金融财经资讯盘点：股票行情在线分析与讨论:300653 正海生物—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜   2020-10-29   ｜正海生物(300653)2020年三季报点评:业绩持续高增速 新厂区投产可期                    ｜    国元证券    ｜
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｜    国元观点：                                                                                                        ｜
｜    业绩持续高增速，净利率大幅增长，销售费用控制较好                                                                  ｜
｜    公司Q3 单季度实现营业收入8172.30 万元（+19.07%），归母净利润4031.32 万元（+40.85%），扣非归母净利润3721.43 元（+35｜
｜.30%），业绩持续高增速。Q3 季度公司销售毛利率为92.83%（-2.30 pct），净利率为49.33%（+7.63%），净利率大幅增长。Q3 季度 ｜
｜销售费用率降低至29.04%（-9.57 pct），销售费用控制较好。2020 年9 月末，公司预收款项达2723.24万元，同比增长135.99%，主要｜
｜系本期经销收入增加，预收销货款增加所致，可见公司产品销售较好，订单量大幅增长，Q4 季度公司业绩有望继续维持高增速。     ｜
｜    研发投入持续加码，新厂区将助力公司生产能力和研发水平更进一步                                                      ｜
｜    公司持续增加研发人员、技术设备和其他研发资料的投入，报告期内公司研发费用为1739.84 万元（+15.59%），研发费用率达8.0｜
｜5%（+0.57 pct）。报告期末公司预付款项同比增长165.24%，主要用于试验费以及仪器设备的购置，助力产品研发。公司活性生物骨正｜
｜在开展技术审评阶段的补充资料工作，此外，公司引导组织再生膜、高膨可降解止血材料等多款产品处于临床或临床前阶段，研发管线｜
｜丰富。公司新厂区建设已经基本完成，有望在短期内投入使用，新厂区正式投入使用后助力公司生产能力和研发水平更进一步。      ｜
｜    投资建议与盈利预测                                                                                                ｜
｜    公司是国内唯一的口腔修复材料上市公司，产品管线丰富，在研产品活性生物骨有望近期获批。考虑疫情影响，我们预计公司2020｜
｜-2022 年实现收入3.24/4.06/5.21 亿元，归母净利润1.35/1.66/2.10 亿元，对应每股收益为1.12/1.39/1.75 元/股，对应当前股价PE｜
｜ 分别为62/51/40 倍，维持公司“增持”的投资评级。                                                                      ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    新产品研发风险；审批进度不达预期；医疗纠纷风险；动物疫情风险。                                                    ｜
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｜   2020-10-29   ｜正海生物(300653)2020年三季报点评:Q3业绩表现亮眼 季度盈利持续提升                  ｜    平安证券    ｜
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｜    平安观点：                                                                                                        ｜
｜    Q3单季度业绩落在预告中位数，季度盈利持续提升：2020年10月14日公司发布Q3业绩预告，预计Q3单季度实现归母净利润3864万元｜
｜-4150万元（+35%~+45%），实际归母净利润4031万元（+40.85%），落在中位数附近，与我们之前预期相同。Q1和Q2单季度归母净利润 ｜
｜分别为1942万和3560万元，公司单季度盈利持续提升。2020年前三季度公司毛利率为92.69%，较上年同期下降1.09个pp；净利率为44.1｜
｜0%，较上年同期提升4.55个pp。公司净利率提升主要得益于销售费用率的下降，2020年前三季度为32.33%，较上年同期下降7.04个pp，｜
｜销售费用率下降可能跟疫情期间线上办公增加有关。                                                                        ｜
｜    活性生物骨处于技术审评发补阶段，获批后有望开启广阔骨科市场：公司制定了“销售一代、注册一代、临床一代、研发一代”的｜
｜新产品上市阶梯式布局。目前在研品种较多，其中活性生物骨处于技术审评的资料发补阶段，有望2021年获批，该品种主要用于各种原｜
｜因导致的骨缺损、骨不连等适应症，属于骨科植入物的一个细分方向。2019年我国骨科植入物收入约218亿元，同比增长15%。活性生物｜
｜骨获批后有望帮助公司开启更广阔的骨科市场。此外，公司主要在研品种还包括引导组织再生膜、高膨可降解止血材料、生物硬脑（嵴｜
｜）膜补片、子宫内膜等，将持续丰富公司产品储备。                                                                        ｜
｜    盈利预测与投资评级：我们维持公司2020-2022年归母净利润分别为1.29亿、1.63亿和1.98亿元的预测，对应EPS分别为1.08元、1.｜
｜36元和1.65元，当前股价对应2021年PE为52倍，维持“推荐”评级。                                                          ｜
｜    风险提示：1）产品集中风险：目前公司收入主要集中于口腔修复膜和生物膜，尽管拥有丰富的在研产品，但新产品上市需要的时 ｜
｜间较长，若主导品种市场环境、下游需求、竞争态势发生重大变化，则公司业绩将受到重大影响；2）新产品研发风险：公司拥有多项 ｜
｜在研产品，主要是三类医疗器械，研发过程投入大、环节多、周期长，具有一定的不确定性，存在一定的风险。3）政策风险：公司产 ｜
｜品多为高值耗材，若未来国家发布相关政策，如限制价格，将对公司产生不利影响。                                            ｜
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｜   2020-10-15   ｜正海生物(300653)2020年前三季度业绩预告点评:单季度盈利持续提升 Q3增速略超预期      ｜    平安证券    ｜
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｜    事项：                                                                                                            ｜
｜    公司发布2020年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润9155万~9952万元，同比增长15%~25%；其中Q3单季度实现归母净利润3864｜
｜万~4150万元，同比增长35%~45%。                                                                                        ｜
｜    平安观点：                                                                                                        ｜
｜    公司季度盈利持续提升，Q3 增速略超预期：按预告中位数计算，则2020年Q3 单季度为4007 万元（+40%）。而Q1 和Q2 单季度归 ｜
｜母净利润分别为1942 万和3560 万元，公司单季利润持续提升。Q1-Q3 单季度归母净利润同比增速分别为-28.22%、48.69%、40%。公司｜
｜公告2020 年前三季度非经常性损益金额约630 万元，则Q3 单季度约310 万元，Q3 单季度扣非后归母净利润增速约34%。我们认为在Q2｜
｜ 单季收入和归母净利润规模创新高的前提下，公司Q3 单季度增速略超预期。                                                  ｜
｜    口腔门诊已基本恢复正常，生物膜预计持续亮眼表现：2020H1 公司口腔修复膜销售额5372 万元（-16.48%），主要是由于口腔科 ｜
｜受疫情影响恢复较其他科室晚，我们认为Q3 口腔科室已基本恢复正常。2020H1 生物膜销售额7023 万元（+21.56%），表现亮眼，主要｜
｜是因为公司在神经外科新开发终端医院近50 家，我们预计Q3 生物膜仍保持了亮眼表现。                                        ｜
｜    活性生物骨处于技术审评发补阶段，获批后有望开启广阔骨科市场：公司制定了“销售一代、注册一代、临床一代、研发一代”的｜
｜新产品上市阶梯式布局。目前在研品种较多，其中活性生物骨处于技术审评的资料发补阶段，有望2021 年获批，该品种主要用于各种 ｜
｜原因导致的骨缺损、骨不连等适应症，属于骨科植入物的一个细分方向。2019 年我国骨科植入物收入约218 亿元，同比增长15%。活性｜
｜生物骨获批后有望帮助公司开启更广阔的骨科市场。此外，公司主要在研品种还包括引导组织再生膜、高膨可降解止血材料、生物硬脑｜
｜（嵴）膜补片、子宫内膜等，将持续丰富公司产品储备。                                                                    ｜
｜    盈利预测与投资评级：我们维持公司2020-2022 年归母净利润分别为1.29 亿、1.63 亿和1.98 亿元的预测，因股本变化，对应EPS｜
｜ 分别调整为1.08 元、1.36 元和1.65 元（股本变化前为1.62 元、2.04 元和2.48 元）。当前股价对应2021 年PE 为51 倍，维持“推｜
｜荐”评级。                                                                                                            ｜
｜    风险提示：1）产品集中风险：目前公司收入主要集中于口腔修复膜和生物膜，尽管拥有丰富的在研产品，但新产品上市需要的时 ｜
｜间较长，若主导品种市场环境、下游需求、竞争态势发生重大变化，则公司业绩将受到重大影响；2）新产品研发风险：公司拥有多项 ｜
｜在研产品，主要是三类医疗器械，研发过程投入大、环节多、周期长，具有一定的不确定性，存在一定的风险。3）政策风险：公司产 ｜
｜品多为高值耗材，若未来国家发布相关政策，如限制价格，将对公司产生不利影响。                                            ｜
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｜   2020-08-07   ｜正海生物(300653)2020年半年报点评：Q2业绩反弹 看好下半年增长                       ｜    长城证券    ｜
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｜    事件：                                                                                                            ｜
｜    公司发布2020 年半年报：2020 年上半年公司实现营业收入1.34 亿元，同比增长1.35%；归母净利润5501 万元，同比增长7.89%；｜
｜扣非后归母净利润5181 万元，同比增长5.15%。                                                                            ｜
｜    要点1：Q2 业绩反弹，单季度收入创历史新高                                                                          ｜
｜    2020 年上半年公司实现营业收入1.34 亿元，同比增长1.35%，归母净利润5501 万元，同比增长7.89%。从季度来看，2020 年二季｜
｜度公司实现营业收入8957.73 万元，同比增长25.77%，环比增长99.68%，；归母净利润3559.97 万元，同比增长48.69%，环比增长83.3｜
｜5%，业绩大幅增长。                                                                                                    ｜
｜    Q2 业绩显着改善，由于Q1 受疫情影响，医院的口腔科和神经外科等外科科室手术量下滑明显，二季度开始，医院逐步恢复营业，｜
｜虽然仍有部分地区口腔医院的相关科室尚未开展手术，公司二季度销量同比增长41.56%，单季度销售收入创历史新高。此外，2020H1  ｜
｜公司已完成各省级产品挂网1016 个品次，相较于2019 年底增加了73 项。我们认为，随着疫情逐步被控制，外科科室手术量不断提升 ｜
｜，下半年公司业绩将逐步回归至高成长水平。                                                                              ｜