今日资讯：新闻财经播报：今日黄金股票行情在线分析与讨论:300577 开润股份—股票行情主力资金的最新股票行情

｜   2021-03-17   ｜开润股份(300577)2020年年报点评:21年有望重回增长趋势 长期产业整合值得期待          ｜    浙商证券    ｜
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｜    投资要点                                                                                                          ｜
｜    疫情影响在20 年消化完毕，21 年复苏可期                                                                            ｜
｜    由于销售产品以出行箱包品类为主，开润在20 年的业绩在疫情下受到很大的影响。20 年公司实现收入19.4 亿，同比下降27.9%；｜
｜ 20H1 公司实现归母净利润7795 万，同比下降65.5%。但我们认为，疫情对公司业绩的影响在20 年已经充分体现，21 年公司业绩有望｜
｜出现明确复苏。                                                                                                        ｜
｜    代工制造复苏态势明确，NIKE/VF 助力保证未来高增速                                                                  ｜
｜    公司的代工制造业务在20 年下滑10.5%至11.8 亿，主要受到全球疫情影响导致的消费者出行需求下降。但是我们预计随着疫情的 ｜
｜好转，从21Q2 开始公司箱包代工业务将恢复增长态势。                                                                     ｜
｜    长期看在拓展新客户方面，自从收购印尼宝岛工厂切入NIKE 供应链后，公司来自NIKE 的订单量正在迅速提升，为未来几年的代工｜
｜业务增长奠定坚定基础。同时公司成功拓展新客户VF 集团，其旗下大量出行品牌的订单需求将会进一步为公司的代工业务打开上行空 ｜
｜间。我们预期在新客户的拓展帮助下，公司箱包代工业务在未来几年内都会保持高速增长的状态。                                ｜
｜    品牌经营业务同样出现复苏，打造完善品牌矩阵                                                                        ｜
｜    公司品牌经营业务在20 年下滑43%至7.3 亿，我们同样预计公司品牌箱包业务需求在21Q2 开始有望进入明确的复苏通道。       ｜
｜    从品牌矩阵来看，公司已经搭建了由90 分（价格带300-800 元）、小米（价格带200-400 元）、大嘴猴（价格带300 元以下）组 ｜
｜成的品牌矩阵，三大品牌在定价区间、目标用户、渠道布局、产品调 性等方面各有侧重，互有补充。在品牌营销宣传上，公司积极构 ｜
｜建“明星+超头达人主播”矩阵并加强店铺直播，同时首次启用品牌代言人，联合天猫小黑盒 IP，在 9 月发起主题为 “出行更出彩”｜
｜ 90分×欧阳娜娜营销活动，大幅提升品牌知名度。                                                                         ｜
｜    我们认为公司丰富的线上运营经验以及优秀的供应链组织能力，保证了其品牌经营业务在需求恢复之后迅速回到快速增长的轨迹。｜
｜    收购上海嘉乐，切入“针织服装+面料”赛道                                                                           ｜
｜    公司在20 年9 月公告宣布收购与优衣库合作15 年的核心供应商上海嘉乐，切入针织服装赛道。我们认为上海嘉乐出色的一体化面｜
｜料研发和制衣能力，嫁接上公司更加规范化精细化的管理标准，以及优衣库外其他海外头部品牌的客户资源（迪卡侬、NIKE 等），有 ｜
｜望让嘉乐在整合完成后实现较高的增长速度。同时，我们看好公司产业并购整合的发展战略，在公司拥有财务、管理、战略等多重优势｜
｜的情况下，对行业中优质标的整合有望让公司在纺织制造领域保持长期增长势头。                                              ｜
｜    我们认为疫情对公司业绩的影响已基本过去，其原有业务有望恢复健康的增长势头。同时我们认为对嘉乐的并购整合也有望逐步为｜
｜业绩提供增量。我们预计公司21~23 年归母净利润2.2/3.4/4.2 亿元，同比增长180%/57%/22%，对应PE28/18/15X，考虑到公司增长性 ｜
｜仍在，在当前增速下维持 “买入” 评级。                                                                                ｜
｜    风险提示：疫情恶化超出预期，终端零售不及预期                                                                      ｜
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｜   2021-03-16   ｜开润股份(300577)2020年年报点评:疫情后出行需求复苏 重申推荐                        ｜    华西证券    ｜
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｜    分析判断:                                                                                                         ｜
｜    拆分来看，（1）2020年2B端实现收入11.81亿元、同比下降10.48%，2020年公司总产能2097.88万件、同比增长4%，但受疫情影响 ｜
｜产能利用率同比下降6.33PCT至87.2%；其中公司国内（滁州、东莞）/海外（印尼、印度）产能占比分别为49.17%/50.83%、产能利用率｜
｜分别为86.78%/87.98%。2C端实现收入7.33亿元、同比下降43.06%，其中线上（90分品牌）/分销渠道（小米渠道）分别实现收入2.12/5｜
｜.21亿元、同比下降1%/51%，2C端收入大幅下降主要由于疫情影响出行需求；（2）分产品看，旅行箱/包袋/其他收入分别为4.23/13.2/｜
｜2.01亿元、同比下降48%/20%/10%；（3）分地区看，国内/国外分别实现收入9.01/10.42亿元，同比下降45%/1%。                   ｜
｜    2020年毛利率为28.48%、同比下降1.12PCT，20Q4毛利率为25%、同比下降3PCT。拆分来看，2020年2B/2C端毛利率分别为29.21%/27｜
｜.84%、同比变动-3.36/3.34PCT，我们判断2B端毛利率下降主要受产能利用率下降影响，而2C毛利率上升3PCT、主要由于公司在疫情影 ｜
｜响需求情况下、希望实现更为良性的增长。                                                                                ｜
｜    2020年公司归母净利率为2.53%、同比下降5.86PCT。2020年归母净利率下降主要由于毛利率下降、费用率上升以及计提资产减值损｜
｜失，2020年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为13%/8%/4%/1%、同比增加4/3/1/1PCT，计提资产减值损失0.18亿元、同比增长182% ｜
｜。若加回公司资产减值损失，我们估计2B净利率约为8%、2C未实现盈利。                                                      ｜
｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    我们分析，（1）短期来看，2C已呈现改善趋势：我们估计2B/2C3月以来分别增长15%/30-40%；（2）中长期来看，2B驱动来自产能｜
｜扩张、客户拓展和品类扩张，公司印尼宝岛产业园一期规划为118条产线、预计2021年12月交付使用，产业园二期规划为120条生产线、｜
｜预计2022年交付使用；NIKE、VF、迪卡侬有望保持较高增长，超预期的催化则有望来自女包品类；2C驱动在于健身器材品类拓展、90分｜
｜今年推出高价位带新品、以及米端拓展分销渠道；（3）上海嘉乐并表时间存在不确定性，但今年仍有望贡献4000万左右投资收益。下 ｜
｜调21/22年EPS为0.97/1.46元，对应21/22PE23/15X，预计23年EPS为1.87元、对应12PE。目前估值已处于历史底部、悲观预期调整充分 ｜
｜，向下有安全边际支撑、向上具备估值修复弹性，维持“买入”评级，按22年分部估值目标价31.67元、76亿目标市值。             ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    海外疫情发展的不确定性；新品类拓展风险；系统性风险。                                                              ｜
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｜   2021-03-16   ｜开润股份(300577)发布年报:净利润0.78亿元 业绩同比下降65.51%                        ｜    全景数据    ｜
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｜    全景AI快讯，开润股份公司于2021年03月16日发布年报，报告期内，公司实现营业收入19.44亿元，同比下降27.87%，实现净利润0｜
｜.78亿元，同比下降65.51%，加权平均净资产收益率4.93%，基本每股收益0.3600元/股，总资产30.32亿元，总负债13.97亿元，资产负 ｜
｜债率46.06%，现金流净额为10.14亿元，现金流净增加额为6.81亿元。                                                         ｜
｜    公司的主营业务是包袋类产品的研发、设计、生产与销售。当前股东户数为6577人。                                        ｜
｜    报告期内，公司在1季度营业收入为5.37亿元、2季度营业收入为4.18亿元、3季度营业收入为5.20亿元、4季度营业收入为4.69亿元｜
｜，1季度净利润为0.32亿元、2季度净利润为0.32亿元、3季度净利润为-0.27亿元、4季度净利润为0.41亿元，可见公司在去年第4季度收｜
｜益最好。                                                                                                              ｜
｜    公司当前市值18.2364亿，市盈率23.38倍，报告期内，公司整体跌幅为-26.96%，涨停0次，跌停0次，公司所在的行业为纺织服装 ｜
｜，行业内涨幅前五的公司为威华股份、博汇纸业、双星新材、德力股份、江山欧派，幅度分别为192.33%、178.72%、118.74%、102.94%｜
｜、101.53%，行业内跌幅前五的公司为宜华生活、东方金钰、嘉美包装、实丰文化、*ST赫美，幅度分别为-69.36%、-68.95%、-52.85% ｜
｜、-52.36%、-51.36%。                                                                                                  ｜
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【1.300577 开润股份融资融券】
暂无数据

【2.300577 开润股份资金流向】
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｜  日期    ｜             主力净流入           ｜            超大单净流入          ｜             大单净流入           ｜
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｜          ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜
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｜2021-04-16｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜
｜2021-04-15｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜
｜2021-04-14｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜
｜2021-04-13｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜
｜2021-04-12｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜
｜2021-04-09｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜                   0｜         0.0｜