每日播报：金融财经股票行情在线分析与讨论:300570 太辰光—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    北美云厂商IDC 建设复工，公司业绩有望恢复并反超历史                                                                ｜
｜    随着海外的复工复产，IDC 建设逐渐恢复常态，2024 年IDC 预测云基建市场有望达到1105 亿美元，于2019 年相比增长达65.42% ｜
｜。公司海外业务占比约90%，有望在大幅增加的云设施基建的市场中重获高速发展。公司战略布局清晰，积极向产业链上游推进，不断 ｜
｜提高产品质量，致力于成为海外大型数据中心重要供应商。随着信息技术的快速迭代升级，光通信产业自身正在向着更大的传输带宽、｜
｜更高的传输速率方向演进，同时相关光芯片器件也在向着更高的集成度和更低的功耗等方向发展，公司作为光器件领域的佼佼者，竞争｜
｜优势明显。随着5G 及数据中心的快速发展，将打开光器件行业市场空间，公司凭借其深耕领域二十多年的经验和技术，经营业绩有望 ｜
｜超预期。                                                                                                              ｜
｜    风险提示：5G 建设不达预期；海外疫情恢复未及预期；市场竞争导致毛利率持续下降；大客户资本开支不及预期风险。         ｜
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｜   2021-04-07   ｜太辰光(300570)2020年年报点评:Q4业绩如期回升 国内市场开拓加速 国外Capex向好        ｜    长城证券    ｜
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｜    受疫情影响 2020 全年业绩受制，Q4 业绩逐步恢复。营收方面，公司2020年营收同比下降23.84%至5.74 亿元，主要系公司外销占｜
｜比超81%，且主要客户在北美，受新冠疫情影响，客户需求放缓公司全年销售额下滑约24%；净利润方面，公司2020 年实现归母净利润0｜
｜.76 亿元，同比下降55.01%；实现扣非后归母净利润0.59 亿元，同比下降58.74%，主要系公司营收下降及2020 年，尤其Q4 人民币对 ｜
｜美元汇率大幅度升值，公司汇兑损失约1,800 万元。Q4 单季度分析，公司Q4 实现营收/净利润分别为2.0 亿元/0.21 亿元，环比上升3｜
｜8.69%/34.21%，随着疫情逐步恢复，公司与主要客户保持紧密联系，在合作深度和广度上拓展，相较前三季度，公司Q4 营收和净利润 ｜
｜环比提升，业绩情况转好。                                                                                              ｜
｜    国内市场拓展加速打开市场空间，大客户依赖风险降低。在“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进发展新格局”的战略｜
｜背景下，公司加大对国内市场的开拓力度，2020 年全年公司内销实现1.08 亿元，同增61.66%，2020 年内销占比达18.81%，同比变动9｜
｜.95pct，国内市场战略取得初步成效，未来随着5G 建设进程推进，国内市场空间将进一步打开。此外，公司客户开拓有成效，大客户 ｜
｜依赖风险降低。报告期内，公司部分产品通过了北京歌华有线电视网络股份有限公司、中国联通有限公司广东分公司、中国通信服务股｜
｜份有限公司广东分公司及某国内重要通信设备商等单位的供应商资格认证，2020 年公司前五大客户销售金额占比达77.5%，同比变动-1｜
｜0.1pct，其中第一大客户销售占比下降15.38pct，公司客户结构进一步优化。                                                  ｜
｜    北美云计算资本开支持续向好，利好公司业务。全球云资本开支持续扩张，2020 前三季度，海外三大云巨头合计资本支出633.99 ｜
｜亿美元，同增27.54%，其中Q3 单季度合计资本支出250.35 亿美元，环增23.7%。据Gartner 预测，2020 年60%数据中心建设受疫情影 ｜
｜响，预计大部分公司会在今年年底或2021 年初恢复拓展计划，2021 全球基础设施支出将会达到2000 亿美元，同比增长6.2%，且预计 ｜
｜增长可持续至2024 年。根据LightCounting 预测，未来5 年运用于云数据中心的光器件和模块市场的复合年均增长率将超过20%，北美｜
｜云厂商开支逐步提升为公司陶瓷插芯、光纤连接器等业务奠定增长逻辑。                                                      ｜
｜    研发持续加码，巩固先发优势。2020 年公司持续加大技术研发力度，加强对成熟产品进行技术优化升级，在高密度光纤连接器及 ｜
｜多场景使用的高密度光路由连接方案等方面取得较好进展，2020 年公司研发费用为0.35 亿元，同比下降7.36%,占营业收入的比重为6.｜
｜05%，同增1.08pct。截至2020 年12 月31 日，公司共拥有各类专利49 个（其中，国内专利29 个，海外专利20 个），公司新年度将持｜
｜续光模块、AOC、WDM、PLC芯片、光纤光栅等产品的技术升级，通过设备自动化改造和生产工艺优化等进一步提升公司产品竞争力，加 ｜
｜速DAC、AWG 等新产品研发及转产，未来随着５G 技术商用和云计算的发展，公司研发费用将企稳回升。                           ｜
｜    完成股份回购，员工股权激励在即。2021 年1 月11 日公司发布关于回购公司股份公告，以自有资金采取集中竞价交易方式回购公｜
｜司股份，回购资金总额为0.5 亿元~1 亿元，回购股份的价格区间为不超过人民币18.50元/股，预计回购股份数量为5,405,405 股-2,70｜
｜2,703 股。本次回购股份将用于后续股权激励或员工持股计划，将建立长效激励机制，充分调动员工的积极性，促进公司持续健康发展｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    投资建议：鉴于公司业绩逐步恢复、北美云计算资本开支持续增长奠定需求、国内市场大力开拓打开空间，我们预计公司21-23 年｜
｜营业收入为8.00/10.76/14.41 亿元，归母净利润分别为1.12/1.47/1.89 亿元，EPS 分别为0.49/0.64/0.82 元，对应PE 分别为33X/25｜
｜X/19X，给予“推荐”评级。                                                                                             ｜
｜    风险提示：海外业务占比过高，受疫情影响较为严重，宏观经济风险，汇率风险，下游需求不及预期风险                      ｜
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｜   2021-04-02   ｜太辰光(300570)2020年年报点评:需求回暖 业绩有望恢复                                ｜    中信建投    ｜
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｜    1、四季度业绩明显改善，全年呈现逐步恢复态势。                                                                     ｜
｜    公司 2020 年第四季度营收2 亿元，同比增长54.33%，环比增长38.69%；归母净利润2084.51 万元，同比增长4.98%，环比增长34.｜
｜21%。公司海外收入占比较高，2020 年上半年受海外疫情影响，北美市场业务出现大幅下滑。三季度以来，公司海外客户需求转暖，业｜
｜绩逐步恢复，2020Q2-Q4 连续三个季度收入实现环比增长。2020 年公司综合毛利率30.26%，同比下滑3.16pct；净利率为12.58%，同比｜
｜下滑9.48pct，预计净利率下降与光器件产品毛利率下降和人民币升值有关。2020 年人民币对美元汇率大幅升值，公司汇兑损失为1812｜
｜.64 万元，同比增长252.25%，并影响毛利率。                                                                             ｜
｜    2、客户布局走向多元化，费用率相对平稳。                                                                           ｜
｜    公司积极开拓国内新客户，优化海外业务和单一客户占比较高的局面。2020 年海外业务收入同比下降32.15%，收入占比为81.19% ｜
｜，较2019 年降低9.95pct。2020 年公司来自第一大客户（康宁）收入3.58 亿元，同比下降38.91%，收入占比62.38%，较2019年降低15｜
｜.38pct。康宁公司2020 年四季度业绩恢复，2021 年需求有望恢复。公司加大国内市场拓展力度，已取得广电、联通、中通服等客户供｜
｜应资格。2020 年国内收入同比增长61.66%，收入占比18.81%，较2019 年提升9.95pct。公司费用率相对平稳，2020 年销售费用率1.89｜
｜%，同比降低0.27pct；管理费用率6.97%，同比提升0.33%。公司对新产品和新技术持续拓展保持市场竞争力，2020 年研发费用率为6.0｜
｜5%，同比提升1.08pct。                                                                                                 ｜
｜    3、2021 年数据中心和固网接入光网络景气度高，公司有望受益。                                                        ｜
｜    云厂商资本开支从2019 年3 季度开始陆续复苏，虽然海外疫情对不同云厂商的投资影响分化，但总体上升趋势确定。2020 年北美｜
｜四大云厂商（谷歌/亚马逊/微软/Facebook）资本开支合计951.28亿美元，同比增长37.75%。2021 年四家云厂商资本开支预期有望持续｜
｜增长，其中Facebook 2021 年开支预期为210-230 亿美元，较2020 年同比增长38.93%-52.17%。2021 年400G 在海外有望大规模放量，｜
｜带动100G 需求持续增长。随着北美数据中心从100G向400G 演进，所需连接器从12 芯/24 芯向16 芯/32 芯升级，MTP/MPO 连接器价值｜
｜量将提高，公司作为MTP/MPO连接器龙头，有望受益。此外，国内“双千兆”中的千兆光纤宽带网络正在规划建设中，F5G或在2021年启｜
｜动大规模建设，运营商固网宽带接入和传输投资有望在2021年持续增长，海外运营商固网宽带接入需求受疫情影响需求旺盛，或将带动｜
｜陶瓷插芯、光纤连接器和PLC分路器需求增长。                                                                             ｜
｜    4、公司完成股份回购用于股权激励，彰显发展信心。                                                                   ｜
｜    公司发布回购股份实施完成公告，截至2021 年3月15日，公司以总金额9987.14万元（含交易费用）累计回购公司股份约686.01万 ｜
｜股，占公司当前总股本的2.98%，最高成交价15.09元/股，最低成交价为13.43元/股。回购股份将用于后续股权激励或员工持股计划， ｜
｜公司回购基于对公司价值的判断和发展前景的信心，将建立长效激励机制，充分调动员工的积极性，促进公司持续健康发展。        ｜
｜    5、我们建议持续关注公司，给予“增持”评级。                                                                       ｜
｜    公司为MTP/MPO连接器龙头，北美大客户需求恢复，国内市场份额逐步提升。2021年数据中心光网络和固网宽带接入景气度高，公 ｜
｜司有望受益。我们预测公司2021-2023年归母净利润分别为1.15亿元、1.44亿元、1.68亿元，对应PE分别为31X、25X、21X，给予“增持｜
｜”评级。                                                                                                              ｜
｜    6、风险提示：需求不及预期；毛利率下降；人民币汇率波动对营收和净利率造成影响；单一客户依赖风险等。                 ｜
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｜   2021-03-31   ｜太辰光(300570)去年营收5.74亿元 四季度业绩回暖                                     ｜   证券时报网   ｜
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｜    太辰光（300570）3月30日晚发布年报显示，2020年归属于母公司所有者的净利润7561.64万元，同比减少55.01%。营业收入5.74亿｜
｜元，同比减少23.84%。                                                                                                  ｜
｜    据了解，太辰光主营业务为光通信器件及其集成功能模块的研发、制造和销售，目前以海外为主市场。公司方面表示，由于疫情在｜
｜北美以及欧洲的蔓延，主要客户需求减缓，对公司销售产生很大影响，因此出现销售与利润同比均出现下滑。                      ｜
｜    值得一提的是，去年第四季度，太辰光营收为2亿元，已经环比增长54.32%，净利润2028.15万元，环比增长5.51%。不难看出，随 ｜
｜着疫情的受控以及对数据服务的需求增加，欧美市场渐渐复苏，公司正逐渐反转业绩下滑的态势。                                ｜
｜    事实上，随着全球宽带通信、数据中心建设的推进和5G技术的商用普及，光通信领域需求正逐渐释放。太辰光方面表示，未来将结｜
｜合市场需求变化进一步拓展光无源器件类产品的产销，同时加速推进光有源器件类产品的技术完善与市场拓展。                    ｜
｜    公司方面称，在光无源器件领域，陶瓷插芯类产品的市场供求关系在历经低谷后已得到一定程度的修复，未来将适度扩大生产规模｜
｜以满足客户需求，同时拓展陶瓷锆粉及结构件的应用领域。光模块等有源器件已初步具备量产能力。公司将进一步深化与扩大重点客户｜