每日金融财经股票行情在线分析与讨论:300568 星源材质—股票行情主力资金的最新股票行情

｜母净利润0.6-0.65 亿元，同比增长276.44.%-307.81%，环比270.37%~301.23%，超预期；扣非归母净利润0.55-0.6 亿元，同比增长396｜
｜.55%-441.85%，环比256.08%~288.56%。                                                                                   ｜
｜    2021 年Q1 出货量环比微增，单平利润大幅提升：我们预计21 年Q1 公司隔膜实现2.6-2.7 亿平出货，同比增长300%左右，环比微｜
｜增。产品拆分来看，公司湿法隔膜受益于宁德时代大规模采购，干法受益于比亚迪刀片电池采购，我们预计公司出货量中湿法隔膜占比｜
｜60%以上，干法接近40%。从盈利水平看，Q1 公司实现满产满销，若不考虑股权激励费用影响，Q1 扣非净利润中值在6700 万左右，单 ｜
｜平利润达0.26 元/平，环比增长10%左右，主要受益于公司客户结构改善及产能利用率提升。Q2起LG 湿法隔膜开始放量，全年预计贡献｜
｜1 亿平左右增量，客户结构进一步优化。我们预计随着产品结构优化，单平利润有望进一步提升，全年单平净利上修至0.3 元/平左右 ｜
｜，全年预计贡献3 亿元左右利润。                                                                                        ｜
｜    加大扩产力度，长期高增长维持：公司常州湿法基地、江苏干法和涂覆基地产能基本建设完毕。目前公司湿法基膜产能合计9 亿平｜
｜，其中深圳基地3000 万平，合肥基地8000 万平，常州基地8 亿（母卷）。干法隔膜方面，深圳基地近2 亿平产能稳定生产，主要供货｜
｜LG 化学，江苏基地4 亿平产能基本全部投产，合计公司产能15 亿平。涂覆方面，公司江苏基地将分2 期建设，一期30 条线，对应6  ｜
｜亿平，二期20 条线，对应4 亿平，已全部投产。考虑一些线用于打样，目前公司满产下，单月产量0.9-1 亿平，产能供不应求，因此 ｜
｜后续还将于常州、瑞典进一步扩产，瑞典基地规划7 亿平，将于23 年开始逐步投产，国内将规划8 亿平产能，将于明年开始陆续投产 ｜
｜。我们预计公司21 年出货量有望超过11 亿平，同比实现近60%增长，22 年预计出货15 亿平左右，同比35%左右。                  ｜
｜    投资建议：我们预计随着产能利用率的提升与产品结构的优化，公司盈利拐点确立，我们将2020-2022 年的归母净利润从1.2/2.7/｜
｜4 亿元上调至1.2/3/4 亿元，同比分别-12%/148%/35%；EPS 从0.27/0.59/0.9 元上调至0.27/0.66/0.89 元；当前市值对应20-22 年 P｜
｜E 分别89/36/27倍，维持目标价33 元，维持“买入”评级。                                                                 ｜
｜    风险提示：销量及价格不及预期，新客户拓展不及预期                                                                  ｜
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｜   2021-03-16   ｜星源材质(300568)发布一季度业绩预告:同比增长276.44%-307.81%                        ｜    全景数据    ｜
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｜    全景AI快讯，星源材质发布业绩大幅上升类公告：预计公司2021年01-03月归属于上市公司股东的净利润为6000万元-6500万元，与｜
｜上年同期相比增长276.44%-307.81%。                                                                                     ｜
｜    报告指出，业绩变化原因：2021年第一季度公司业绩同比实现大幅提升，主要原因为：报告期内随着公司隔膜产能进一步释放，公｜
｜司围绕董事会战略定位，立足市场前沿，不断满足客户需求，凭借技术实力、过硬产品质量及优质服务，深度加强与现有客户的战略合｜
｜作，大力推进新客户、新市场的开拓工作，业务订单充分，产品销售收入增加。报告期内，预计非经常性损益对公司当期归属于上市公｜
｜司股东净利润的影响金额约为520万元。                                                                                   ｜
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｜   2021-03-15   ｜星源材质(300568)一季度净利润预增276%-308%                                         ｜   中国证券网   ｜
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｜    上证报中国证券网讯（记者骆民）星源材质披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利6,000万元-6,500万元，         ｜
｜    比上年同期上升276.44%-307.81%。报告期内，公司业务订单充分，产品销售收入增加。                                     ｜
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｜   2021-03-15   ｜星源材质(300568):一季度净利润同比预增276.44%-307.81%                              ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 王博）星源材质（300568）3月15日晚间披露2021年一季度业绩预告，预计2021年一季度归属于上市公司股东的净｜
｜利润6000万元-6500万元，比上年同期上升276.44%-307.81%。                                                                ｜
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｜   2021-03-01   ｜星源材质(300568)2020年业绩快报点评:隔膜销量高增长 盈利能力有望改善                ｜    民生证券    ｜
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｜    一、事件概述                                                                                                      ｜
｜    2 月26 日，公司发布业绩快报，公司2020 年营收9.72 亿，同比增长62.14%，归母净利润1.19 亿，同比下降12.74%，扣非后归母｜
｜净利润0.94 亿，同比增长106.97%。                                                                                      ｜
｜    二、分析与判断                                                                                                    ｜
｜    2020 年扣非后归母净利润高增长，Q4 业绩同环比持续提升                                                              ｜
｜    公司2020 年归母净利润1.19 亿，同比下滑12.74%，主要是由于公司2019 年非经常性损益高达0.91 亿（主要是政府补贴），而公｜
｜司2020 年非经常性损益对净利润影响金额约0.24 亿，公司去年扣非后归母净利润同比增长106.97%，则较好反映去年公司经营情况持 ｜
｜续改善。公司2020Q4 营收3.62 亿，同比增长329%，环比增长34%，归母净利润0.16亿，同比实现转正，环比下降48%。Q4 业绩环比下 ｜
｜滑，主要是由于Q4 承担与Celgard诉讼费用预计约3000 万，以及股权激励费用计提预计约1000 多万，若将以上两笔费用加回，则Q4  ｜
｜归母净利润5500 万以上，同比环比均实现高增长。                                                                         ｜
｜    隔膜销量快速放量，预计今年出货有望持续高增长，产能扩张加速                                                        ｜
｜    公司去年隔膜销量预计达到7 亿平左右，同比实现翻倍增长，湿法隔膜占比预计60%。公司2019 年突破了CATL，去年快速放量，目｜
｜前CATL 已成为公司第一大客户；公司与LG 维持长期良好合作关系，目前以干法产品为主，湿法产品今年将小批量供货；公司与比亚迪｜
｜合作的刀片电池等高端项目进展良好。我们预计今年公司隔膜出货有望达到11亿平米。目前公司产能约15 亿平，公司10 亿元可转债已｜
｜发行完成，将用于湿法隔膜和涂覆工厂扩产，预计明年公司将新增国内产能8 亿平，后年将在欧洲新增7 亿平，主要针对欧洲Northvol｜
｜t 等客户，我们预计未来三年公司隔膜出货将持续高增长。                                                                  ｜
｜    产能利用率显著提升，涂覆膜占比稳步增加，盈利能力有望进一步改善                                                    ｜
｜    公司2019 年因新建产能释放，隔膜产能利用率偏低，导致隔膜单平扣非后净利润大幅下降至0.13 元/平。2020 年上半年公司隔膜｜
｜单平扣非后净利润提升至0.2 元以上。去年Q4 公司隔膜销量预计约2.5 亿平，若不考虑诉讼费用和股权激励费用，单平盈利也达到0.2｜
｜ 元以上。今年新能源汽车需求高速增长，进入一线动力电池企业的高端隔膜产能供需偏紧，预计公司隔膜价格将相对稳定。公司涂覆 ｜
｜隔膜占比逐渐增加，预计今年涂覆膜出货将占50%-60%，公司的设备单线产能也持续提升，进而降低成本，我们预计今年公司隔膜产品 ｜
｜盈利水平有望进一步提升。                                                                                              ｜
｜    三、投资建议                                                                                                      ｜
｜    预计公司2020-2022 年归母净利润分别为1.19、2.42、3.83 亿元，同比增长-13%、104%、58%，EPS 为0.27、0.54、0.85 元，对 ｜
｜应估值102、50、32 倍PE，参考 CS 新能车指数142 倍PE（TTM），考虑到公司的长期成长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。     ｜
｜    四、风险提示：                                                                                                    ｜
｜    新能源汽车销售不及预期；新产能投产进度不及预期；固态电池技术产业化应用速度快于预期。                              ｜
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｜   2021-03-01   ｜星源材质(300568)2020年业绩快报点评:产销两旺 费用影响Q4盈利                        ｜    东吴证券    ｜
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｜    投资要点                                                                                                          ｜
｜    2020全年净利润1.19亿，低于预期：根据公司业绩快报，2020公司营收9.72亿元，同比增长62.14%，归母净利润1.19亿元，同比下｜
｜降12.74%；扣非净利润0.94亿元，同比增长106.97%，其中非经常性损益0.24亿，主要为政府补贴。20年净利率为12.22%，同比下降10.｜
｜5 pct。                                                                                                               ｜
｜    20Q4归母净利润0.16亿，诉讼及股权激励费用影响利润：20Q4单季度收入3.62亿元，同比增长328.55%，环比增长33.98%；归母净 ｜
｜利润0.16亿，同比转正，环比下降48.0%；扣非归母净利润0.15亿，同比转正，环比下降38.5%；20Q4净利率4.49%，同比转正，环比下 ｜
｜降6.13pct。Q4股权激励费用及诉讼费用等影响约4000万+利润，若加回，则Q4公司扣非利润可超过5500万，环比翻倍以上增长，实现经｜
｜营拐点。                                                                                                              ｜
｜    20年隔膜销量大幅提升，Q4满产满销，实际单平利润大幅提升：我们预计20年公司隔膜实现近7亿平出货，同比近翻番，其中Q4出 ｜
｜货预计超过2.5亿平，同比增长220%，环比增长35%以上。产品拆分来看，我们预计公司出货量中湿法隔膜占比60%以上，干法接近40%。｜