财经新闻在线播报：每日黄金优质股票行情在线分析与讨论:300911 亿田智能—股票行情主力资金的最新股票行情

｜提升。费用率方面，公司加大广告宣传费用的投放，管理费用有所下降，期间费用率降为24.14%/-1.68pct。其中营销费用率为16.53%/｜
｜+0.59pct，管理费用率为4.38%/-1.46pct。全年净利率达到20.07%/+5.05pct。单Q4 来看，毛利率为48.51%/+3pct，但营销投放力度加｜
｜大，单季销售费用率达到20.84%/+5.67pct，净利率同比下降0.81pct 至20.37%。                                               ｜
｜    高管调整架构变动，全面提升竞争优势                                                                                ｜
｜    公司对高管进行调整，新聘在小天鹅、老板电器渠道体系任职多年的庞廷杰担任分管营销系统的副总经理，有望深化公司渠道体系｜
｜的变革。此外，公司不断深化在品牌、渠道和产品上的竞争优势：产品上，新推出天猫精灵款等差异化创新产品，效果良好，向“场景｜
｜化、智能化、精致化、信息化”迭代升级；渠道端，全力推进工程、家装和电商等渠道建设，初具成效；品牌端，优化广告投放效率，｜
｜标准化终端门店形象，提高服务人员积极性，改善售后服务质量，强化品牌认知。                                              ｜
｜    行业高增下公司积极求变迎风而上，给予“买入”评级                                                                  ｜
｜    公司在品牌、渠道和产品上积极进取，预计21-23 年EPS 为1.6/2.0/2.5元/股，对应PE 为36/28/24x，首次覆盖，给予“买入”评｜
｜级。                                                                                                                  ｜
｜    风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动、渠道扩展不及预期。                                                        ｜
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｜   2021-04-21   ｜亿田智能(300911)2020年年报点评:集成灶持续放量 降本增效盈利能力提升                ｜    西南证券    ｜
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｜    业绩总结：公司发布2020 年年报，2020 年公司实现营收7.2 亿元，同比增长9.4%；实现归母净利润1.4 亿元，同比增长46.2%； ｜
｜实现扣非净利润1.2 亿元，同比增长26.9%。非经常性损益主要是公司受到政府补助2306 万元。Q4 单季度公司实现营收2.4 亿元，同 ｜
｜比增加17.3％；归母净利润0.5 亿元，同比增加12.8%；扣非后归母净利润0.4 亿，同比减少1.7%。公司拟向全体股东每10股派发5 元 ｜
｜现金红利，分红率为37.1%。                                                                                             ｜
｜    产品渠道多元优化，集成灶持续放量。2020 年，受到新冠疫情影响，厨电行业总体销量下滑。而集成灶作为厨电行业新品类，仍 ｜
｜保持快速增长。在集成灶行业快速增长的背景下，公司全面推进产品渠道的建设，取得和行业相当的增长态势。产品方面，推出了行业｜
｜首创的新产品（天猫精灵款、蒸烤独立款等），获得了良好的市场口碑；渠道方面，公司在工程、家装、电商、新零售等板块均有新的｜
｜战略布局。报告期内，公司集成灶产品营收实现6.4 亿元，同比增长10%；集成水槽、洗碗机等其他产品实现营收7332 万元，同比增长｜
｜4.2%。                                                                                                                ｜
｜    降本增效盈利能力提升。报告期内，公司综合毛利率为45.6%，同比提升5.7pp（同口径）。其中集成灶产品毛利率同比提升3.8pp ｜
｜至46.3%（同口径），其他产品毛利率同比提升7.3pp 至39.4%（同口径）。一方面公司通过技术改造、智能制造、数字化车间的打造，｜
｜大大提升了人均产能和人均效率；另一方面随着公司集成灶销售规模提升，规模效应下单位成本降低，盈利能力提升。费用率方面，公｜
｜司销售费用率为16.5%，同比提升0.6pp。其中Q4 单季度销售费用率同比提升5.7pp 至20.8%。我们推测公司加强品牌营销与渠道建设，｜
｜销售费用率快速提升。得益于公司深化内部管理变革，运营效率提升，2020 年公司管理费用率同比减少1.9pp。综合来看，公司净利率｜
｜为20.1%，同比增加5.1PP。                                                                                              ｜
｜    研发持续加码，专利储备丰富。2020 年公司研发费用率为4.4%，同比微幅变动。公司持续保持较高的研发费用投入，储备了丰富 ｜
｜的专利技术。截至报告期末，发行人已掌握侧吸下排技术、油烟分离技术、燃烧器节能技术、风机下置技术、远程监测技术等多项核心｜
｜技术，拥有专利130 项。未来公司将继续深耕厨房电器行业，以高端集成灶系列产品、整体厨房、智能厨房等作为产品开发方向，通过｜
｜加大研发投入，进一步提升公司产品的竞争优势。                                                                          ｜
｜    盈利预测与投资建议。公司坚持产品创新，完善渠道布局，有望充分受益于集成灶渗透率的提升；随着公司内部运营效率的优化，｜
｜预期公司盈利能力稳步提升。预计2021-2023 年EPS 分别为1.78 元、2.20 元、2.73 元，未来三年归母净利润将保持26.7%的复合增长｜
｜率，维持“持有”评级。                                                                                                ｜
｜    风险提示：原材料价格或大幅波动、集成灶产品渗透率提升不及预期风险。                                                ｜
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｜   2021-04-21   ｜亿田智能(300911):2020年年度净利润1.44亿元 同比增长46.2%                           ｜    全景数据    ｜
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｜    全景AI快讯，亿田智能(300911)于2021年04月21日发布2020年年报，报告期内，公司实现营业收入7.16亿元，同比增长9.38%，实 ｜
｜现净利润1.44亿元，同比增长46.2%，加权平均净资产收益率14.01%，基本每股收益1.7500元，总资产14.11亿元，总负债3.85亿元，资｜
｜产负债率27.26%，现金流净额为8.13亿元，现金流净增加额为5.71亿元。                                                      ｜
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｜   2021-04-21   ｜亿田智能(300911)2020年年报点评:经营优化 Q4毛利率提升                              ｜    安信证券    ｜
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｜    Q4 毛利率提升：公司Q4 毛利率为48.5%，同比+3.0pct。在成本压力下，亿田通过推出高端产品，提升了盈利能力。根据公告，20｜
｜20 年，亿田上市天猫精灵款、蒸烤独立集成灶，应用了智能化技术。结合产业调研，我们认为，亿田会坚持高端发展策略，与竞争对 ｜
｜手的毛利率差距有望缩小。                                                                                              ｜
｜    帮扶经销商，开拓新渠道：从内部架构来看，2020 年亿田成立品牌发展促进委员会，各省经销商可借此直接与高管沟通经营信息 ｜
｜，提升了效率；从政策角度看，亿田推行建大店、培养大商的策略，有利于提升品牌知名度；从渠道开拓效果而言：1）工程渠道，公 ｜
｜司进入500强地产首选供应商，入选百强地产采购目录；2）家装渠道，亿田与全国300 多家装修企业签约。整体而言，公司在行业红利｜
｜期积极布局各个渠道，经营处于上升期。                                                                                  ｜
｜    Q4 经营性现金流明显增长：公司Q4 经营性现金流量净额为0.7 亿元，YoY+50.5%（同比+0.2 亿元），亿田现金流良好，原因为：｜
｜1）Q4收入增加，销售商品与提供劳务获得的现金同比增加0.1 亿元；2）对上游应付款增加，Q4 购买商品与接收劳务支付的现金同比 ｜
｜下降0.2 亿元；3）Q4 支付的税费同比减少0.1 亿元。                                                                      ｜
｜    投资建议：亿田集成灶行业领先企业，具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计，公司2021~2022 年的EPS 分别为1.68/2.12 元，｜
｜维持买入-A 的投资评级。                                                                                               ｜
｜    风险提示：原材料价格大幅上涨，竞争格局恶化                                                                        ｜
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｜   2021-04-21   ｜亿田智能(300911)净利连续四年保持双位数增长 2020年净利破1亿元大关                  ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网4月20日讯 亿田智能(300911)披露2020 年年报显示,公司实现营业收入 7.16亿元,同比增长9.38%;归属于上市公司股东的净｜
｜利润1.44亿元,同比增长46.20%; 每股收益1.75元,同比增长42.28%;拟向全体股东每10股派利5元(含税)。                          ｜
｜　　亿田智能成立于2003年,是一家专业从事集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售的企业,也是国内较早以自主品牌生产｜
｜和销售侧吸下排式集成灶的企业之一。公司主要产品为集成灶,此外公司还向消费者提供吸油烟机、燃气灶、集成水槽、洗碗机等其他 ｜
｜厨房电器产品。                                                                                                        ｜
｜　　2020 年,受到新冠疫情等影响,厨电行业总体销量滑坡。但根据奥维云网数据显示,集成灶作为厨电行业的新品类,仍保持快速增长,｜
｜其零售额182亿,同比增长13.9%。对此,机构分析指出,公司作为集成灶行业的领先企业,历史业绩优良。在行业高速发展的背景下,公司 ｜
｜持续加强产品以及渠道的建设,公司也将充分受益于行业的高速增长,未来发展值得期待。                                        ｜
｜　　数据显示,报告期内,公司总资产 14.11 亿元,同比增长 131.63%;归属于上市公司股东所有者权益 10.26 亿元, 同比增长 258.78%｜
｜。从营收结构来看,集成灶营收为6.43亿元,同比增加10.00%;毛利率46.29%,同比增加3.82%。                                     ｜
｜　　为提高产品技术竞争力和品牌优势,公司持续加大研发力度。报告期内,发生研发费用投入3,142.3万元,占营业收入的4.39%,占期末｜
｜净资产的3.06%,在行业内保持领先。大量的研发投入为公司产品推新奠定了基础。                                              ｜
｜　　亿田智能表示:目前,公司已掌握侧吸下排技术、油烟分离技术、燃烧器节能技术、风机下置技术、远程监测技术等多项核心技术, ｜
｜拥有专利130项,大部分专利已应用于公司现有产品。设计研发优势不仅造就了出色的产品性能,也成为公司在品牌、营销、质量等方面 ｜
｜占据优势的源头和保障。                                                                                                ｜
｜　　2020年公司推出了一系列行业首创的新产品(如天猫精灵款、蒸烤独立集成灶、集成不锈钢厨房等),在智能化应用和核心技术上都 ｜
｜有了重大突破。对此,公司表示:2020年的产品创新举措为 2021年亿田产品往“场景化、智能化、精致化、信息化”的2.0版本迭代升级｜
｜至打下了坚实的基础。                                                                                                  ｜
｜　　在渠道建设方面,2020年,公司在工程、家装、电商、新零售等板块都进行了新的战略布局。工程渠道方面公司挺进500强地产首选 ｜