每日播报：今日黄金股票行情大盘趋势在线分析与讨论:300618 寒锐钴业—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    钴短期关注刚果（金）疫情，长期全球供需格局有望改善：7月以来国内钴价震荡上涨，根据wind数据，8月长江有色钴价最高点为｜
｜30.3万元/吨，月涨幅超过20%。短期关注冬季刚果（金）新冠疫情进一步爆发，可能导致钴供应受阻；中长期供应端增量有限，嘉能可｜
｜Mutanda矿已正式停产，淡水河谷、刚果金民采矿均有明显下降，5G换机潮与汽车全球电动化加速有望带来需求持续高增长，我们判断 ｜
｜未来全球钴供需格局有望持续改善。                                                                                      ｜
｜    估值                                                                                                              ｜
｜    在当前股本下，结合公司三季报与行业供需变化，我们预计公司2020-2022年的预测每股盈利为0.91/1.78/2.52元，对应市盈率75.｜
｜9/38.9/27.5倍；维持增持评级。                                                                                         ｜
｜    评级面临的主要风险                                                                                                ｜
｜    新能源汽车与3C电池需求不达预期；全球钴矿开采、投放进度超预期；价格竞争超预期；技术迭代风险；政策不达预期；海外经营｜
｜与汇率风险。                                                                                                          ｜
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｜   2020-10-28   ｜寒锐钴业(300618)2020年三季报点评:铜销量上升带动三季度营收增加                     ｜    中信建投    ｜
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｜    铜销量上升带动三季度营收增加                                                                                      ｜
｜    Q3 季度钴产品价格上涨提升盈利水平                                                                                 ｜
｜    钴产品产能有序扩建中                                                                                              ｜
｜    下游需求改善，钴价有望迎来上涨                                                                                    ｜
｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    预计公司2020年-2022年归母净利分别为2.9、5.7和7.8亿元，对应当前股价的PE分别为85倍、41倍和30倍，考虑到公司的行业地位｜
｜和未来成长性，维持公司“买入”评级。                                                                                  ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    产能投放不及预期；钴价大幅度下跌                                                                                  ｜
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｜   2020-10-28   ｜寒锐钴业(300618)2020年三季报点评:三季报盈利复苏 静待钴价上涨                      ｜    申万宏源    ｜
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｜    2020年三季报业绩符合预期。2020年前三季度公司营业收入16.5亿元，同比+32.89%，归母净利润1.62亿，同比+502%（扣非后归母｜
｜经利润1.46亿元，同比+431%），Q3单季度归母净利润1亿元，同比+176%，环比Q2+156%，利润增长主要由于铜钴价格上涨以及公司铜钴｜
｜产品产销量增长。前三季度经营活动产生的现金流量净额4.15亿元，同比+137%，现金流状况良好。                               ｜
｜    2万吨电解铜投产增厚业绩，电解钴项目投产在即。新建项目一：刚果金2万吨电解铜项目于2019年12月顺利建成，目前公司电解铜｜
｜总产能已达3万吨；新建项目二：刚果金5000吨电解钴项目预计2020年底建成投产。新建项目三：公司已定增募资19亿元，建设赣州100｜
｜00吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目。                                                                     ｜
｜    未来电钴合理价格区间24.5万元/吨—35万元/吨。预计2020年全球钴供给13.9万吨、需求13.9万吨，供需紧平衡，2021年供需有望｜
｜紧缺。随着欧洲电动车放量+国内电动车需求复苏，钴需求持续回暖，供给方面低价下全球供给2019-2020连续两年下滑，预计供需有望｜
｜重回紧缺，带动价格回暖，库存方面产业链钴库存较低，普遍钴原料库存水平在一个月以内，预计未来电钴价格有望上行，未来三年钴｜
｜价合理区间24.5万元/吨—35万元/吨。                                                                                    ｜
｜    上调盈利预测，维持增持评级。我们预计2020-2022年钴价格分别为28万元/吨、35万元/吨、35万元/吨，预计2020-2022年公司钴 ｜
｜产品销量分别为6500金属吨、8500金属吨、10000金属吨（原预测为7800金属吨、9800金属吨、10800金属吨），预计2020-2022年公司 ｜
｜电解铜销量分别为25000吨、40000吨、40000吨（原预测为18000吨、30000吨、30000吨），综上我们上调盈利预测，预计2020-2022年 ｜
｜归母净利润分别为3.35亿元、7.88亿元、8.72亿元（原预测3.22亿元、7.49亿元、7.98亿元），对应2020-2022年PE估值分别为61、26 ｜
｜倍、23倍，目前钴价格处于周期底部导致公司PE估值较高，未来随着钴价格回归到35万元/吨的合理位置，公司盈利将显著好转，维持 ｜
｜增持评级。                                                                                                            ｜
｜    风险提示：全球新能源汽车需求低预期；科技进步加速钴替代进程。                                                      ｜
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｜   2020-10-28   ｜寒锐钴业(300618)2020年三季报点评:电积铜量价齐增 公司三季度业务大幅增长            ｜    兴业证券    ｜
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｜    公司发布2020年三季报：2020年1-9月，公司实现营收16.52亿元，同比增32.89%；归母净利润1.62亿元，同比大增502.22%；扣非 ｜
｜归母净利1.46亿元，同比增430.94%。2020Q3，公司实现营收6.17亿元，同比增91.92%，环比增17.58%；归母净利润1亿元，同比大增17｜
｜6.35%，环增155.28%；扣非归母净利0.86亿元，同比增151.69%，环增131.97%。                                                ｜
｜    公司毛利率/净利率连续三个季度实现环比增长。1）营收：由于电积铜销量增加，Q3铜价回升至年内高点，2020Q3营收同比、环比｜
｜均实现增长；2）毛利率：2020Q3，铜钴价格均处于上行区间，叠加电积铜销量增长、产能利用率提升，公司Q3毛利率环比大幅增加10.｜
｜72pct至29.6%。3）净利率：由于铜业务毛利率Q3回升，2020Q3公司净利率环比增8.76pct至16.23%。                              ｜
｜    上游铜钴产能持续扩张，进一步控制源头矿石采购成本，发挥铜钴协同生产优势。中游布局新能源领域，实现提产增效。公司当前｜
｜在刚果金具备5000吨粗钴氢氧化钴和1.5万吨电积铜的产能，国内拥有4500吨钴粉产能。公司在科卢韦齐年产2万吨电积铜生产线现已达｜
｜产。中游环节，公司通过非公开发行于2020年7月13日募集不超过19.01亿元助力赣州寒锐10000吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元｜
｜前驱体项目，补足公司前期冶炼环节产能缺失，减少钴盐委外加工成本，通过完整产业链优势，形成核心业务增长与增加新的盈利点，｜
｜进一步夯实主营业务。                                                                                                  ｜
｜    盈利预测与评级: 随着下半年全球新能源汽车行业表现超预期，钴边际供需同步好转。国内宏观经济持续复苏，消费逐步回暖，海｜
｜外铜价持续创新高，我们上调全年铜均价预期及公司2020-2022年盈利预测，预计公司或分别实现归母净利2.57亿元、5.81亿元、6.65 ｜
｜亿元，EPS为0.85元、1.92元、2.20元，以2020年10月26日收盘价计算，对应PE为81.6X、36X、31.5X。维持公司的“审慎增持”评级。｜
｜                                                                                                                      ｜
｜    风险提示：公共卫生事件造成需求大幅减少，钴价下跌，自身项目进展不及预期等。                                        ｜
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｜   2020-10-27   ｜寒锐钴业(300618)2020年三季报点评:铜钴量价齐升 助力公司Q3季度业绩大增              ｜    天风证券    ｜
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｜    事项：                                                                                                            ｜
｜    公司发布2020 年三季报，报告期内，公司实现营业收入16.52 亿元，同增32.89%，归母净利润1.62 亿元，同增502.22%，扣非归 ｜
｜母净利润1.46 亿元，同增430.94%。其中，Q3 季度营收6.17 亿元，同增91.92%，环增17.52%，归母净利润1.00 亿元，同增176.35%，｜
｜环增156.41%，扣非归母净利润0.86 亿元，同增151.69%，环增132.43%。基本符合预期。                                        ｜
｜    铜钴量价齐升，助力公司Q3 季度业绩大增                                                                             ｜
｜    Q3 季度，铜均价同增11.71%、环增20.96%；钴均价同增5.14%、环增8.97%，而同期公司营收同增91.92%，环增17.52%，意味着公 ｜
｜司营收增长不仅受益于产品价格的提升，更在于产品销量的增长，是量价齐升共同作用的结果。此外，同期公司营业成本同增65.65%，｜
｜环增仅2.12%，优秀的成本控制使得量价齐升所带来的营收增量几乎全部转化为利润，毛利率环比上升10.72pct 至29.63%，创8 个季度｜
｜以来新高。                                                                                                            ｜
｜    产能逐释放叠加价格上行，业绩有望持续提升                                                                          ｜
｜    刚果迈特铜生产线以及寒锐金属2 万吨铜项目已经投产，同时5000 吨电解钴项目亦将与2020 年底达产，公司铜钴产能将持续释放｜
｜。此外，新冠疫情对金属价格的冲击影响逐步消散，需求恢复，价格持续回暖，截止目前LME 铜四季度均价6694 美元/吨、钴27.35 万｜
｜元/吨，分别较19 年四季度增长13.33%和持平。产能释放叠加价格上行，公司四季度有望实现量价提升，业绩有望持续增长。        ｜