新闻财经今日黄金股票行情在线分析与讨论:300593 新雷能—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    特种电源龙头，产品线完备，技术行业领先。公司是特种领域和通信领域开关电源的国内龙头企业，在同业中拥有较为完备的产品｜
｜线，客户覆盖航空航天等十大集团，且获得多家“优秀供应商”荣誉，以及三星、诺基亚、中信科等国内外通信设备巨头。公司2018年｜
｜收购武汉永力科技，拓宽了10kw以上大功率电源系统产品线，公司已发布业绩预告，2020年净利润1.12~1.24亿元，YoY为80%~100%。  ｜
｜    “十四五”装备需求高景气，市场份额有望提升。1）需求端，随着装备信息化程度的提升和装备上量，我们预计十四五末特种电 ｜
｜源市场规模有望达到200~250亿元，而通信电源需求也有望受益于5G和数据中心建设。2）供给端，我们注意到，Vicor等海外特种电源 ｜
｜龙头在中国区业务下滑较多，释放出市场空间。公司产品品类丰富，对特种行业的订单需求具备较强的承接能力，且常年维持超过15% ｜
｜的研发费用率，研发团队人数行业领先。特种电源领域的技术、资质、认证壁垒较高，我们认为公司有望在“十四五”期间承接进口及｜
｜外资企业留下的市场份额，行业集中度得到提升。                                                                          ｜
｜    产能有序扩张，已做两期股权激励。1）公司在企业发展和产能扩充方面有长期的规划，2017年上市募投项目在2019年已达产。202｜
｜0年公司设置深圳西格玛子公司，扩充特种电源产能，计划投资2.5亿元，我们预计达产后特种电源产能有望翻倍。2）另一方面，公司 ｜
｜于2020年进行新一次股权激励，解锁条件对应2021/2022年营收不低于10.42/13.12亿元，我们认为这将提振骨干积极性，增强组织效能｜
｜，同时也进一步提升了未来业绩的确定性。                                                                                ｜
｜    我们与市场的最大不同？市场部分投资者认为行业较为分散，企业规模较小。我们认为公司有望凭借完备的产品线、较强的研发实｜
｜力和灵活的民企制度，在“十四五”信息化装备放量和国产化双重因素下，市场份额将不断提升，有望成长为行业“巨头”。        ｜
｜    潜在催化剂：特种电源订单增长、通信电源切入数据中心市场。                                                          ｜
｜    盈利预测与估值                                                                                                    ｜
｜    我们预计公司2020/2021/2022年EPS分别为0.71/1.18/1.81元，CAGR为69%。公司当前股价对应2021/2022年为33倍/21倍市盈率，具｜
｜有估值优势。我们给予目标价54.3元，对应2021/2022年分别是46倍/30倍市盈率，潜在上行空间41%。                             ｜
｜    风险                                                                                                              ｜
｜    宏观经济波动；特种电源订单不及预期；通信电源降价等。                                                              ｜
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｜   2021-02-24   ｜新雷能(300593)精耕细作铸就军工电源龙头 需求上量带动业绩不断增长                   ｜    安信证券    ｜
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｜    公司是我国模块电源龙头企业，已精耕细作二十余年                                                                    ｜
｜    自成立以来一直致力于高效率、高可靠及高功率密度电源，核心产品有模块电源、定制电源及大功率电源与系统三类，技术国内领｜
｜先，产品品类储备丰富，下游主要有军工及通信两大板块，且优质客户云集，并于2018年收购永力科技通过与其在激光电源与舰船等领｜
｜域展开业务协作进一步扩大自身规模及提升市场竞争力。公司近年收入利润保持稳健增长，除并表永力科技因素外，军工业务持续发力｜
｜亦是业绩增长重要压舱石，2020年受益军品下游订单需求快速增长，公司利润近乎实现翻倍增长，预计伴随军工领域长期高景气及自身｜
｜产能不断释放叠加规模效应，公司未来业绩有望持续高增长，此外，公司通过两次股权激励成功绑定核心骨干员工与公司利益，调动员｜
｜工积极性的同时彰显对未来发展信心，有助于公司全面提升经营效率及治理能力。                                              ｜
｜    深耕军工电源多年，产品品类丰富叠加下游需求放量                                                                    ｜
｜    1）从供给端看，公司自2000年涉足军工电源行业并已确立市场领先地位，且配套资质齐全，同时通过坚持常年高比例研发投入在 ｜
｜航空航天领域形成了完善的产品技术储备，并通过收购永力科技进布局海洋舰船领域，进一步实现军工应用领域的全面覆盖，此外，公｜
｜司仍在持续扩充自身军品产能以积极应对十四五期间航空航天等领域需求的高速增长；                                          ｜
｜    2）从需求端看，近年来我国电源企业在技术上与国外品牌差距已在不断缩小，同时因军队信息化建设或是十四五期间重中之重、 ｜
｜航空航天等重点领域型号不断批产上量及国产替代的势在必行，未来军用电源行业市场增量较为充足。我们认为，考虑到公司技术及产｜
｜品储备齐全，伴随航空航天多型重点武器装备逐渐批产并加速列装，未来军品业务增长确定性强及持续性好，同时，军品电源业务毛利｜
｜率较高，预计占收入比不断提升后叠加规模效应亦有助于公司不断提高盈利能力，未来成长可期。                                ｜
｜    通信持续拉动民品电源需求，铁路及轨交领域有望打开新市场空间                                                        ｜
｜    1）5G通信领域，预计未来5年我国将迎来基站建设高峰，且考虑到5G基站相较4G覆盖范围较小，因此需极大提高基站建设密度，有｜
｜望为公司通信领域不断打开市场空间，而公司自2015年开启相关产品研发，多款电源已完成认证并批量交付，预计伴随5G建设高峰到来｜
｜，公司通信业务有望保持稳健增长态势；                                                                                  ｜
｜    2）铁路领域，公司主营产品中大功率电源在铁路领域获得了广发应用及认可，下游铁路领域主要客户为一流铁路设备制造商，并 ｜
｜与中车电气、北方车辆研究所等建立良好稳定的合作关系，公司公告十四五期间也将加快铁路电源的进一步推广，受益于高速铁路及交｜
｜轨投资规模的增长，有望成为公司新的业绩增长点。                                                                        ｜
｜    投资建议：公司在模块电源领域深耕二十余载，已确立明确市场领先地位，并通过常年高比例研发投入充分储备相关产品及技术。｜
｜军品领域，公司前期投入研发产品批产上量，伴随下游航空航天等领域武器装备加速列装，预计公司未来业绩增长确定性较强且持续性｜
｜较好，亦有望通过规模效应进一步提升盈利能力；通信领域，伴随我国5G建设的持续推进以及出口业务逐步改善，预计未来仍是稳定的｜
｜利润来源，未来发展可期。预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.20、1.83、2.72亿元，对应估值分别为51、34、23倍。首次覆盖 ｜
｜，给予“买入-A”评级。                                                                                                ｜
｜    风险提示：军品订单不及预期；民品订单不及预期；产能扩充不及预期。                                                  ｜
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｜   2021-01-23   ｜新雷能(300593)业绩超预期 特种领域持续发力 通信有望加速回暖                        ｜    华西证券    ｜
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｜    事件概述                                                                                                          ｜
｜    公司发布业绩预告，2020年预计归母净利润1.1亿元-1.2亿元，同比增长80%-100%。                                         ｜
｜    分析判断:                                                                                                         ｜
｜    预计通信领域业务加速回暖、特种领域业务持续发力，业绩成长性、确定性双升：2020年全年业绩保持高速增长，主要系特种订单｜
｜强力补血提振，弥补受疫情影响的通信电源海外业务。我们预计随着美国大选落地，海外疫情防控逐步起效，海外通信业务有望加速回｜
｜暖，此外公司在2020年完成新厂房搬迁，产线自动化及产能水平提升，提供快速回升保障。                                      ｜
｜    同时，十四五规划启动，特种订单业务保持高速成长。公司在航空、航天、铁路、车辆、船舶等领域高性能电池订单加速增长，新｜
｜一代武器装备加速列装有望拉动上游配套电源需求提升，国产替代拉动本土高性能电源厂商的采购份额逐年加大。                  ｜
｜    股权激励实施方案落地，推动公司未来业绩成长：公司2020-2022年股权激励方案落地，针对2020-2022年以2019年营收为基数分别｜
｜不低于3%，35%，70%。结合在手订单充足和预付账款增长的情况，我们认为公司处于上游高景气需求叠加自身产能规模扩张的高速成长｜
｜阶段，未来1-2年内业绩高速增长的确定性较强。                                                                           ｜
｜    盈利预测                                                                                                          ｜
｜    公司特种订单业务拉动业绩高速提升，考虑未来公司股权激励方案及未来业绩成长性及确定性双升，将2020-2022年收入由8.5亿元｜
｜、11.1亿元、14.5亿元提升至8.5亿元、13.2亿元、19.9亿元，将归母净利润由0.7亿元、1.0亿元、1.3亿元调升至1.2亿元、1.8亿元、｜
｜2.8亿元，对应现价PE分别为40X/25X/16X倍，维持“增持”评级。                                                            ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    海外疫情反复带来的需求不稳定性风险，全球政治格局不稳定性风险，国内5G电源市场推广不及预期，研发技术风险，系统性风险｜
｜。                                                                                                                    ｜
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｜   2021-01-22   ｜新雷能(300593)军用设备电源细分领域龙头 业绩近翻倍大超预期                         ｜    中泰证券    ｜
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｜    事件：1月21日，新雷能发布2020年度业绩预告，预计2020年实现归母净利润1.12亿元-1.24亿元，同比增长80%-100%。          ｜
｜    年度业绩近翻倍，特种领域电源收入高速增长。2020年公司预计实现归母净利润1.12亿元-1.24亿元，同比增长80%-100%，主要由 ｜
｜于毛利率较高的航天、航空、船舶等特种应用领域的订单和收入增长较快，公司盈利能力实现较大幅度提升，弥补受新冠疫情的影响下｜
｜滑的的通信领域产品出口业务。其中第四季度公司实现归母净利润约4,365万元-5,610万元，同比增长264%-368%。                  ｜
｜    十四五需求增长与国产替代双轮驱动，军用特种领域电源需求增加。公司各类电源产品在航空、航天车辆及船舶等特殊应用领域得｜
｜到广泛认可，是此领域重要的电源供应商。随着国家政策对国防力量建设的支撑力度不断加大，新一代武器装备有望在十四五期间加速｜