重大消息：新闻财经在线播报：每日股票行情在线分析与讨论:300908 仲景食品—股票行情主力资金的最新股票行情

｜   2021-04-07   ｜仲景食品(300908)2020年年报点评:调味食品表现亮眼 渠道开拓加速进行                  ｜    国盛证券    ｜
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｜    调味食品双位数高增，渠道开拓加速进行。1）分产品看：公司战略聚焦调味食品，重视研发打造新品，牛肉酱、调味油等产品销 ｜
｜量均明显增加，调味食品成为增长核心驱动力。2020 年调味配料和调味食品增速分别约为2.61%（量+14%，价-10%）、29.42%（量+34%｜
｜，价-3%）；2）分地区看：公司加快调味食品渠道拓宽和下沉速度，报告期内新增经销商242 人（同比+22.37%），其中华东、华北分 ｜
｜别增加经销商139 人（同比+39.6%）、68 人（同比+26.67%），分别带动营收增长14.69%/27.1%。除华南和东北地区外，其他市场营收｜
｜均实现两位数高增。公司精耕河南、山东两个亿元根据地市场，逐步启动鄂、浙、赣、湘、川、渝省区招商，全国渠道有望进一步深耕｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    费用率仍有下行空间，净利率实现稳步走高。从盈利端来看，2020 年毛利率同比下滑0.74pct ， 其中调味食品及调味配料毛利率｜
｜分别同比变动-5.87pct/3.55pct。我们认为主要原因系：1）运输费用调整至营业成本导致毛利率整体有所下滑，但是销售费用率同比 ｜
｜下调3.59pct，带动净利率呈现走高态势（同比+3.05pct）；2）原材料价格变动：红花椒采购价格同比下降36%、青花椒（含青红椒） ｜
｜采购价格同比下滑35%，受此影响调味配料毛利率有所提升，另外香菇柄供给下滑导致采购价格走高，对调味配料毛利率形成一定压力 ｜
｜；3）公司在疫情期间让利消费者，香菇酱、牛肉酱加量不加价，致调味食品毛利率略有下滑。费用端来看， 公司管理/ 研发/ 财务费｜
｜用率分别同比变动+0.17pct/-0.04pct/-0.37pct。报告期内公司强化扁平管理，我们认为期间费用率仍有下行空间。                ｜
｜    品牌渠道有望改善，产能扩充助力发展。根据公司目标规划，2021 年度公司营业目标同比增速不低于15%，净利润同比增速不低于｜
｜25%。同时，公司于2020年12 月底发布公告，将原年产3000 万瓶的调味酱生产项目提升至6000 万瓶，产能扩充为未来增长垫定坚实基｜
｜础。并积极进行营销网络建设，2020 年公司大幅增加广告宣传费投入力度（同比+47%），品牌力建设为公司的重点，我们预计在品牌 ｜
｜、渠道及产能多因素共振下，公司有望顺利完成年度目标，实现稳健发展。                                                    ｜
｜    投资建议： 预计公司21/22/23 年营收分别为8.4/9.7/11.4 亿元， 同比+15.1%/16.4%/17.1% ； 归母净利润1.6/2.0/2.4 亿元，｜
｜ 同比+26.7%/20.4%/21.4%；对应PE 为40/33/27 倍，维持“增持”评级。                                                     ｜
｜    风险提示：原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。                                                                  ｜
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｜   2021-04-07   ｜仲景食品(300908)发布年报:净利润1.28亿元 业绩同比增长39.65%                        ｜    全景数据    ｜
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｜    全景AI快讯，仲景食品公司于2021年04月07日发布年报，报告期内，公司实现营业收入7.27亿元，同比增长15.68%，实现净利润1.｜
｜28亿元，同比增长39.65%，加权平均净资产收益率8.76%，基本每股收益1.6600元/股，总资产15.78亿元，总负债1.14亿元，资产负债 ｜
｜率7.23%，现金流净额为1.80亿元，现金流净增加额为0.88亿元。                                                             ｜
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｜   2021-04-06   ｜仲景食品(300908):2020年净利润同比增长39.65% 拟每10股派5元                         ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 王博）仲景食品（300908）4月6日晚间发布2020年年度报告，公司2020年度实现营业收入7.27亿元，同比增长15.｜
｜68%；归属于上市公司股东的净利润1.28亿元，同比增长39.65%；基本每股收益1.66元。拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）｜
｜。                                                                                                                    ｜
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｜   2021-03-25   ｜仲景食品(300908)首创香菇酱 成长进行时                                             ｜    国盛证券    ｜
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｜    香菇酱首创者的成长之路。仲景食品股份有限公司于2002 年成立，其前身系南阳张仲景植物萃取有限责任公司。历经近二十年的 ｜
｜发展，仲景食品成为国内采用超临界CO2 萃取技术生产调味配料的主要生产商之一，同时公司首创香菇酱，进军调味食品行业，实现调｜
｜味配料、调味食品双主业蓬勃发展。经过梳理，我们将公司的发展分为以下三个阶段：1）聚焦调味配料行业；2）首创香菇酱，进军调｜
｜味品食品；3）重点发展调味食品，产品逐步多元化。2020 年11 月，仲景食品在深圳证券交易所创业板成功上市。                 ｜
｜    调味酱渗透率仍处低位，复调发展创造调料需求。1）调味食品行业：调味酱在调味品行业中占比约10%，市场规模约400 亿。酱类｜
｜品种繁多，渗透率仍处低位，市场空间较大，其中香菇酱整体酱行业中仍是较为细分的赛道。同时酱类食用区域性明显，集中度较低，｜
｜2019 年CR3 约22%，香菇酱品类参与者众多，竞争格局分散。2）调味配料行业：调味配料主要应用于生产火锅底料、辣条、方便面料 ｜
｜包、方便面调味包、卤味食品等，复合调味料发展为其创造需求空间。竞争格局方面，一方面由于调味配料的生产对萃取技术要求较高｜
｜，铸就行业进驻门槛，另一方面其细分赛道众多，且使用具有地域性特征，因此竞争格局仍有待提升。                            ｜
｜    以产品为基石，渠道营销有望优化。1）优质产品是核心竞争力：公司的产品分为调味食品及调味配料，整体而言，公司拥有药企 ｜
｜研发背景，研发能力是优势，这为其产品力的打造垫定了基础，但品牌力仍有提升空间，目前公司也开始进行多渠道品牌传播与推广。｜
｜2）渠道铺设有望稳步加强：调味食品以C 端为主，调味配料以B 端食品加工企业为主。公司全国化布局空间广阔，目前公司开拓的重 ｜
｜点市场为山东省和河南省，期待以点带面，未来仍需要进一步下沉，拓宽销售区域。自2020 年12 月起，仲景食品已经向湖南、湖北、｜
｜江西、浙江、四川、重庆六个重点的省市全面扩张，预计三年内形成覆盖全国的销售网络。3）内部管理效率有待提升，扩产计划稳步 ｜
｜推进。公司内部管理效率处于行业低位，公司有望从开源（完善激励实现创收）、节流（规模效应以及成本管控）等方面实现优化。公｜
｜司目前募集资金扩建产能，产能压力有望缓解，规模效应有待释放。                                                          ｜
｜    盈利预测： 我们预计公司2020/2021/2022 年营业收入分别约为7.3/8.5/10.2 亿元，同比+15.7%/17.5%/18.9%；归母净利润分别 ｜
｜约为1.3/1.6/1.9 亿元，同比+40.6%/22.8%/22.7%，对应PE 为47/38/31 倍。横向来看，目前仲景食品估值水平在同行中处于相对低位｜
｜。首次覆盖，给予“增持”评级。                                                                                        ｜
｜    风险提示：原材料价格波动；行业增速不及预期；行业竞争加剧。                                                        ｜
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｜   2021-01-28   ｜仲景食品(300908)开拓市场+研发新品+管理提效 20年净利润+40.6%                       ｜    天风证券    ｜
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｜    公司发布2020年度业绩快报。2020年实现总营收72,664.17万元，同比增长15.67%；营业利润14,804.49万元，同比增长41.34%；利｜
｜润总额14,860.81万元，同比增长41.29%；归母净利润12,880.56万元，同比增长40.56%。与年初相比，公司总资产为15.8亿元，增长16｜
｜7.88%；归属于上市公司股东的所有者权益为14.6亿元，增长219.04%；归属于上市公司股东的每股净资产为14.62元，增长139.28%，均｜
｜系2020年公司首次公开发行股票募集资金及经营业绩增长所致。                                                              ｜
｜    开拓市场+研发新品+管理提效，共同助力业绩增长。①积极进行市场开拓，调味食品业务销量增加，业绩增长；②持续研发投入，｜
｜打造新品、差异化竞争，提升产品竞争力；③强化扁平管理，提升经营管理效率，期间费用率有所降低。                          ｜
｜    技术与资源兼具，不断推出新产品。1）公司拥有健全的研发体系，形成了一系列核心技术。公司建立了以研发中心为核心，生产 ｜
｜、质检等多部门联动的研发团队，涵盖新产品开发、技术研发、工艺优化、标准制订、质量控制的完整流程。2）公司具有原材料优势 ｜
｜。香菇类原料为公司调味食品的主要原材料，以香菇柄为主。而公司所在地河南省西峡县为“中国香菇之乡”、“全国食用菌行业十大｜
｜主产基地县”等称号，香菇是西峡县的重要经济作物，公司有先天优势实现原产地采购。3）公司不断丰富创新产品种类。在发展过程 ｜
｜中，仲景食品根据市场需求及产品情况，近年来基本保持每年1-2种的新品推出速度，为消费者的美食需求提供多样化的选择。       ｜
｜    市场开拓推动进一步增长。1）公司协同各销售区域的经销商共同开拓市场、促进消费。2）公司根据销售区域的优劣势投放不同的｜
｜市场开拓费用。针对销售优势区域，销售网络比较成熟，消费者认知度较高，主动消费意愿较强，市场开拓费用投放预算较低；针对尚｜
｜处于市场培育期的销售区域，投放预算较高。                                                                              ｜
｜    投资建议：仲景食品是国内香菇酱和新一代鲜辣酱的品类开创者，调味食品和调味配料双线并行，服务B端+C端客户，依托资源优 ｜
｜势，不断产品创新，采用领先技术和标准化指标降本增效。公司逐步拓展销售渠道，加强控制期间费用率，长期营收稳定增长，盈利及｜
｜现金流向好。随着调味酱市场扩大和公司产能进一步释放，业绩有望进一步增长。预计公司2020-2022年净利润分别为1.29亿元/1.71亿｜
｜元/2.11亿元；对应PE分别为56X/42X/34X。                                                                                ｜
｜    风险提示：质量控制风险；主要原材料价格变动风险；食品安全风险；新产品开发及市场竞争风险；业绩快报数据是初步测算结果｜
｜，以年报披露结果为准。                                                                                                ｜
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｜   2021-01-26   ｜仲景食品(300908):2020年净利润1.29亿元 同比增长40.56%                              ｜     中证网     ｜
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｜    中证网讯（记者沈楠）仲景食品（300908）1月26日午间发布2020年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入7.27亿元，较上 ｜
｜年同期增长15.67%；实现归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，较上年同期增长40.56%；基本每股收益1.67元/股。               ｜
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｜   2021-01-26   ｜开拓市场打造新品 仲景食品(300908)020年净利预增41%                                 ｜   中国证券网   ｜