今日黄金股票行情在线分析讨论:300559 佳发教育—股票行情主力资金的最新股票行情

｜　　2020年受到新冠肺炎疫情的不利影响，公司智慧教育部分项目出现短期无法进校施工、项目延期、招投标延期等情况；导致智慧教｜
｜育及运营服务板块收入同比出现暂时性下滑，但在国内疫情防控形势相对稳定后，各项业务恢复正常开展，业务量呈增长态势。      ｜
｜　　去年期间费用的管控而言，亦更为合理而高效。其去年销售费用、管理费用均同比下降1成以上，财务费用净收入则超过230万元。｜
｜　　研发投入层面，公司去年投入4650余万元用于网上巡查系统、应急指挥系统、身份认证系统、无线电作弊防控产品线、学业水平考｜
｜试报名及管理系统等多个项目研发和技术储备工作。截至2020年，公司及其子公司共获得专利39项，软件著作权292项。             ｜
｜　　公司表示，接下来将继续夯实教育考试信息化市场，保持标准化考点市场领先份额，积极拓展标准化考点之外的教育信息化产品，｜
｜提升服务收费模式在营业收入中的占比。                                                                                  ｜
｜　　此前，佳发教育发布公告称，截至2021年2月28日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为8｜
｜86.87万股，支付的总金额约1.24亿元。以此测算，公司股份回购的成交均价约为14元/股。                                      ｜
｜　　而截至今日收盘，公司股价上涨1.70%，报11.37元。                                                                    ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-31   ｜佳发教育(300559)2020年度报告点评:业绩保持平稳 静待教育信息化投入回暖              ｜    民生证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    分析与判断                                                                                                        ｜
｜    疫情背景下                                                                                                        ｜
｜    经营情况保持稳定，Q4 单季度略有下滑。公司Q4 单季度营收1.69 亿元，同比微降6.6%，全年营收5.9 亿元总体保持1.3%的正增 ｜
｜长，在疫情冲击教育信息化投入与招标延后的背景下体现了公司的韧性。毛利率48.5%同比下滑5.4pct，主要为教育产品及解决方案业 ｜
｜务毛利率下滑所致；销售费率、管理费率分别为7.8%、6.1%，较19 年下滑1pct；研发投入0.47 亿元同比增加11.2%，彰显公司积极为 ｜
｜教育信息化大趋势做技术储备                                                                                            ｜
｜    标考优势地位依旧，产品线与业务覆盖领域不断拓展                                                                    ｜
｜    标考收入同增8.6%，产品线不断丰富。公司在省级综合考务平台市场占有率第一，在全国标准化考点建设中市场份额行业领先。20｜
｜20 年，公司产品和服务覆盖全国29 个省，200 多个地市，8000 多所初高中，5000 多所中等、高等职业学校和大学，设备运行在50  ｜
｜多万间教室。从收入端看，2020 年公司标考收入3.8 亿元，同比增长8.6%，营收占比达到64.42%。同时公司积极拓展产品线，无纸化 ｜
｜体检、英语口语机考逐步推向市场，目前无纸化体检已在广东和山东提供服务，英语口语机考已经在长沙、嘉兴、沈阳、荆州等地区成｜
｜功完成新一代英语听说智能考试系统试点工作，累计服务考生超2 万人次。                                                    ｜
｜    与巨头建立战略合作，通过投资入股拓展业务场景                                                                      ｜
｜    公司与腾讯、中国移动均建立战略合作，渠道体系渗透至区县。公司与腾讯合作，在英语口语考试领域联合研发与合作，10 月联 ｜
｜合推出新一代英语听说智能考试系统；与中移成都战略合作，共同研发5G 与教育信息化的融合。2020 年先后投资锐取信息、科信教育｜
｜、创元邦达，其中锐取信息为行业内场景录播开创者和无线便携引领者（20%持股）；科信教育为宜宾市智慧教育云平台承建单位（42%｜
｜持股）；创元邦达是专业提供学生生涯规划服务的公司，其“学生发展指导中心规划方案”获得教育部学校规划建设发展中心唯一认证｜
｜（22.4%持股）。                                                                                                       ｜
｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    我们预计公司2021-2023 年营收分别为8.71、11.49、14.56 亿元，同比增速分别为47.5%、32%、26.7%；实现归母净利润分别为2.｜
｜81、3.68、5.03 亿元，同比增速分别为33.7%、30.8%、36.6%。公司是我国教育信息化的领军企业，预计随着标考信息化的持续推进，｜
｜公司在未来3 年将进入高速发展期，当前市值对应21/22/23 年PE 仅为16/12/9 倍。考虑到公司未来的成长性，参考当前市场教育信息｜
｜化企业在Wind 一致预期下对应21 年PE 均值为43.6 倍，当前估值具备较高的性价比。故维持“推荐”评级。                      ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    教育信息化投入不及预期；政策推进不及预期；竞争加剧致使毛利率下降                                                  ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-31   ｜佳发教育(300559)2020年年报点评:收入+1.3% 标准化考点设备继续下沉 智慧教育产品未来增｜    东吴证券    ｜
｜                ｜长可期                                                                            ｜                ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    2020 年公司收入小幅增长，扣非净利润基本持平：2020 年公司实现收入5.9 亿元，同比+1.3%，实现归母净利润2.1 亿元，同比+｜
｜2.6%，扣非归母净利润2 亿元，同比-0.1%。受疫情影响收入利润增速大幅放缓。表现略低于我们预期。                           ｜
｜    标准化考点设备疫情下仍实现收入增长，智慧教育产品受学校线下停课影响有一定下滑：公司主要提供教育信息化产品，包括智慧｜
｜招考和智慧教育。智慧招考方面，提供的服务主要包括标准化考点运营，2020 年实现收入3.8 亿元，同比增速+8.6%；智慧教育产品20｜
｜20 年受疫情影响，无法进入学校进行施工和招投标，导致收入同比下滑11.3%至1.6 亿元。                                      ｜
｜    公司在教育信息化领域市占率位于行业前列，已经有丰富的客户渠道资源和服务经验，具备一定的竞争壁垒：公司是国内最早从事｜
｜教育考试信息化建设的企业之一，属于行业龙头，在省级综合考务平台市场中市占率排名行业第一，截至2020 年末，公司产品和服务 ｜
｜覆盖全国29 个省，200 多所城市，8000 多所初高中，5000 多所中高职院校和本科院校，已经具备了一定的竞争壁垒。未来标准化考 ｜
｜试渗透率还有进一步提升的空间，公司作为龙头也将持续受益。                                                              ｜
｜    英语口语机考仍在高速普及中，公司与腾讯合作的新一代英语智能考试系统有望持续发力：2020 年10 月佳发教育与好学网络、腾｜
｜讯教育联合发布新一代英语听说智能考试系统，其适用于更多场景，让传统听说考试突破性实现“同批次、统考卷”，降低多次使用考｜
｜试机房频次，保障考试公平，提升考试效率，未来随着各省中高考英语口语考试逐步推行机考，我们预计公司也将持续受益。        ｜
｜    智能体育测评系统：政策重视程度提升，校内体育运动或迎来新机遇。2020 年以来国家关于在校学生素质教育建设的关注度和重 ｜
｜视程度有所提高，体育考试分数占比也有所提升，公司推出的智能体育学科综合解决方案，依托机器视觉，可穿戴设备，大数据，算法｜
｜对体育运动进行综合分析，给出解决方案，未来有望享受行业红利，成为新的业务增长点。                                      ｜
｜    盈利预测与投资评级：公司对教育信息化行业有深刻的理解，有稳定的客户渠道资源，在如何服务，提供什么样的服务方面有丰富｜
｜的经验，已经形成了一定的壁垒优势，考虑到2020 年疫情的影响，我们将公司21-22年归母净利润从4.0/5.3 亿元下调至3.1/4.0 亿元｜
｜，预计23 年净利润5 亿元，同比+45%/31%/26%，最新收盘价对应21-23 年PE 分别为15/11/9倍，维持“买入”评级。               ｜
｜    风险提示：新合作伙伴拓展不及预期，新产品推广不及预期等                                                            ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-31   ｜佳发教育(300559)2020年年报点评:智慧教育受疫情影响 标考拓展新场景                  ｜    中泰证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    标考收入小幅增长。2020年受疫情影响，标准化考点设备业务实现收入3.8亿元、同增8.61%，毛利率同减5.42pct至48.47%。中标 ｜
｜宁夏省、辽宁省省级考试综合管理平台，完成国家教育考试综合管理平台的交付使用。                                          ｜
｜    标考拓展新场景。（1）无纸化体检——高考体检无纸化，公司无纸化体检通过移动体检终端采集体检数据、通过高考体检信息化 ｜
｜管理系统处理体检结论信息，先后为广东、四川两省份的高考提供无纸化体检服务，还助力江西省吉安市成功完成高考体检无纸化试点｜
｜工作。（2）英语口语机考：联合腾讯教育推出了新一代英语听说智能考试系统，在长沙、娄底、阜新等地区成功完成新一代英语听说 ｜
｜智能考试系统试点工作，累计服务考生超2万人次。（3）智慧体育：在多地展开了AI体育中考和体质健康检测模拟试点，2021年2月中 ｜
｜标青海省海东市平安区体育中考测评服务。                                                                                ｜
｜    智慧教育延期招投标带来收入下滑。2020年受疫情影响，部分项目出现短期无法进校施工、项目延期、招投标延期等情况，造成智｜
｜慧教育收入同减11.31%至1.6亿元，毛利率同减16.16pct至36.84%。在向K12类学校拓展和销售教考统筹产品的同时，持续加大对高校的｜
｜推广工作，先后中标了广西工业大学、集宁师范学院等高校项目。陆续承建区域智慧教育项目，先后中标了凉山彝族自治州、贵安新区｜
｜、新疆墨玉县、重庆市等区域智慧校园建设项目，入围2020年贵州电信数字校园合作伙伴招募项目，并与宜宾市政府签署长期合作协议｜
｜，共同打造宜宾区域教育云平台。                                                                                        ｜
｜    期间费用率控制良好，运营效率提升。2020年，销售费用率同减0.99pct至7.82%，管理费用率同减0.97pct至6.14%，研发费用率同｜
｜增0.15pct至6.22%，财务费用率同减0.28pct至-0.39%。                                                                     ｜
｜    投资建议：2020年受疫情影响，标考收入增速放缓，智慧教育收入下滑。后续无纸化体检、英语口语机考、智慧体育等新场景将带｜
｜来标考业务增量，而受疫情影响而延期招投标的项目有望陆续落地。给予2021~23年净利润预测2.74/3.52/4.53亿元，对应估值16x/13x｜
｜/10x，维持“买入”评级。                                                                                              ｜