新闻财经在线播报：每日股票行情在线分析与讨论:600015 华夏银行—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    502.38         2511.91          5.00           -10.07                  国元证券股份有限公司深圳深南大道中国凤凰大 ｜
｜厦证券营业部 国元证券股份有限公司深圳深南大道中国凤凰大厦证券营业部                                                   ｜
｜    注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。                                                      ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-05-21   ｜华夏银行(600015)定向增发 助力转型                                                 ｜    广发证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    2021年5月13日，华夏银行发布《非公开发行A股股票预案》，目前预案已通过董事会决议，后续需要通过股东会议和相关监管部门｜
｜批准同意。我们点评如下：                                                                                              ｜
｜    募集金额：本次预案计划募集资金总额不超过人民币200亿元，非公开发行A股股票数量不超过15亿股（最终以中国证监会核准的发｜
｜行数量为准）。                                                                                                        ｜
｜    定价原则：发行价格不低于以下两个价格中较高者：（1）定价基准日（非公开发行的发行期首日）前20个交易日公司普通股股票 ｜
｜交易均价的80%；（2）本次发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产值的较高。其中要求（2）是因为公 ｜
｜司作为国有控股银行，需要满足一定国有资本定价要求。                                                                    ｜
｜    预计定价：2020年12月31日，公司每股净资产为14.34元/每股（经审计）。2021年5月14日公司收盘价为6.39元/每股。当前公司估｜
｜值处于历史低位，较净资产折价较多，如果本方案能在2021年年报审计结束前通过实施，最终定价大概率会参考2020年末经审计的每股｜
｜净资产扣除2020年每股现金分红（0.301元/股）后的调整值，约14.04元/每股，较当前市场价格溢价率约120%（14.34-0.301）/6.39。｜
｜    方案影响：如果方案实施成功，主要影响有三个方面。第一，公司核心一级资本充足率能提升0.76pct至9.42%。有助于打开公司后｜
｜续战略转型空间，解除经营发展的资本约束。第二，增发短期会对现有股东每股收益存在一定摊薄影响，中长期看，考虑到公司当前核｜
｜心一级资本充足率较低，所以增发资本不会导致长期资本利用效率下降。第三，考虑到增发溢价率可能较高，预计最终参与者看重的是｜
｜公司长期战略价值，这有助于提升公司长期战略的稳定性。                                                                  ｜
｜    投资建议：预计公司21/22年归母净利润增速为8.4%/10.3%，EPS为1.44/1.60元/股，BVPS为15.54/16.87元/股，当前A股股价对应2｜
｜1/22年PE为4.42X/4.00X，PB为0.41X/0.38X。近年公司风险处置初见成效，历史包袱减轻。如果本次资本补充顺利实施，有助公司转型｜
｜战略顺利推进。随着经济恢复，银行业景气度向好，低估值银行如果溢价定增成功，有助于增强行业信心，估值提升。我们给予公司20｜
｜21年PB估值0.6X，合理价值8.60元/股，维持“买入”评级。                                                                 ｜
｜    风险提示：经济超预期下滑；存款竞争加剧；方案推进不及预期。                                                        ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-05-19   ｜华夏银行(600015)2021年一季报点评:拨备覆盖率回升                                   ｜    国信证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    华夏银行披露2021年一季报                                                                                          ｜
｜    公司在报告期内实现归母净利润54亿元，同比增长10.6%，净利润增速由负转正。                                           ｜
｜    净息差拖累营收增长，拨备反哺净利润增长                                                                            ｜
｜    公司今年一季末总资产同比增长11.6%至3.47万亿元，增速基本稳定，期末核心一级资本充足率为8.66%，资本较为紧张。        ｜
｜    今年一季度实现营业净收入236亿元，同比增长0.1%，增速较去年年报降低12.4个百分点；一季度拨备前利润同比增长3.6%，增速 ｜
｜较去年年报降低12.7个百分点，主要受净息差拖累；一季度资产减值损失同比仅增加0.1%，对净利润增速回升贡献显著。            ｜
｜    翘尾因素导致净息差同比下降                                                                                        ｜
｜    公司今年一季度净息差2.45%，同口径下同比降低19bps，拖累收入增长，主要是因为去年下半年资产端收益率下降的翘尾效应导致｜
｜，公司负债成本基本稳定。                                                                                              ｜
｜    拨备覆盖率提升                                                                                                    ｜
｜    公司今年一季末不良率1.79%，较年初降低1bp；关注率3.37%，较年初下降6bps；期末拨备覆盖率较年初提高15个百分点至162%， ｜
｜拨贷比较年初提高24bps至2.89%。公司目前拨备覆盖率仍然不高，但环比上升明显。                                            ｜
｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    公司表现符合预期，我们维持盈利预测不变，预计2021~2023年净利润为236亿元/260亿元/286亿元，同比增长9.5%/10.0%/10.2%，｜
｜对应摊薄EPS1.89元/2.05元/2.22元；当前股价对应的动态PE 为3.3x/3.1x/2.8x ，动态PB 为0.4x/0.4x /0.3x，维持“增持”评级。 ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。                                                              ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-05-18   ｜华夏银行(600015)2020年年报及2021年一季报点评:存量风险处置初见成效 拨备反哺业绩略超｜    广发证券    ｜
｜                ｜预期                                                                              ｜                ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    华夏银行披露2020年年报和2021年1季报，Q1业绩略超预期，增速在股份行中排名第4。2020A营收、PPOP、归母净利润增长12.5%、｜
｜16.2%、-2.9%，2021Q1基数影响下营收和PPOP增速分别下降12.4pcts、12.3pcts至0.1%、3.9%，归母净利润增速在拨备反哺下上升13.5｜
｜pcts至10.6%。Q1业绩超预期的核心驱动是拨备反哺，公司存量风险处置初见成效，不良净生成同比下降，拨备覆盖率大幅提升背景下 ｜
｜拨备反哺利润；Q1业绩主要拖累是净息差收窄，成本收入比扩张；成本收入比上升是受去年基数影响，但息差趋势需要投资者重点关注｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    负债成本上升导致Q1息差环比下降。口径调整后19A、20Q1、20A、21Q1净息差分别为2.51%、2.64%、2.59%、2.45%，20A息差同比 ｜
｜提升8bps，核心是同业成本下行推动负债成本降幅（下降18bps）大于资产收益降幅（下降7bps）；而20Q1则是负债成本上行，资产收 ｜
｜益下行导致息差环比收缩14bps，后续需重点关注存款竞争趋势和同业成本下行红利能否延续。                                   ｜
｜    资产端：Q1资产投放放缓，贷款占比有所上升。1季度末，生息资产较年初增长2.0%，投放进度较去年（较年初+2.9%）有所放缓，｜
｜贷款较年初增长2.5%，在生息资产中所占比重升至62.3%，环比提升0.27pcts。负债端：存款增长呈现压力，加大主动负债配置。Q1存 ｜
｜款较年初增长1.1%，同业负债（含NCD）较年初增长3.6%（其中同业存单减少0.3%），计息负债较年初增长1.8%，存款增长呈现压力， ｜
｜公司增配非存单类同业负债。                                                                                            ｜
｜    存量风险处置初见成效，拨备覆盖率终回到160%之上。1季度末不良率1.79%，环比下降1bps，关注类贷款率3.37%，环比下降6pbs ｜
｜。20Q1测算不良生成率0.87%，较20A回落0.96pcts，较去年同期低17bps。20A末，逾期贷款率1.96%，较中报有所上升，但不良贷款认 ｜
｜定趋严，逾期90天以上贷款/不良贷款大幅下降31.3pcts至42.6%。风险抵补能力显着提升，拨备覆盖率回到161.6%，环比上升14.4pcts｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    投资建议：存量风险处置取得初步成效，基本面拐点需仔细跟踪零售转型和综合化经营战略，期待负债端持续改善，净息差企稳。｜
｜预计公司21/22年归母净利润增速为8.4%/10.3%，EPS为1.44/1.60元/股，BVPS为15.54/16.87元/股，当前A股股价对应21/22年PE为4.32｜
｜X/3.90X，PB为0.40X/0.37X。我们给予公司2021年PB估值0.5X，合理价值7.17元/股，维持“买入”评级。                         ｜
｜    风险提示：经济超预期下滑，资产质量大幅恶化，区域存款竞争加剧。                                                    ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-05-18   ｜华夏银行(600015)定增预案点评:补充资本以支持业务发展和战略转型                     ｜    中金公司    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    公司近况                                                                                                          ｜
｜    5 月13 日，华夏银行第一大股东首钢集团（持股20.28%）提出临时提案《关于公司符合非公开发行A 股股票条件的议案》，提案 ｜
｜将于5 月28 日股东大会审议。                                                                                           ｜
｜    评论                                                                                                              ｜
｜    募集资金不超过200 亿元，发行股票不超过15 亿股。根据议案，华夏银行本次非公开发行募集资金不超过人民币200 亿元，发行 ｜