每日新闻财经播报：今日黄金股票行情大盘趋势在线分析与讨论:300630 普利制药—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜   2020-11-02   ｜普利制药(300630)2020年三季报点评:Q3业绩加速增长 静待产能释放后制剂出口放量-       ｜    国元证券    ｜
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｜    Q3业绩维持高速增长，海外制剂出口放量贡献较大                                                                      ｜
｜    从单季度看，Q3实现营收3.80亿元，同比增长48.19%，环比增长64.77%，归母净利润为1.26亿元，同比增长47.15%，环比增长61.3｜
｜2%，呈现加速增长态势，预计主要系抗疫推荐药品注射用阿奇霉素等注射剂海外需求激增，同时国内口服固体制剂销售随疫情缓解逐步｜
｜恢复，驱动业绩恢复常态高增长。前三季度毛利率和净利率分别为81.33%（-1.35pct）和36.44%（+2.58pct），盈利能力维持较高水平｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    费用控制优异，现金流大幅改善                                                                                      ｜
｜    Q1-3公司销售费用率为16.89%（-4.13pct），主要系疫情期间推广活动减少所致；管理费用率为5.44%（-1.10pct）；财务费用率 ｜
｜为1.21%（+0.33pct），预计系贷款利息增加所致。经营性现金流为1.09亿元，同比增加47.53%，现金流状况良好。研发费用率为21.15｜
｜%（+2.58pct），研发投入持续加大。                                                                                     ｜
｜    国内外产品申报进展顺利，针剂产能释放，海外品种放量可期公司坚持中外双报的策略，国内外品种申报进展顺利。            ｜
｜    国内市场：比伐芦定通过NMPA批准并且视同通过一致性评价，进一步丰富国内注射剂产品管线，该品种在国内仅齐鲁制药和公司两｜
｜家通过一致性评价，赋予公司市场先发优势，或贡献利润新增量。此外，公司依替巴肽、伏立康唑、泮托拉唑钠等多个品种处于审评中｜
｜，产品未来梯队式获批是业绩持续增长的保障。                                                                            ｜
｜    国外市场：Q3公司有多个品种注册申报顺利。硝普钠原料药获得FDA批准，注射制剂在美国和加拿大获批上市，注射用硝普钠近日 ｜
｜已开始出口美国；左氧氟沙星片在德国获批上市；左乙拉西坦浓溶液在西班牙通过技术审评，预计2020年年底或2021年年初获批上市销｜
｜售。10月13日，公司针剂三车间（年产能约1500万支）以桌面审计代替cGMP现场审计形式获得FDA认可，产能得到进一步释放。公司已 ｜
｜获FDA批准的7个注射剂品种中，左乙拉西坦、盐酸万古霉素、阿奇霉素、依替巴肽4个品种在美国仍处于短缺状态，公司稳定的供应能 ｜
｜力有利于公司占据一定的市场份额。泮托拉唑钠、比伐芦定、达托霉素3个注射剂产品预计2020年年底或2021年在美国获批。         ｜
｜    公司在全球疫情形势尚不明朗的情况下，新产能释放叠加新产品的稳定获批，将极大推动产品加速放量，贡献稳定的增量业绩。同｜
｜时，公司将继续扩大注射剂产能，今年6月份启动的国际高端注射剂生产线扩扩建项目，拟设计产能为3000万支/年，前瞻性地满足未来｜
｜持续增长的产能需求。                                                                                                  ｜
｜    投资建议与盈利预测                                                                                                ｜
｜    公司针剂新产能即将释放，多产品海内外持续获批，有望2021年开始进入加速放量阶段，业绩可持续性强。考虑到2021年带量采购｜
｜开始执行、海外疫情影响等多方面因素，我们预计公司20-22年营收分别为12.07/16.70/22.71亿元，同比增加27.07%/38.31%/36.03%，｜
｜归母净利润4.14/5.67/8.05亿元，同比增加37.48%/36.92%/41.94%，EPS为0.96/1.32/1.87元/股，对应PE为44/32/23倍，维持“买入”｜
｜评级。                                                                                                                ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    疫情影响海外销售风险；产品获批不及预期；带量采购影响。                                                            ｜
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｜   2020-10-30   ｜普利制药(300630)2020年三季报点评:Q3业绩加速增长 静待产能释放后制剂出口放量        ｜    国元证券    ｜
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｜    国元观点：                                                                                                        ｜
｜    Q3 业绩维持高速增长，海外制剂出口放量贡献较大                                                                     ｜
｜    从单季度看，Q3 实现营收3.80 亿元，同比增长48.19%，环比增长64.77%，归母净利润为1.26 亿元，同比增长47.15%，环比增长6｜
｜1.32%，呈现加速增长态势，预计主要系抗疫推荐药品注射用阿奇霉素等注射剂海外需求激增，同时国内口服固体制剂销售随疫情缓解 ｜
｜逐步恢复，驱动业绩恢复常态高增长。前三季度毛利率和净利率分别为81.33%（-1.35pct）和36.44%（+2.58pct），盈利能力维持较高｜
｜水平。                                                                                                                ｜
｜    费用控制优异，现金流大幅改善                                                                                      ｜
｜    Q1-3 公司销售费用率为16.89%（-4.13pct），主要系疫情期间推广活动减少所致；管理费用率为5.44%（-1.10pct）；财务费用率｜
｜为1.21%（+0.33pct），预计系贷款利息增加所致。经营性现金流为1.09 亿元，同比增加47.53%，现金流状况良好。研发费用率为21.1｜
｜5%（+2.58pct），研发投入持续加大。                                                                                    ｜
｜    国内外产品申报进展顺利，针剂产能释放，海外品种放量可期                                                            ｜
｜    公司坚持中外双报的策略，国内外品种申报进展顺利。                                                                  ｜
｜    国内市场：比伐芦定通过NMPA 批准并且视同通过一致性评价，进一                                                       ｜
｜    步丰富国内注射剂产品管线，该品种在国内仅齐鲁制药和公司两家通过一致性评价，赋予公司市场先发优势，或贡献利润新增量。｜
｜此外，公司依替巴肽、伏立康唑、泮托拉唑钠等多个品种处于审评中，产品未来梯队式获批是业绩持续增长的保障。                ｜
｜    国外市场：Q3 公司有多个品种注册申报顺利。硝普钠原料药获得FDA批准，注射制剂在美国和加拿大获批上市，注射用硝普钠近日｜
｜已开始出口美国；左氧氟沙星片在德国获批上市；左乙拉西坦浓溶液在西班牙通过技术审评，预计2020 年年底或2021 年年初获批上市｜
｜销售。10月13日，公司针剂三车间（年产能约1500万支）以桌面审计代替cGMP现场审计形式获得FDA 认可，产能得到进一步释放。公司｜
｜已获FDA批准的7 个注射剂品种中，左乙拉西坦、盐酸万古霉素、阿奇霉素、依替巴肽4 个品种在美国仍处于短缺状态，公司稳定的供 ｜
｜应能力有利于公司占据一定的市场份额。泮托拉唑钠、比伐芦定、达托霉素3 个注射剂产品预计2020 年年底或2021 年在美国获批。  ｜
｜    公司在全球疫情形势尚不明朗的情况下，新产能释放叠加新产品的稳定获批，将极大推动产品加速放量，贡献稳定的增量业绩。同｜
｜时，公司将继续扩大注射剂产能，今年6 月份启动的国际高端注射剂生产线扩扩建项目，拟设计产能为3000 万支/年，前瞻性地满足未｜
｜来持续增长的产能需求。                                                                                                ｜
｜    投资建议与盈利预测                                                                                                ｜
｜    公司针剂新产能即将释放，多产品海内外持续获批，有望2021 年开始进入加速放量阶段，业绩可持续性强。考虑到2021 年带量采｜
｜购开始执行、海外疫情影响等多方面因素，我们预计公司20-22 年营收分别为12.07/ 16.70/22.71 亿元，同比增加27.07%/ 38.31%/ 3｜
｜6.03%，归母净利润4.14/ 5.67/8.05 亿元，同比增加37.48%/ 36.92%/ 41.94%，EPS 为0.96/1.32/1.87元/股，对应PE 为44/ 32/ 23 ｜
｜倍，维持“买入”评级。                                                                                                ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    疫情影响海外销售风险；产品获批不及预期；带量采购影响。                                                            ｜
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｜   2020-10-13   ｜普利制药(300630)三车间通过FDA审计 叠加新品获批放量可期                            ｜    国元证券    ｜
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｜    事件：                                                                                                            ｜
｜    近日，公司发布几项重要业务公告：（1）公司针剂三车间补充申请以桌面审计形式代替cGMP 审计的形式通过美国FDA 审计；（2 ｜
｜）注射用比伐芦定获得NMPA 的注册批件，由于是以新4 类申报的品种，视同通过一致性评价；（3）公司硝普钠注射液获得加拿大卫生｜
｜部批准。                                                                                                              ｜
｜    国元观点：                                                                                                        ｜
｜    针剂三车间通过FDA 审计，保障持续增长的产能需求                                                                    ｜
｜    公司针剂三车间以桌面审计代替cGMP 现场审计形式获得FDA 认可，产能得到进一步释放。此前，公司在欧美市场虽然有较多的注 ｜
｜射剂批文，但产能瓶颈一直是限制公司针剂供应的关键因素，公司现有针剂一车间、二车间和三车间的产能分别为300-500 万支、3000｜
｜ 万支（假设全部生产阿奇霉素的设计产能）和1500 万支，针剂三车间获得FDA 认可，意味着公司注射剂产能将进一步扩大，同时万古｜
｜霉素已完成产能转移，伏立康唑预计于11 月完成产能转移，随着越来越多的注射剂获批，公司有望从2021 年开始实现加速放量。目前｜
｜，公司已有阿奇霉素、更昔洛韦钠、左乙拉西坦、伏立康唑、依替巴肽、盐酸万古霉素、硝普钠等7 个注射剂产品获得FDA批准，根据 ｜