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ghld88 股票行情 2021-07-07 12:54:20
后台-系统设置-扩展变量-手机广告位-内容正文底部

|    积极推动新项目转量产保证MIM业务稳定增长,折叠屏/智能穿戴前景可期                                                  |
|    4月19日公司发布年报,2020年实现营收15.64亿元(YoY:6.19%),归母净利润1.42亿元(YoY:-17.17%),低于我们此前预期的1.53亿|
|元;4Q20实现营收4.50亿元(YoY:1.64%),归母净利润0.55亿元(YoY:-20.19%)。在新冠疫情对手机等终端需求造成较大不利影响的背景|
|下,公司营收同比增长主要得益于2H20大力推动新项目转量产,保证了MIM业务稳定增长;净利润同比下滑主要系部分传统MIM业务竞争|
|加剧导致毛利率同比下滑。我们看好公司MIM业务在折叠屏、智能穿戴等新兴市场的发展机遇,预计21/22/23年EPS为1.77/2.36/3.10元|
|,目标价53.13元,维持买入评级。                                                                                       |
|    传统MIM业务竞争加剧致毛利率下滑,推动从“制造”向“智造”转型                                                     |
|    20年公司毛利率29.76%(YoY:-8.05pct),主要系:1)部分传统MIM业务竞争加剧;2)疫情导致全年订单分布不均、生产效率不达预 |
|期。20年公司期间费用率18.62%(YoY:-2.84pct),其中销售费用率同比提升0.40pct至2.26%,主要系市场开拓费用增加所致;管理费用|
|率同比下降3.59pct至6.68%,主要系公司优化管理、降本增效所致;研发费用率同比提升0.23pct至9.54%,公司多款折叠屏手机转轴铰|
|链项目、可穿戴表壳项目等重点研发项目进入了密集开发阶段。此外,根据公告,公司拟斥资5200万元采购AI外观缺陷检测设备及AI算|
|力管理平台,推动从“制造”向“智造”转型。                                                                            |
|    折叠屏、智能穿戴快速发展,20年公司可穿戴设备类收入同比增长超70%                                                   |
|    2020年公司智能手机类产品收入11.40亿元(YoY:-5.92%),根据IDC数据,受疫情影响2020年全球智能手机出货量同比下降6.72%至1|
|2.80亿部,但全球折叠屏手机出货量同比增长767.30%至194.73万部;公司产品应用于苹果、OPPO、vivo、三星、小米等知名品牌终端 |
|,我们看好公司MIM产品在折叠屏手机中的广阔应用空间。2020年公司可穿戴设备类产品收入2.01亿元(YoY:70.62%),根据IDC数据,20|
|20年全球可穿戴设备出货量同比增长28.36%至4.45亿部,IDC预计2025年出货量将达到7.82亿部,对应21-25年CAGR为11.96%,全球可穿|
|戴设备市场方兴未艾、前景广阔。                                                                                        |
|    MIM龙头潜力依然,给予目标价53.13元,维持买入评级                                                                  |
|    考虑到公司部分传统MIM业务竞争加剧,我们调整21/22年公司归母净利润预期至2.05/2.73亿元(前值:2.52/3.31亿元),预计23|
|年归母净利润为3.58亿元。参考可比公司2021年Wind一致预期均值24.93倍PE估值,考虑公司MIM业务在智能穿戴、折叠屏等新兴市场的|
|开拓潜力,给予2021年30倍PE估值,目标价53.13元(前值:71.86元),维持买入评级。                                        |
|    风险提示:MIM工艺渗透速率不及预期;折叠屏手机出货量不及预期风险。                                                 |
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|   2021-04-22   |精研科技(300709)2020年年报点评:低谷已过 研发赋能支撑未来增长                      |    申万宏源    |
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|    公司公告:发布2020 年报,2020 年实现收入15.64 亿元,同比增长6.19%,归母净利润1.42 亿元,同比下滑17.17%,扣非后归母|
|净利润1.16 亿元,同比下滑30.15%。其中20Q4 实现收入4.5 亿元,同比增长1.64%,环比下滑11.05%,归母净利润5493 万元,同比下|
|滑20.19%,环比增长8.75%。业绩符合预期。                                                                               |
|    20 年受疫情及部分订单延迟等因素,盈利能力有所下降,预计2021 年逐步恢复。上半年受疫情影响,部分订单延迟,公司积极配|
|合客户研发、量产安排,在下半年推动部分项目转量产,维持市场份额,同时散热和传动板块的业务量也有所提升,保障收入较去年同|
|期略微增长。传统产品价格竞争激烈,毛利率下降,2020 年,公司智能手机类产品毛利率30.67%,同比下降7.5pct,可穿戴设备类产 |
|品毛利率11.87%,同比下降17.49pct,导致公司综合毛利率较去年同期下降8pct,达29.8%,盈利能力大幅下滑。                   |
|    研发费用率(9.5%)维持在较高水平,公司持续重视研发,并未因外部环境的负面影响而削减研发方面支出。2020 年是公司研发 |
|的关键时期,多款折叠屏手机转轴铰链项目、可穿戴表壳项目等重点研发项目进入了密集开发阶段,并且部分产品已经取得客户认可及|
|相关认证,部分项目进入量产阶段。我们预计,随着21 年部分研发项目进入量产阶段,毛利率有望回升,提升盈利能力。           |
|    可转债募集资金到位,产能持续扩张,维持公司MIM 领域龙头地位。根据公司公告显示,该项目计划采购连续炉12 台,计划产能 |
|为6.27 亿件MIM 产品,其中智能手机用MIM 件产能6 亿件,可穿戴设备用MIM 件产能2700 万件,截止至2020 年底,已投入37%资金,|
|我们预计后续有望进入设备采购阶段,加快项目建设,根据公司预测数据显示,该项目满产后,有望新增收入10.25 亿元。MIM 产品延|
|伸至可穿戴设备智能手表、TWS 耳机等产品中,有助于提升公司产品ASP,有望进一步的巩固公司在MIM 领域的龙头地位。           |
|    持续看好MIM 行业发展趋势确定下龙头企业的快速成长,公司经历了2018/2019 年产能扩张及客户切换带来的阵痛期后,未来有望|
|受益于技术渗透背景下的行业增长。紧跟行业趋势进行前瞻布局,2019 年成立散热及传动两大事业部,已取得一定收入。从MIM 行业 |
|的发展来看,未来随着消费电子产品的创新,对上游企业提出了很多新的需求、折叠屏、升降摄像头、TWS 耳机、可穿戴设备等,均对|
|MIM 产品的提出了较多的需求,行业将迎来爆发性发展,在消费电子领域中使用比例提升。下调2021-2022 年盈利预测,新增2023年预|
|测,预计2021-2023 年净利润分别为2.35/2.92/3.91 亿元(原预测为2.88/4.11亿元),对应PE 分别为20/16/12 倍,维持买入评级。|
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|   2021-04-20   |精研科技(300709):2020年年度净利润1.42亿元 同比下降17.17%                          |    全景数据    |
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|    全景AI快讯,精研科技(300709)于2021年04月20日发布2020年年报,报告期内,公司实现营业收入15.64亿元,同比增长6.19%,实|
|现净利润1.42亿元,同比下降17.17%,加权平均净资产收益率8.29%,基本每股收益1.2400元,总资产32.70亿元,总负债15.60亿元, |
|资产负债率47.70%,现金流净额为7.17亿元,现金流净增加额为4.32亿元。                                                    |
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|   2021-04-19   |精研科技(300709):2020年净利润同比下降17.17% 拟10转2派2元                          |     中证网     |
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|  中证网讯 (记者 杨澎)精研科技(300709)4月19日晚间发布2020年年度报告,公司2020年度实现营业收入15.64亿元,同比增长|
|6.19%;归属于上市公司股东的净利润1.42亿元,同比下降17.17%;基本每股收益1.24元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元(|
|含税),每10股转增2股。                                                                                               |
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|   2021-03-31   |精研科技(300709)发布一季度业绩预告:同比增长22.05%-46.46%                          |    全景数据    |
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|    全景AI快讯,精研科技发布业绩预增类公告:预计公司2021年01-03月归属于上市公司股东的净利润为2000万元-2400万元,与上年|
|同期相比增长22.05%-46.46%。                                                                                           |
|    报告指出,业绩变化原因:1.报告期内,公司产品销量持续增长,业务规模扩大,公司本报告期营业收入较上年同期有较大增长。|
|2.报告期内,公司可转换公司债券利息费用、股权激励计划的股份支付费用合计较上年同期增加约1,000万元。3.报告期内,预计公司2|
|021年一季度非经常性损益对净利润的影响金额约为500-800万元,主要系计入损益的政府补助收入及投资收益等所致。              |
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|   2021-03-30   |精研科技(300709):一季度净利预增22%-46%                                            |   证券时报网   |
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|    证券时报e公司讯,精研科技(300709)3月30日晚间发布业绩预告,预计2021年一季度归母净利2000万元-2400万元,同比增长22.05|
|%-46.46%。报告期内,公司产品销量持续增长,业务规模扩大,公司本报告期营业收入较上年同期有较大增长。                    |
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|   2021-02-24   |生产效率不达预期拉低毛利率 精研科技(300709)2020年增收不增利                       |   证券日报网   |
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|    2月23日,精研科技发布2020年度业绩快报称,公司去年实现营收15.64亿元,较上年同期增长6.19%;归属于上市公司股东净利润1|
|.38亿元,较上年同期下降19.64%。                                                                                       |
|    对于报告期内增收不增利的原因,精研科技表示,公司采取措施消除疫情带来的影响,去年大力推动新项目转量产,下半年公司的|
|产能利用率逐步恢复,营业收入较上年同期略有增长;但在部分传统MIM业务上,市场竞争对手的能力在逐步靠近,导致公司整体毛利 |
|率水平较上年同期有所下降。                                                                                            |
|    研发项目有望逐步量产                                                                                              |
|    报告期内受疫情影响,精研科技订单全年分布不均,导致上半年产能过剩,下半年随着疫情影响因素的逐渐消除,公司大量订单集|
|中紧急交付,营收略有增长;但因新品试产、爬坡同时进行,导致出现了暂时性产能不足及生产效率不达预期,影响了毛利率水平。此|
|外,受市场因素及客户产品结构调整的影响,公司整体毛利率水平也产生了一定的波动。                                        |
|    为应对疫情影响,公司采取各项措施保障生产恢复,人工成本有所增长。同时,公司加大对新项目、新材料的研发投入,多个重点|
|研发项目进入了密集开发阶段,研发费用同比有所增长。此外,受制于疫情所带来的对终端消费电子产品市场的影响,公司研发的部分|
|新项目在报告期内量产情况不及预期,有望于未来逐步释放。                                                                |
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