新闻财经在线播报：每日股票行情在线分析与讨论:300957 贝泰妮—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    风险提示：行业景气度下降；产品质量安全问题；品牌结构单一。                                                        ｜
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｜   2021-06-18   ｜贝泰妮(300957)拟港股上市 推进国际化与多品牌布局                                   ｜    国元证券    ｜
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｜    事件：                                                                                                            ｜
｜    公司公告，为进一步提高公司资本实力和综合竞争力，根据公司发展战略及经营需要，拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联 ｜
｜合交易所有限公司上市，公司董事会授权管理层启动H股上市的前期筹备工作，目前正与相关中介机构沟通相关事宜。               ｜
｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    赴港上市有望加速公司国际化进程及多品牌矩阵发展                                                                    ｜
｜    公司计划境外H股上市，一方面有助于公司产品出海，打造世界级品牌。公司背靠云南天然植物王国，主品牌薇诺娜产品活性成分 ｜
｜来自云南特有植物提取物，功效性经过严格的皮肤医学论证与临床试验，是中国特色资源+顶级医学成果的结合，在国际范围有较强的 ｜
｜差异化的竞争优势，境外上市有望进一步打开公司及品牌知名度，迈向世界。另一方面，境外上市为颜值产业布局提供便利性，有助于｜
｜把握海内外投并购机会，加速多品牌矩阵发展。                                                                            ｜
｜    主品牌618表现亮眼，薇诺娜baby逐渐放量                                                                             ｜
｜    主品牌薇诺娜继续巩固舒敏系列核心大单品地位，同时拓展美白、抗衰、防晒等其它功效产品，3月底上线的抗衰新品双修赋活精 ｜
｜华液天猫旗舰店单品累计销量接近3万，市场反应较好。子品牌薇诺娜宝贝定位中高端婴幼儿功效性护肤，品牌天猫旗舰店目前共上线1｜
｜0+款产品，其中专为宝宝皮肤干湿痒定制的大单品“舒润滋养霜”6月16日晚首次登录李佳琦直播间，目前月销超过2000件。子品牌Bea｜
｜utyAnswers定位医美领域高端精准修护，产品主要有医疗器械、护肤品等，主要布局院线，目前处于渠道开拓阶段。618表现来看，据 ｜
｜爬虫数据，2021年6月1日-6月16日薇诺娜天猫旗舰店销售额超过去年6月全月的1.5倍，产品力、品牌力持续爆发。                  ｜
｜    投资建议与盈利预测                                                                                                ｜
｜    公司是国内皮肤学级护肤品领域绝对龙头，拥有强大医研共创体系优势以及独特资源禀赋，在强化主品牌薇诺娜皮肤学级护肤品龙｜
｜头地位的同时，积极孵化“薇诺娜宝贝”“Beauty Answers”等定位母婴、医美领域子品牌，兼具高壁垒与高成长性。此次赴港上市有｜
｜望打开国际知名度，同时便于颜值产业布局，围绕皮肤健康生态，构建多品牌大集团。预计公司2021-2023年EPS为1.84/2.58/3.40元/ ｜
｜股，对应PE为131/94/71x，维持“买入”评级。                                                                            ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    行业景气度下滑；行业竞争加剧；品牌与渠道相对集中的风险。                                                          ｜
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｜   2021-06-17   ｜贝泰妮(300957)启动赴港上市 加速国际化和多品牌布局                                 ｜    东吴证券    ｜
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｜    公司拟赴港上市，加速国际化和多品牌矩阵布局。2021 年6 月16 日，公司公告董事会已审议通过《关于授权公司管理层启动公司｜
｜发行境外上市外资股（H 股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。我们认为，此番赴港上市预计有以下两方面影｜
｜响：一是推动品牌国际化，提升贝泰妮和薇诺娜品牌的国际影响力；二是加速多品牌矩阵的布局，搭建“A+H”股的稳定股权结构，将 ｜
｜更利于公司全球范围内的多品牌生态布局，未来公司有希望成为拥有一系列调性相似、各具特色品牌的功能性护肤龙头。            ｜
｜    薇诺娜“618”预售表现亮眼，化妆品新规颁布利于行业稳健发展。根据我们跟踪的第三方数据，2021 年天猫“618”预售中，薇 ｜
｜诺娜品牌位列美容护肤第九，2021 年5 月24 日-5 月31 日预售金额同增129%。从跟踪的销售数据看，6 月1-15 日薇诺娜天猫旗舰店 ｜
｜销售金额达2.46 亿元，同增174%。尽管受“618”预售政策影响，今年5 月销售略有影响，结合5、6 月份看，薇诺娜总体销售表现预 ｜
｜计仍较为亮眼。另外，2021年5 月1 日起，《化妆品功效宣称评价规范》正式实施，《规范》要求化妆品的宣称应有充分的科学依据，｜
｜行业标准的树立利于一直提供规范功效评估的龙头企业，并有望逐步淘汰夸大宣传、虚假宣传的行业企业。                        ｜
｜    Winona Baby 和Beauty Answers 加速孵化，多品牌值得期待。年内公司也加速对副品牌Winona Baby 和Beauty Answers 的孵化。｜
｜其中，WinonaBaby 将以独立团队开展运营，结合线上、线下渠道，力图发展为国内头部的婴儿护肤品牌；Beauty Answers 定位医美术｜
｜后的精准修护，也即将开展产品梳理和团队搭建。看好公司在主品牌稳步拓展的基础上，把握功能性护肤黄金赛道的发展机遇，逐步发｜
｜展各具特色的多品牌矩阵。                                                                                              ｜
｜    盈利预测与投资评级：公司是皮肤学级护肤龙头，专业化品牌形象稳固，线上线下各渠道拓展顺利，产品上由“械”到“妆”持续｜
｜放量。我们维持2021-23 年归母净利润预测8.15、11.42、15.36 亿元，同增50.0%、40.2%、34.4%，当前市值对应PE 为126x、90x、67｜
｜x，维持“买入”评级。                                                                                                 ｜
｜    风险提示：行业竞争加剧风险、获客成本上升、消费需求整体疲软等。                                                    ｜
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｜   2021-06-17   ｜贝泰妮(300957)拟H股上市 助力国际化及多品牌布局                                    ｜    中泰证券    ｜
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｜    事件：公司发布公告，根据发展战略及运营需要，公司拟筹备H股上市，目前处于与相关中介机构沟通阶段。                   ｜
｜    解读：我们认为，功能护肤赛道宽广，贝泰妮港股上市可搭建海外融资平台，助力未来对海外优质品牌资产的高效收购。此外利于｜
｜提高公司海外知名度，利好民族品牌走向世界。                                                                            ｜
｜    近期跟踪：618销售表现突出。根据淘宝数据整理，公司主品牌薇诺娜6.1-6.14天猫官旗实现GMV2.4亿，同比+179%表现优异；5月+｜
｜6.1-6.14合计GMV3.35亿，同比+77%。此外抖音渠道方面，5月薇诺娜小店实现GMV1140万元表现出色（飞瓜），彰显公司对于新兴渠道 ｜
｜的敏锐市场反应能力。                                                                                                  ｜
｜    主品牌薇诺娜产品、营销持续升级。公司主品牌“薇诺娜”继续巩固“舒敏”系列在皮肤学级护肤品的龙头地位；同时积极拓展“｜
｜美白”、“防晒”、“抗衰”等其他功效性品类，4月天猫小黑盒上线双修赋活精华，针对敏感肌抗老需求，全方位覆盖敏感肌护理需 ｜
｜求。同时官宣国际影后舒淇为代言人，持续打响品牌知名度；官宣虚拟偶像，继续拓客年轻群体。以医生专业背书夯实品牌深度、以线｜
｜上+社媒拓宽品牌广度，看好公司主品牌品牌力持续提升。                                                                   ｜
｜    品牌矩阵孵化中，打造多品牌的功能性护肤集团。公司子品牌薇诺娜baby天猫官旗已上线，未来有望复制薇诺娜打法，通过合作医｜
｜生以及入驻月子中心等专业渠道形成强力背书后线上放量，孵化成功概率高；高端修护品牌BeautyAnswers发布蓝铜胜肽系列新品，定 ｜
｜位医美术后专业护理，享受医美市场扩容红利。另有痘痘肌品牌“痘痘康”、干燥护理“资润”等多定位品牌储备，未来公司有望通过｜
｜内涵式培育和外延式收购丰富品牌矩阵，多品牌功能护肤集团冉冉升起。                                                      ｜
｜    功能护肤赛道持续景气，公司为功能护肤龙头，药企出身带来研发、渠道及营销等专业资源壁垒，主品牌定位敏感肌天花板尚远，｜
｜子品牌持续拓展，坚定看好公司作为功能护肤集团的发展前景。                                                              ｜
｜    盈利预测与投资建议：我们预计公司2021-23年归母净利8.11、11.27、14.76亿元，同比+49%、39%、31%，当前股价对应2022年91X｜
｜，维持“买入”评级，持续重点推荐。                                                                                    ｜
｜    风险提示：市场空间不及预期、行业竞争加剧、推新及营销效果不及预期。                                                ｜
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｜   2021-06-17   ｜贝泰妮(300957)重大事件快评:拟H股上市彰显发展雄心 优质消费龙头加速拓展业务边界     ｜    国信证券    ｜
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｜    事项：                                                                                                            ｜
｜    2021年6月16日，贝泰妮召开第一届董事会第十六次会议，董事会授权公司管理层启动H股上市的前期筹备工作，以进一步提高公司｜
｜资本实力和综合竞争力。公司目前正与相关中介机构沟通相关事宜，具体方案尚未确定，授权的有效期为董事会审议通过之日起12 个 ｜
｜月。                                                                                                                  ｜
｜    国信零售观点：我们认为，公司此次拟赴港上市彰显了公司对于未来业务的发展信心和推动多品牌多品类战略布局的决心。若公司｜
｜赴港上市工作顺利开展，一方面对于公司企业品牌的背书以及国际化知名度的提升均有一定帮助；此外，借助海外融资平台有利于打开｜
｜公司国际化的外延扩张和资产整合，进一步提升企业综合竞争力。整体上，从公司基本面看，公司作为国内美妆龙头企业，已建立了坚｜
｜实的品牌壁垒，当前薇诺娜主品牌的成长性依旧突出，通过产品的持续升级推新带来量价提升，以及全渠道开拓（包括如抖音、微信等｜