每日股票行情在线分析与讨论:300638 广和通—股票行情主力资金的最新股票行情

｜ 2020-12-31 ｜深圳市博格斯通信技术｜联营企业    ｜       15.00｜           -｜无线通信                                ｜
｜            ｜有限公司            ｜            ｜            ｜            ｜                                        ｜
｜ 2020-12-31 ｜西安联乘智能科技有限｜联营企业    ｜           -｜           -｜无线通信                                ｜
｜            ｜公司                ｜            ｜            ｜            ｜                                        ｜
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【1.300638 广和通公司报道】
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｜   2021-04-22   ｜广和通(300638)2020年年报点评:疫情拉动需求增长 积极布局车联网领域                  ｜    财信证券    ｜
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｜    公司发布2020年年度报告。受益于PC模组内置率上升与疫情拉动需求，公司报告期内实现营收27.44亿元，同比增长43.26%；实现 ｜
｜归母净利润2.84亿元，同比增长66.76%。2020年第四季度营收延续高增长，单季度实现营收7.76亿元，同比增长32.48%，环比增长10.7｜
｜0%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长20.83%，环比下降30.23%。                                                          ｜
｜    毛利率水平稳步提升，持续加大研发投入。公司2020年销售毛利率为28.31%，较2019年提升1.64pct，也创近8年来最佳水平。公司｜
｜2020年投入研发费用2.88亿元，同比增长46.19%，营收占比约为10.48%，研发人员人数达到823人，占总人数比重超过60%。公司继续强｜
｜化在5G、NB、C-V2X和智能模组上的产品布局和技术储备，并在国内外运营商产品认证上发力，5G模组FM150-NA顺利完成FCC/IC/PTCRB ｜
｜认证，LTE模组型号持续开拓海外运营商资格认证。                                                                         ｜
｜    备货展望积极，发力新渠道与新赛道。截止报告期末，公司存货5.14亿元，较年初增加188.76%，主要为委托加工物资的大幅增长 ｜
｜，一方面为应对销售规模扩大进行积极备货；另一方面为应对上游供应紧张进行的应对。公司显著加强了营销力量在海内外的布局，增｜
｜强了覆盖全球的营销力量，并将提升海外市场占有率作为2021年的工作重点，截止2020年末销售员工人数177人，同比增长31.11%，产 ｜
｜品海外认证与销售渠道扩张有序推进。在保持自身在PC模组上的优势地位外，通过锐凌无线收购SierraWireless车载前装业务相关标的｜
｜资产，快速获得车载模块产品技术与整车厂商认证资质，并与吉利合作，战略投资西安联乘开拓5G车联网布局。                    ｜
｜    投资建议。预计2021-2023年，公司分别实现营收37.97亿元、50.12亿元和64.16亿元，分别实现归母净利润4.02亿元、5.04亿元和｜
｜6.20亿元，对应EPS为1.66元、2.08元和2.56元，当前股价对应PE分别为34.49倍、27.52倍和22.36倍，参考同行业上市公司及公司未来｜
｜发展前景，给予2021年PE估值区间35-38倍，对应2021年价格区间为58.10-63.08元，维持“推荐”评级。                          ｜
｜    风险提示：PC市场需求放缓，新业务发展不及预期，市场竞争激烈。                                                      ｜
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｜   2021-04-22   ｜广和通(300638)2020年年报点评:智联万物 星火燎原                                    ｜    长江证券    ｜
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｜    事件评论                                                                                                          ｜
｜    2020年公司业绩高增长，盈利能力提升。即使在疫情影响下，物联网行业依旧保持良好发展，公司凭借优秀竞争力，实现营收和净｜
｜利润高增长。单季度看，2020Q4公司分别实现营收和归母净利润同比增长32.48%和20.83%。2020年，或由于毛利率较高的海外收入占比｜
｜同比提升7.65pct，公司盈利能力显著提升，毛利率同比提升1.64pct至28.31%。另外公司积极备货以应对出货需求和原材料涨价，存货｜
｜较2019年底增长3.36亿元至2020年底的5.14亿元，彰显公司对未来订单信心。                                                  ｜
｜    持续研发投入，构筑公司核心竞争力。2020年公司研发投入达3.05亿元，同比增长49.05%，同期研发人员数量增长至823人。高强 ｜
｜度研发之下，公司不断完善产品矩阵，产品广泛应用于工业路由、安防、车联网、共享消费类等行业。5G模组方面，公司在FG150及FM1｜
｜50基础上，与中国联通联合发布全球首款5G+eSIM模组，以及推出搭载紫光展锐春藤V510芯片5G模组。另外FM150-NA 5G模组完成FCC/IC｜
｜/PTCRB三项北美地区强制认证，为公司打开北美市场打下坚实基础。                                                          ｜
｜    公司持续发力PC和车联网市场，夯实未来业绩增长基础。PC方面，公司为PC模组细分赛道龙头，在联想、惠普和戴尔等PC厂商里均｜
｜占据领先的份额，或率先深度受益PC全互联兴起。车联网方面，公司收购的Sierra Wireless主攻海外市场，已拥有包括大众、标致雪 ｜
｜铁龙、FCA等众多稳定的优质客户。2019年财年，Sierra Wireless车载业务主营收入达1.66亿美元，此次收购有望极大程度增厚公司利｜
｜润。国内方面，子公司广东远驰进展顺利，突破众多车企供应链，订单有望加速落地。另外，2020年公司推出面向全球市场的汽车级C-｜
｜V2X模块，同时研发包括OBU车载单元、RSU路侧单元等领域。我们认为，C-V2X产业链已渐近成熟，车联网有望在政策加持下加速落地，｜
｜公司作为行业前瞻布局者，有望深度受益。                                                                                ｜
｜    盈利预测及投资建议：2020年公司实现业绩高增长。远程办公兴起，公司作为PC模组龙头，将持续受益。通过收购Sierra Wireles｜
｜s车载前装业务，公司快速完善对车联网的布局，打开成长空间。预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.33、6.30、8.30亿元，对应｜
｜PE为32、22和17倍，维持“买入”评级，重点推荐。                                                                        ｜
｜     风险提示                                                                                                         ｜
｜    1. 竞争加剧，导致公司毛利率下滑；                                                                                 ｜
｜    2. 车联网发展不及预期。                                                                                           ｜
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｜   2021-04-21   ｜广和通(300638)2020年年报点评:业绩高速增长 产品持续丰富                            ｜    华金证券    ｜
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｜    公司发布20年年报，公司20年实现营业收入27.44亿元，同比提升43.26%，实现归母净利润2.84亿元，同比提升66.76%，扣非归母 ｜
｜净利润2.61亿元，同比提升66.39%。其中20年4季度实现营收7.76亿元，同比增长32.5%，实现归母净利5380万元，同比增长20.8%，业 ｜
｜绩符合预期。                                                                                                          ｜
｜    海外营收占比提升较大，带动整体毛利率提升。公司去年业绩增长主要得益于物联网行业发展态势良好，公司积极复工复产，响应｜
｜客户需求，整体收入实现快速增长。公司物联网模块业务营收26.9亿，同比提升43.12%，境外营收占比68.17%，相比2019年的60.52%进｜
｜一步提升。公司深耕笔电、POS机等大颗粒赛道，前五大客户收入占比从2019年的58.2%提升到2020年的66.8%，说明公司进一步加大了 ｜
｜对大客户份额的抢占。公司20年整体毛利率28.3%，较上年提升1.64pct，物联网模块毛利率28.59%，同比提升1.6pct，海外业务毛利率｜
｜35.46%，同比提升2.26pct，国内华南地区毛利率下降较大，降低11.1pct至13%。公司研发、管理、销售、财务费用率分别为 11.10%、｜
｜2.98%、3.69%、1.22%，分别较上年提升0.4pct、0.6pct、-0.8pct、1.2pct。                                                  ｜
｜    研发持续加大投入，持续丰富产品型号，优化产品结构。在5G产品方面，公司推出搭载紫光展锐春藤V510芯片平台5G模组-FG650，｜
｜与中国联通联合发布全球首款5G+eSIM模组FG150 eSIM、 FM150 eSIM，推出Wi-Fi 6+5G产品开发套件，FM150-NA 5G模组顺利完成FCC/I｜
｜C/PTCRB三项北美地区重要的强制认证。在LTE等其他蜂窝通信产品方面，公司继续丰富NL952、 FG621、 NL678、 NL652、 NL668、 L7｜
｜16、 L718等一系列宽带模组产品，推出SC806、 SC820、SC826、 SC626、 SC665、 SC138等一些列智能模块产品。在LPWA产品方面， ｜
｜公司推出Cat1产品并升级NB-IOT产品，Cat1产品L610，陆续通过CCC/SRRC/NAL/GCF/CE/NCC认证，具备国内外出货资质，并与ST、 艾拉｜
｜比联合发布首款基于L610和MC905模组的OTA差分升级创新方案——OpenFOTA创新升级方案。在C-V2X产品方面，公司作为车规级无线通 ｜
｜信模组提供商，携手东软电子、 华晨汽车共同参加大规模功能、 性能测试和“新四跨” 演示，并顺利通过验证测试，推出的AX168-G｜
｜L是一款面向全球市场的汽车级C-V2X模块，同时还在OBU车载单元、 RSU路侧单元等领域进行研发投入，为客户提供高性能、 高集成的｜
｜C-V2X解决方案。                                                                                                       ｜
｜    大颗粒赛道继续深耕，车联网、IoT加快拓展，夯实公司成长基石。公司在笔电、POS机领域深耕已久，通过技术支持和服务深度绑｜
｜定大客户，21年笔电在这类大颗粒赛道上的卡位优势有望继续保持。在车联网领域，公司20年底完成对Serria Wireless车载模租业务 ｜
｜的收购，外延并购有利于缩短切入车载领域进程，完善公司车联网的国际化战略布局。除了大颗粒赛道外，物联网模组公司必须在多场｜
｜景进行布局，才有机会抓住应用爆发增长的机会。公司在智慧能源、家居和健康、智能制造、智慧安防、智慧零售、智慧城市、智慧农｜
｜业、无线网联设备多个领域的物联网场景都有布局，为捕捉应用爆发增长机遇做好准备。                                        ｜
｜    投资建议：我们测算广和通2021-2023年营业收入分别为40.9亿元、55.2亿元、71.7亿元，增速分别为49.1%、34.8%、30.1%，预计｜
｜公司2021-2023年的净利润分别为4.13亿元、5.52亿元和6.98亿元，增速分别为45.5%、33.9%、26.36%。对应21-22年PE分别为33.6x、2｜
｜5.1x，相比同行估值较低。从公司历史估值看，公司当前估值也处在较低水平。物联网模组是万物互联的基础，是物联网产业链中确定｜
｜性最高且率先受益环节，广和通在物联网模组大颗粒赛道和IoT多维赛道做了深度和广度布局，有望把握下游需求确定性增长，我们维 ｜
｜持公司“买入-B”评级。                                                                                                ｜
｜    风险提示：风险提示：（一）宏观/行业层面：中美摩擦加剧，美国如果限制重要基带、射频芯片的出口，公司原材料供应受限； ｜
｜物联网垂直行业需求发展不及预期；PC笔电等销量下降、蜂窝模组渗透率增长不及预期风险；行业竞争加剧，价格下降超出预期风险。｜
｜（二）公司层面：与上游供应商合作稳定性变差，导致新产品质量及可靠性出现问题；高速产品验证测试放量不及预期。            ｜
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｜   2021-04-21   ｜广和通(300638)2020年年报点评:业绩持续高增 物联网模组发展正当时                    ｜    海通证券    ｜
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｜    业绩继续高速增长，毛利率回升。公司发布2020年报，2020年公司实现营收27.44亿元，同比+43.26%；归母净利润2.84亿元，同比｜