局值得期待，维持“买入”评级。
    风险提示：大盘系统性风险，地产竣工端需求不及预期
─────────────────────────────────────
【2020-03-23】【出处】广发证券
北新建材(000786)2019年年报点评:石膏板继续精进 轻钢龙骨和防水放量可期
    周期底部，公司高盈利能力得以考验。公司2019年收入同比+6.03%；归母净利润同比-82.11%；扣非净利润同比-6.96%，其中非经常损益主要来自美国诉讼事项支付的19.36亿。分上下半年来看，2019年上半年收入同增0.84%，下半年收入同增10.76%，下半年收入增速回升主要因为泰山石膏会计准则调整；从销量增速来看，按照可比口径，2019年上半年销量增速为0.81%，下半年销量增速为5.88%；上半年营业利润同比-15.4%，下半年营业利润同比-6.6%，剔除非经常性影响下半年营业利润同比-4.4%；下半年经营跟随竣工需求回升有所好转。
    石膏板业务“市场份额”和“定价能力”两不误；行业周期底部已探明，将跟随竣工景气回升。行业虽在景气底部区域，但公司“市场份额”和“定价能力”两不误：一是公司销量增速超过了行业整体增速，公司份额继续有所提升。二是剔除新会计准则影响，公司石膏板毛利率仍保持在高位，体现了较强的定价能力。考虑到目前石膏板行业景气周期处于底部位置（中低端品牌不赚钱），未来随着周期回升和公司较强的定价能力，公司20-21年石膏板业务将具备一定的盈利弹性。
    轻钢龙骨业务持续快速放量，成为新的增长点。2019年轻钢龙骨营收同比+37%，在行业景气低迷时保持放量态势。公司已把轻钢龙骨配套发展放在战略重点上，协同放量可期，将成为新的业务增长点。
    “一体两翼”战略推进，防水业务值得期待。通过收购北新在防水领域已成为全国规模第三的企业。公司凭借央企的资源优势，石膏板行业的品牌力、渠道优势和资金优势，有望助推防水业务快速放量。
    投资建议：维持买入评级。中长期来看，石膏板产品在中国的渗透率仍有提升空间，行业集中度也将进一步提升；短期来看，石膏板行业景气度目前处于底部区域，随着竣工需求回升行业景气周期将上行。目前石膏板行业格局稳定（公司一家独大），中高端市场进入门槛较高，公司护城河牢固，随着公司市占率持续提升和渠道、品牌力进一步加强，公司通过调整产品结构（加大中高端品牌占比）来加强定价能力，盈利中枢仍将上行。龙骨协同效应开始体现、防水业务已成为头部梯队企业，未来这两块业务有望持续放量，成为新的增长极。我们预计公司2020-2022年EPS分别为1.79、2.21、2.62元，对应2020年PE 14.3x，参考可比公司估值水平以及公司业绩增长预期，给予2020年18XPE，对应合理价值为32.22元/股的判断，维持“买入”评级。
    风险提示。新冠肺炎疫情影响持续；下游需求下滑风险；行业产能扩张风险；业务整合风险。

─────────────────────────────────────
【2020-03-16】【出处】中金公司
北新建材(000786)成本优势铸竞争壁垒 品类纵横绘成长蓝图
    投资建议
    公司当前在国内石膏板市场市占率近60%，龙头地位稳固。我们预期2020 年，竣工景气度及上游废纸涨价，有望带动公司量价齐升、盈利转强。中期来看，我们预期随着精装房渗透率提升，石膏板住宅隔墙放量+产品升级趋势下，石膏板主业将贡献稳定盈利及现金基石，并在品类纵横布局下，绘就成长新蓝图。
    理由
    隔墙需求潜力与产品功能升级，加速行业扩容。石膏板应用于建筑物墙体和吊顶材料，静态来看行业规模并不大（约200 亿元）。然而，我国石膏板在住宅隔墙应用占比总需求不足10%（美国~60%）。中期来看，我们认为在精装房趋势下，石膏板优势正逐步显现（节能环保、减少施工成本、增加使用面积），住宅隔墙需求释放及产品功能化有望驱动行业扩容至350 亿元。
    绝对成本优势与完备产品梯度，市场份额仍将提升。公司生产效率及原料成本优势显着；在竞争策略上，则采取全梯度的子品牌线布局，在高中低端市场不同价格带上均设置竞品，压制竞手的利润空间和市场份额。在低端市场，依托成本优势通过价格竞争压制小厂，向下抢占份额；而在中高端市场，我们认为目前国内发展阶段石膏板更呈现类消费品属性而非标准工业品，北新享受产品功能化、品牌化带来的价格中枢抬升，以及产能扩张与产品力共振下的向上份额提升。根据公司中期规划，国内石膏板产能拟扩张48%至40 亿平，市占率升至80%。
    纵伸配套龙骨、横向布局防水，成长蓝图初显。我们估测，龙骨市场空间较大（静态约370 亿元），而北新当前市占率不足5%。公司致力于提高龙骨配套率，若2025 年配套率提升至30%，我们测算龙骨毛利润或增至24 亿元。此外，公司2H19 通过密集收购进入防水行业，目前拥有10 个生产基地。我们测算，防水业务如全年并表，2020 年有望增厚公司EPS 8%。中长期来看，我们预期龙骨、防水等业务有望为公司注入新的增长动能。
    盈利预测与估值
    由于上调了石膏板售价预测，我们上调2019e/20e EPS 1.2%/23%至0.26/1.90 元，并引入2021e EPS 2.03 元。当前股价对应2020/21e14.3x/13.4x P/E，我们维持跑赢行业，由于估值切换上调目标价34%至34.16 元（对应2020/21e 18.0x/16.8x P/E），有26%上行空间。
    风险
    竣工需求低迷，国废涨价不及预期；收购标的后续整合不及预期。
─────────────────────────────────────