今日播报：新闻财经今日黄金股票行情在线分析与讨论:300599 雄塑科技—股票行情主力资金的最新股票行情

｜，打造双赢的可持续发展战略合作伙伴关系。合作内容包括：1）设施农业智慧管材；2）生物降解膜；3）卫生防疫消杀管材。       ｜
｜    与科研机构深入合作推进技术产业化，丰富自身产品品类。公司与中科华南智慧农业创新研究院的合作项目均有顶层设计的政策支｜
｜持，涉及到限塑令以及农业现代化、智慧农业等政策的推进，同时公司与科研院所的合作涉及到核心技术的应用，加之公司业务向市政｜
｜方向倾斜，预计合作项目实现产业化后市场空间广阔，提增公司业绩弹性。                                                    ｜
｜    合作设施农业智慧管材、生物降解膜等项目，新产品助力新领域开拓。1）设施智慧管材项目：运用全智能数字传感器、无土栽培 ｜
｜、智能喷滴灌、净水处理技术与公司的塑料整合技术成果，推出促进设施农业产业升级的智慧管材，同时公司目前已在海南、云南、河｜
｜南等农业灌溉管道主要应用区域完成生产基地布局，有助于实现技术的转化。2）生物降解膜：公司拟推进生物降解膜产业化，农用膜 ｜
｜供需缺口预计推动生物降解膜应用增加。同时随着限塑令的推出对禁用不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、快递塑料包装等提出了明确｜
｜的时点和范围要求，工业包装、医疗、酒店、百货、服务等其他领域中生物降解膜应用也将增加。3）卫生防疫消杀管材：公司拟采用 ｜
｜中科院过程所的有机无机纳米复合离子液体晶体材料消杀等核心技术成果研发生产具有消杀功能的塑料管材，随着疫情常态化下公共区｜
｜域及交通运输设备对新风应用增加带动防疫消杀管材需求，市场前景较好。                                                    ｜
｜    区域及产能布局稳步推进，经营稳健资产负债率低。公司现有广东南海、广西南宁、河南延津、江西宜春四大生产基地，另有海南｜
｜海口在建生产基地以及云南易门拟建生产基地。同时近期公司公告在广西投资建设高分子材料生产基地及科研中心，计划总投资额约7 ｜
｜亿元，未来几年新增产能较多，业绩弹性足。同时，公司经营稳健，资产负债率较低（2019年为19.59%），在手资金充裕（2019年为5.｜
｜55亿元），低负债的经营以及充裕的现金流为公司业务发展提供保障。                                                        ｜
｜    投资建议：公司作为华南地区塑料管道行业龙头，受益于下游地产集中度提升、精装修趋势加强、住宅质保期延长以及基建端多重｜
｜政策推进拉动塑管需求，市场占有率有望不断提升。目前公司计划对主营产品结构、业务布局适度调整，将市政管道产品权重提升，同｜
｜时与科研院所合作开发新产品，预计随着公司市政业务拓展以及新增产能陆续投产，公司PVC及PE管道有望持续快速放量。我们预计公 ｜
｜司2020-2022年归母净利润分别为2.28、2.93和3.58亿元，对应EPS分别为0.75、0.97、1.18元，对应PE分别为16、12、10倍；维持“买｜
｜入”评级。                                                                                                            ｜
｜    风险提示：下游基建及房地产行业波动风险、原材料价格波动风险、行业竞争风险、新建投产项目产能释放不及预期。          ｜
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｜   2021-02-01   ｜雄塑科技(300599)战略合作引入新产品 为成长添动力                                   ｜    招商证券    ｜
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｜    事件：                                                                                                            ｜
｜    公司于2021年1月27日与广州市中科智慧农业创新研究院签署《合作框架协议书》，共同合作三个项目：（1）生物降解膜，（2） ｜
｜设施农业智慧管材，（3）卫生防疫消杀管材。双方将就推进项目工作共同发起设立公司。                                       ｜
｜    评论：                                                                                                            ｜
｜    1、顶层政策催化+中科院资源优势，三大新业务发展动力充足                                                            ｜
｜    公司拟新发展的三项业务均有强烈的政策推动力：生物降解膜符合当前国内严格的限塑令/禁塑令政策；设施农业智慧管材项目符 ｜
｜合对高效节水灌溉的推进；卫生防疫消杀管材有利于辅助疫情严格防控工作。此次三项业务的发展均依托于中科院旗下的中科院华南植｜
｜物园/中科智慧农业创新研究院/中科院过程工程研究所的核心技术成果，人才优势、技术优势将成为保障和促进公司新业务发展的重要｜
｜战略资源。此次公司与中科院所达成的合作为环保领域、农业领域和市政民生领域重要的产研合作项目，具备快速量产和持续发展的巨｜
｜大潜力。                                                                                                              ｜
｜    2、限塑政策升级，生物降解膜符合重点发展方向                                                                       ｜
｜    国内限塑政策快速收紧，可降解薄膜需求激增。在目前主流的可降解塑料中，生物降解塑料量产效益最佳、应用场景最广。2019年｜
｜全球可降解塑料消费结构中农业占比8%。我国农用薄膜的产量自2016年起逐年下降，2018年我国农用薄膜产量/使用量分别为120万吨/2｜
｜46万吨，在产销缺口较大的情况下，传统农用薄膜产量的下降体现了国内对不可降解塑料使用的限制力度增大。公司此次与顶级科研单｜
｜位合作，共同发展推进生物降解膜的产业化，符合政策导向。                                                                ｜
｜    3、农业市场空间巨大，农业用管或成新增长点                                                                         ｜
｜    我国农业处于现代化转型期，智慧农业政策推行下节水灌溉市场快速增长，2019年我国节水灌溉面积占农田有效灌溉面积比例达54｜
｜%。据测算，2020年节水灌溉市场空间可达5000亿元，其中，塑料管道贡献约2600亿元。当前农业用管市场除传统塑管企业外，也有部 ｜
｜分节水灌溉设备企业参与。仅考虑节水材料销售，主要上市企业大禹节水、京蓝沐禾、天业节水和润农节水各自的市占率均较低，行业｜
｜竞争格局尚未清晰。行业空间巨大+龙头尚未稳固，叠加公司在塑料管道方面的技术、产能和渠道优势，发展农业用管业务有望为公司 ｜
｜贡献新的业绩增长。                                                                                                    ｜
｜    4、扩产如期推进+培育新业务，维持“强烈推荐-A”评级                                                                ｜
｜    公司为塑料管道区域龙头，深耕华南市场，并通过定增+异地扩产布局西南、华中市场。目前共有6个生产基地，运输半径覆盖全国｜
｜大部分市场。当前在产产能44万吨（含海南基地），产能储备充足；并通过渠道下沉+提升经销占比加码市政端业务，助力市场扩张和 ｜
｜业绩释放。此次合作促进公司迈入环保、智慧农业和市政民生新领域，所在行业均尚处发展早期，依托中科院的技术成果+公司成熟的 ｜
｜管道生产的技术/产能/渠道优势，公司在同行中具备领先的综合竞争力。我们预计公司2020-2021年EPS分别为0.96元、1.23元，对应PE｜
｜为15.3x、12.0x，维持“强烈推荐-A”评级。                                                                              ｜
｜    5、风险提示：原材料价格大幅上涨，基建投资增速下滑，募投项目进度不及预期，新业务发展不及预期                       ｜
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｜   2020-11-09   ｜雄塑科技(300599)2020年三季报点评:业绩增速环比改善 产能扩张平稳推进                ｜    招商证券    ｜
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｜    评论：                                                                                                            ｜
｜    1、经营较为稳健，收入利润环比改善                                                                                 ｜
｜    公司经营较为稳健。公司前三季度营业收入14.24亿元，同比-2.27%，增速较H1收窄4.56pp；归母净利润1.61亿元，同比-10.19%，｜
｜增速环比收窄5.68；收入利润增速均有所改善。分季度来看，Q1/Q2/Q3单季度分别实现营收3.13亿元/5.59亿元/5.52亿元，分别同比-2｜
｜6.14%/+9.17%/+5.93%；归母净利润为0.30亿元/0.66亿元/0.65亿元，分别同比-46.99%/+14.89%/-0.35%，净利润同比基本持平。复工 ｜
｜复产+雨季汛期需求旺盛或对Q2业绩形成较强支撑，Q3回归常态。                                                             ｜
｜    2、扩张期费用率有所上升，现金流情况仍佳                                                                           ｜
｜    公司2020年前三季度销售毛利率为25.77%，同比-0.26pp。期间费用率同比+1.05pp至10.87%。其中，销售/管理/研发/财务费用率 ｜
｜分别为4.18%/3.56%/3.36%/-0.23%，分别同比+0.28pp/+0.42pp/+0.35pp，财务费用率同比持平。销售净利率为11.32%，同比-1.00pp。｜
｜公司资产负债率同比+2.90pp至18.86%，环比-3.00pp。公司处于产能扩张期，资金需求量较大，当前资产结构下具备较大加杠杆空间。｜
｜公司前三季度产生的现金流量净额为1.55亿元，同比增长166.25%，其中第三季度为0.89亿，同比增长1.82%，公司现金流情况较好，主｜
｜因系报告期内销售商品收到现金增加、采购付款支出减少。                                                                  ｜
｜    3、工程端需求空间大，定增募资推进异地扩产                                                                         ｜
｜    公司主营产品PVC、PE、PPR管道。公司经销占比较高，目前加码直销渠道，下游需求主要来自于地产业务和市政工程，海绵城市、｜
｜美丽乡村、煤改气、旧改政策等提振市政用管需求，精装修政策推进房地产高端优质管材集采需求增长，公司市占率有望进一步提升。｜
｜随着零售市场复苏，房屋翻新拉动C端需求。公司现有六大产业基地，19年末产能36万吨，在建和拟建15万吨，海南基地今年开始试产 ｜
｜，7月对河南基地增资1000万，云南基地投建工作稳步推进，今年6月发布定增预案拟募资不超过5.01亿元投向云南年产7万吨PVC/PPR//｜
｜PE 高性能高分子复合材料项目、新型管材及应用技术研发项目和补流。各项目落地后公司产能储备充足，深耕华南地区市场的同时， ｜
｜进一步放大产能和区位优势，稳固华中市场，扩张西南市场。                                                                ｜
｜    4、管材新星优质发展，维持“强烈推荐-A”评级                                                                       ｜
｜    公司作为塑料管道华南地区龙头，主营业务经营稳健。精装修渗透率持续提升，下游地产客户集中化，环保趋严，塑料管道行业集｜
｜中度有望进一步提高。公司继续推进异地扩产，深化全国性产能布局、抢占空白市场，提高存量竞争优势，海南、云南产业基地的建成｜
｜投产有望推动业绩持续增长。我们预计2020-2021年公司EPS分别为0.96元、1.23元，对应PE分别为13.4倍、10.5倍，维持“强烈推荐-A｜
｜”评级。                                                                                                              ｜
｜    5、风险提示：基建投资增速下滑、原材料价格大幅上涨、产能投放不及预期                                               ｜
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