每日股票行情在线分析与讨论:300638 广和通—股票行情主力资金的最新股票行情

｜同比上升66.4%，业绩符合前次预期。同时，公司宣布2020年度利润分配预案公告，向全体股东每10股派发现金红利3元，并以资本公积｜
｜向全体股东每10股转增7股。                                                                                             ｜
｜    营收、净利高速增长，行业高景气有望持续。受益于疫情推动的线上化进程加速，全球笔记本电脑销量大幅提升，作为笔记本电脑｜
｜内置蜂窝模组龙头，公司报告期内业绩表现亮眼，营收、净利润增速分别为43.3%、66.8%，成长动力强劲。预计进入后疫情时期后，线｜
｜上化带来的便利性将使消费者的使用习惯延续，笔记本销量有望维持高位，行业高景气度有望持续。                              ｜
｜    毛利率、净利率双升，研发费用率维持高位。报告期内，笔电市场火热带来高毛利的高速模组销量提升，推动公司综合毛利率同比｜
｜上升1.64pct至28.3%；净利率为10.3%，同比上升1.46pct。费用方面，公司全年销售/管理/财务/研发费用率分别为3.7%/3%/1.2%/10.5｜
｜%，YOY分别为-0.83pct/+0.56pct/+1.25pct/+0.17pct；作为模组行业头部厂商，研发投入维持高位有望巩固公司的竞争优势。综合来 ｜
｜看，公司期间费用率为18.4%，同比上升1.2pct，费用投放基本持平。                                                         ｜
｜    现金流增长强劲，存货大幅提升有助于供货稳定。年报数据显示，截至去年末，公司应收账款为6.51亿元，同比增长18.8%；存货 ｜
｜为5.14亿元，同比大幅增长189.3%，占用公司较多资金，但在上游元器件及芯片紧缺的情况下能够保持一定时期内的稳定供货能力；应｜
｜付账款金额同比大幅增长约108%至9.75亿元，体现出公司在上游供应商端的信用水平提升；同时，公司报告期内的收现率为102.8%，表｜
｜现良好。综合以上因素，公司报告期内经营现金流大幅增长，净额为3.4亿元，同比增长51.1%，增速表现亮眼。                    ｜
｜    双品牌策略布局车载模组业务，有望充分受益于车联网行业爆发。公司通过全资子公司广通远驰科技布局国内车联网业务，和吉利｜
｜、长城、长安、比亚迪等国内一线车企开展合作并逐步落地。海外业务公司通过2020年参股的Sierra Wireless车载前装业务资产进行 ｜
｜布局，Sierra Wireless车载前装业务的主要客户为大众、雪铁龙、菲亚特等海外知名车企，市占率居全球前列。在新能源汽车推动的 ｜
｜车联网加速渗透趋势下，公司的全球布局战略有望充分受益。                                                                ｜
｜    【投资建议】                                                                                                      ｜
｜    公司致力于物联网无线通信技术和应用的推广及其解决方案的应用拓展，在笔记本电脑和POS两个细分市场中处于龙头地位，盈利 ｜
｜能力领先同行业，近年来成长迅速，并且持续拓展车载业务等新赛道。万物互联乃大势所趋，物联网连接数快速增长，公司作为物联网｜
｜模组行业领导厂商将充分享受行业成长红利。根据公司年报情况和行业景气度情况，相比于前次预测，我们下调了2021-2022年的营收 ｜
｜预测和期间费用率，上调了综合毛利率，并新增了2023年预测。预计2021-2023年公司营业收入为36.86/48.49/63.84亿元，归母净利润｜
｜为4.21/5.63/7.58亿元，EPS为1.74/2.33/3.13元，对应PE分别为33/25/19倍，我们看好公司未来表现，维持“买入”评级。         ｜
｜    【风险提示】                                                                                                      ｜
｜    全球市场笔记本销量不及预期；                                                                                      ｜
｜    POS终端市场需求不及预期；                                                                                         ｜
｜    车联网渗透率提升不及预期；                                                                                        ｜
｜    物联网景气度不及预期；                                                                                            ｜
｜    行业竞争加剧。                                                                                                    ｜
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｜   2021-04-19   ｜广和通(300638)2020年年报点评:业绩符合预期 蜂窝PC市场渗透率持续提升                ｜    中泰证券    ｜
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｜    公司公告：公司发布2020年年度报告，实现营业收入27.44亿元，同比增长43.26%，归属上市公司股东的净利润2.84亿元，同比上 ｜
｜升66.76%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润2.61亿元，同比上升66.39%，基本每股收益为1.17元/股。公司拟向全体股东 ｜
｜每10股派发现金红利3元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增7股。                                                    ｜
｜    受疫情影响PC市场高增长，持续加大研发投入，车载业务实现较大突破。2020年公司无线通信模块业务实现营收26.91亿，出货量 ｜
｜为2593.42万片，同比增长69.54%。分区域看，海外业务营收18.26亿，同比增长57.55%，毛利率为36.03%，国内业务营收8.70亿，同比｜
｜增长15.12%，毛利率为12.99%。综合毛利率为28.31%，同比提升1.64个pct，主要由于海外业务毛利率提升，营收占比进一步提高。公 ｜
｜司一直注重研发投入，2020年研发投入3.05亿，营收占比为11.1%，在同行业公司中处于较高水平。公司员工总人数为1275人，其中研 ｜
｜发人员占比高达60%以上。新冠疫情影响下，远程办公、在线教育以及消费者的娱乐需求，推动移动PC增长强劲。SA报告，2020年蜂窝 ｜
｜移动PC全球出货量增长70％，达到1010万，我们预计全球蜂窝PC渗透率提升至7%。北美占全球3G，4G和5GPC出货量的近一半，欧洲和亚｜
｜太地区共占45％，全球目前有超过2600万台蜂窝PC正在使用。公司在PC市场具有独特竞争优势，我们预计2020年公司MI产品收入增长超｜
｜过75%。公司持续加大车载业务投入，加速Sierra从采购、研发到营销的整合，根据公司公告，国内车载市场覆盖比亚迪、吉利、长安 ｜
｜、长城等优质客户，有望规模上量。                                                                                      ｜
｜    收购Sierra资产布局全球车联网市场，未来打造多行业解决方案供应商。公司通过锐凌无线（持股49%）收购全球领先的通信模块 ｜
｜供应商SierraWireless车载前装业务相关标的资产，基础交易对价为1.44亿美元，并于2020年11月19日完成交割。Sierra在嵌入式车载｜
｜前装蜂窝模块领域已积累了15年行业经验，车载前装通信模块安装量在全球位居前列，可为客户提供全面的车载前装解决方案，包括车｜
｜载前装嵌入式蜂窝模块产品的设计、研发、生产、测试、市场、支持和销售业务相关的资产、负债，主要终端客户VW（大众集团）、PS｜
｜A（标致雪铁龙集团）及FCA（菲亚特克莱斯勒汽车公司）等全球知名整车厂。我们认为，SierraWireless与广和通在车联网领域的现有｜
｜布局充分契合，其领先的技术实力与客户规模有望加强广和通在车联网领域的竞争优势，协同效应明显。未来公司将在持续深耕物联网｜
｜无线通信模组领域的基础上不断完善产业链布局，加大在车载业务、FIA整机业务、物联网平台服务的投入，打造公司在模块、终端、 ｜
｜平台服务及多行业解决方案等在内的物联网核心综合能力。                                                                  ｜
｜    再推股权激励，业绩考核目标较高，为长期发展保驾护航。公司2021年3月再次推出股权激励计划，股票期权112万份，约占公司总｜
｜股本的0.46%，限制性股票160万股，约占公司总股本的0.66%。首次授予的激励对象总人数为346人，包括在公司任职的董事、高级管理｜
｜人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员。首次授予的股票期权的行权价格为51.83元/份，限制性股票的首次授予价格为25.92元/股｜
｜。股票期权的行权考核年度为2021-2023年，业绩考核目标为净利润较2020年基数增长率分别不低于35%/70%/110%（以扣非净利润并剔 ｜
｜除本次及其它激励计划股份支付成本后的数值作为计算依据），CAGR为28%，业绩增长高于2018年激励计划的业绩条件（2018-2020年扣｜
｜非净利润分别不低于30%/60%/100%），彰显了公司对未来发展的信心。                                                        ｜
｜    投资建议：广和通是全球领先的物联网通信解决方案提供商，在技术和市场方面具有较强的竞争力。随着5G应用，蜂窝模块渗透率｜
｜有望进一步提升，下游物联应用市场逐步打开新空间。公司再次发布股权激励计划，为长远发展保驾护航。2021年一季度笔电出货量快｜
｜速增长，蜂窝PC渗透率持续提升，我们调整公司盈利预测，预计2021-2023年EPS分别为1.77元/2.44元/3.28元（原预测2021-2022EPS为｜
｜1.72元/2.42元），维持“买入”投资评级。                                                                               ｜
｜    风险提示：行业竞争加剧的风险；海外贸易争端产生芯片供应风险；外汇波动风险                                          ｜
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【1.300638 广和通融资融券】
广和通(300638)2019-08-19被调入成为标的，可充抵保证金最高折扣率65%
2021-04-21融资融券信息：融资偿还额804.2万(元),融资净买额7.89万(元),融券余量12.74万(股),融券偿还量1.04万(股)
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｜   交易日期   ｜   融资余额(元)   ｜  融资买入额(元)  ｜    融券余额(元)    ｜  融券卖出量(股)  ｜  融资融券余额(元)  ｜
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｜  2021-04-21  ｜          3.9697亿｜        812.0921万｜          738.7523万｜            1.13万｜            4.0436亿｜
｜  2021-04-20  ｜          3.9689亿｜        743.4326万｜          730.3716万｜            1.61万｜            4.0419亿｜
｜  2021-04-19  ｜          4.0386亿｜       1758.7839万｜          798.4017万｜            2.55万｜            4.1184亿｜
｜  2021-04-16  ｜          3.9576亿｜        960.2909万｜          781.7428万｜            2.58万｜            4.0357亿｜
｜  2021-04-15  ｜          3.9907亿｜       1603.5429万｜          834.8363万｜            2.82万｜            4.0742亿｜
｜  2021-04-14  ｜          4.0034亿｜        597.3013万｜          742.4764万｜            1.03万｜            4.0776亿｜
｜  2021-04-13  ｜           4.182亿｜        355.2874万｜          730.5888万｜            2.14万｜            4.2551亿｜
｜  2021-04-12  ｜          4.5077亿｜        484.9655万｜          726.7247万｜              8200｜            4.5803亿｜
｜  2021-04-09  ｜          4.5179亿｜        420.5656万｜          753.8786万｜            1.33万｜            4.5933亿｜
｜  2021-04-08  ｜          4.5468亿｜        529.9134万｜          727.0257万｜            1.28万｜            4.6195亿｜
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融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方,市场人气旺盛属强势市场；反之则属弱势市场。

【2.300638 广和通资金流向】
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｜  日期    ｜             主力净流入           ｜            超大单净流入          ｜             大单净流入           ｜
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｜          ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜