今日股票行情在线分析:300529 健帆生物—股票行情主力资金的最新股票行情

｜），业绩表现强势，奠定全年高增长基调。我们维持盈利预测，预计21-23年EPS为1.51/2.07/2.84元，同比增长38%/37%/37%，当前股 ｜
｜价对应21-23年PE估值55x/40x/29x。公司是血液灌流领头羊，研发、销售、内部管控等综合实力优秀且业绩增速更快（20-22年归母净 ｜
｜利润CAGR43%VS可比公司wind一致预期均值27%），给予21年70xPE估值（可比公司wind一致预期均值53x），保持目标价105.82元不变，｜
｜维持“买入”评级。                                                                                                    ｜
｜    销售费用率同比回升，现金流稳健                                                                                    ｜
｜    公司1Q21年毛利率为85.2%（yoy-0.5pct），净利率为48.8%（yoy+0.3pct），销售、管理、研发费用率为19.5%（yoy+1.4pct）、4｜
｜.7%（yoy-1.5pct）、3.6%（yoy+0.4pct），差旅、推广等逐步恢复正常，销售费用率同比上升。1Q21年经营活动现金流量净额为2.3亿｜
｜元（yoy+56.9%），现金流水平良好。                                                                                     ｜
｜    肾病提速，肝病突围，海外靓丽依旧                                                                                  ｜
｜    1）肾病：我们预计公司肾病领域产品1Q21收入同比增速约50%，为业绩增长引擎，收入高增长主因优秀的产品力及销售能力叠加1Q｜
｜20基数略低，看好21全年实现约35%收入同比增速；2）肝病：我们预计肝病领域产品1Q21收入同比增速超100%，相比1Q20强势反弹，经｜
｜营已恢复正常，叠加“一市一中心”项目的拉动，看好肝病领域全年实现超70%收入增速；3）海外：延续4Q20靓丽趋势，收入体量较小｜
｜，我们预计1Q21年海外收入同比增速或超100%；4）陆续开拓危重症、中毒、自身免疫性疾病灌流、透析粉液等新领域，新业务进展顺 ｜
｜利。                                                                                                                  ｜
｜    基于大型RCT的卫生经济学研究结题，有效性及经济性彰显                                                               ｜
｜    21年4月7日，《HA树脂血液灌流的卫生经济学研究》课题结题会顺利进行。本次研究历时约一年半，主要基于上海交通大学医学院｜
｜附属新华医院蒋更如教授牵头的上海30家医院、1407名受试者的”血液透析联合血液灌流治疗对维持性血透患者生存率影响的多中心、｜
｜开放、随机、平行对照研究”。研究结果显示，HA树脂血液灌流器联合常规血液净化方式较常规血液净化方式具有经济性，可平均多存｜
｜活2.87年。本课题是血液灌流领域第一个卫生经济学研究，研究结果再次凸显公司产品的有效性及卫生经济性，奠定后续销售放量基础｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    风险提示：核心产品销售不达预期，产品招标降价，研发进度慢于预期。                                                  ｜
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｜   2021-04-12   ｜健帆生物(300529):一季度净利同比增53.62% 获刘格菘加仓                              ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，健帆生物(300529)4月12日晚披露一季报，公司实现营业收入5.79亿元，较上年同期增长52.79%；净利润2.83亿｜
｜元，较上年同期增长53.62%。截至今年一季度末，刘格菘管理的广发科技先锋新进十大股东名单，持股比例1.22%。此前，同样由刘格 ｜
｜菘管理的广发双擎升级、广发创新升级、广发小盘成长均于去年一季报现身公司十大股东名单。                                  ｜
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｜   2021-04-12   ｜健帆生物(300529):一季度净利润2.83亿元 同比增长53.62%                              ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 杨澎）健帆生物（300529）4月12日晚间发布2021年一季度报告，2021年一季度，公司实现营业收入5.79亿元，同｜
｜比增长52.79%；归属于上市公司股东的净利润2.83亿元，同比增长53.62%；基本每股收益0.35元。                                ｜
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｜   2021-04-12   ｜健帆生物(300529)肾病产品卫生经济学研究数据发布 血液灌流权威学术体系搭建再下一城   ｜    安信证券    ｜
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｜    《HA 树脂血液灌流的卫生经济学研究》课题顺利结题，研究成果数据喜人。根据公司官微报道，4 月7 日，《HA 树脂血液灌流的｜
｜卫生经济学研究》课题结题会于上海顺利召开，来自上海医保局、上海卫健委等有关部门，和复旦大学、上海财经大学、中国药科大学｜
｜等研究机构和高校，以及新华医院、瑞金医院、仁济医院等医疗机构的40 余位领导和专家均出席会议。课题研究结果显示：HA 树脂血｜
｜液灌流器联合常规血液净化方式较常规血液净化方式具有经济性，可平均多存活2.87 年。                                       ｜
｜    本次研究成果继两次权威RCT 试验之后，进一步丰富了公司和血液灌流领域的学术体系、巩固了公司的学术地位、提升了公司在血｜
｜液净化临床认可度。本课题是血液灌流领域第一个卫生经济学的研究，项目基于大型RCT 的临床研究成果，评价HA 树脂血液灌流器联 ｜
｜合常规血液净化方式较常规血液净化方式是否具有经济性。根据公司于2021年1 月披露的公司公告，该项卫生经济学研究历时约一年半｜
｜，主要基于上海交通大学医学院附属新华医院蒋更如教授牵头的上海30 家医院、1407 名受试者的多中心RCT 研究，采集血液灌流联合｜
｜常规血液净化治疗维持性血透患者的效果数据和成本数据，评价与单纯的常规血液净化相比，血液灌流联合常规血液净化治疗维持性血｜
｜透患者的成本效果、成本效用等经济学价值，再次论证了：与常规血液净化组相比，长期应用HA 树脂血液灌流联合常规血液净化可以 ｜
｜延长患者寿命，且具有性价比。本课题研究成果得到各方专家的高度评价，为临床医生实践和政府决策提供有力支撑依据，也为公司有｜
｜关产品后续推广增加了新的理论基础。                                                                                    ｜
｜    公司学术成果的规范化正在不断落地，既有利于血液灌流行业扩容，亦有利于竞争壁垒的稳固。根据 2020 年新发布的《血液净化｜
｜标准操作规程》（征求意见稿，已送审）：每周1 次HA 树脂血液灌流器与血液透析器串联治疗 2h，可显著提高维持性血液透析患者的｜
｜血清iPTH和β2 微球蛋白的清除率，改善瘙痒症状。值得注意的是，这是历代血液净化规程首次提出血液灌流一周一次的推荐治疗频次｜
｜，同时也是首次明确推荐健帆生物的HA 树脂血液灌流器。目前，健帆生物是唯一一家在树脂全血灌流领域有权威学术成果的供应商， ｜
｜同时也是唯一一家被血液净化操作规程所收录的供应商，其影响包括：（1）有利于整体行业的扩容，主要表现为患者平均治疗频次的 ｜
｜提升，以前多数患者治疗频次仅为一月一次甚至几个月一次，随着新指南在临床工作中的普及，预计将不断有更多患者采用一周一次的｜
｜治疗频次，或至少在原有的频次上有所增加；（2）学术方面的竞争壁垒被进一步夯实，继续拉大与其他竞争者的差距。由于血液灌流 ｜
｜对产品质量和安全性都有极高要求（若产品质量不达标，则医疗事故的发生率将会提升，同时患者生存质量、生存周期和生存率都将大｜
｜打折扣），所以供应商的学术水平和技术实力将成为行业永恒的门槛。                                                        ｜
｜    投资建议：买入-A 投资评级。我们预计公司2021 年-2023 年的收入增速分别为39.1%、34.4%、33.2%，净利润增速分别为30.0%、｜
｜32.0%、31.2%，成长性突出；维持买入-A 的投资评级。                                                                     ｜
｜    风险提示：疫情的不确定性；后续订单的不确定性。                                                                    ｜
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｜   2021-04-08   ｜健帆生物(300529)快速成长的血液灌流龙头                                            ｜    中泰证券    ｜
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｜    健帆生物是国内血液灌流龙头，深护城河助力业绩快速增长。公司深耕血液灌流领域多年，主要产品为一次性使用血液灌流器，在｜
｜强产品力及学术推广能力助力下保持着亮眼业绩，2016-2020年营收、归母净利润CAGR分别超过38%、44%。在近二十年推广下，公司血 ｜
｜液灌流技术和产品临床认可度逐渐提高，目前已覆盖全国5800余家二级及以上医院。公司发展战略清晰，短中期在肾病领域持续提高渗｜
｜透率与治疗频率，肝病领域推动DPMAS技术普及，中长期一方面发展透析、肾科药品业务，丰富产品种类；另一方面围绕血液净化领域 ｜
｜往危重症等科室延伸，有望不断打开成长天花板。公司股权激励考核目标逐次提高，彰显持续高质量发展信心。                    ｜
｜    肾病灌流领域：空间大，增速快，临床认可提升下有望持续放量。血液灌流是尿毒症治疗的重要手段之一，血透人数增长、渗透率｜
｜提升及使用频次提高三因素驱动下行业有望维持快速增长。我们测算1次/月的灌流频率对应2025年55亿元的潜在规模，2020-2025年CAG｜
｜R可达30%，若使用频次进一步提高，则潜在市场规模有望大幅提升。健帆作为行业龙头在市场规模和技术路径上占国内主导，市场地位｜
｜较为稳固。公司肾病灌流产品通过两次RCT研究证实了安全性和有效性，临床认可度逐渐提升，有望持续放量。                     ｜
｜    重症肝病领域：DPMAS标本兼治，或成为下一个增长点。人工肝是目前肝衰竭临床治疗的主要手段，公司首创的DPMAS新型人工肝治｜
｜疗模式具有标本兼治的疗效，且纳入了中华医学会指南，有望广泛应用于肝衰竭治疗。我们测算公司DPMAS产品潜在规模达14亿元，目 ｜
｜前渗透率仅为11%。公司通过“一市一中心”项目推动DPMAS技术的普及运用，DPMAS产品有望成为下一个增长点。                   ｜
｜    深护城河助力持续成长，由肾病、肝病向危重症等科室延伸，不断打开成长天花板。强产品力与学术推广能力是公司核心竞争力，｜
｜公司产品符合我国医疗水平，与同类相比具有较高性价比，学术推广能力强，营销模式较难复制。深护城河助力下，公司在拓展肾病、｜
｜肝病领域的同时，持续开发危重症、脓毒血症等新增长点，有望不断打开成长天花板。                                          ｜
｜    盈利预测：我们预计公司2021-2023年收入26.64、36.58、50.46亿元，同比增长36.6%、37.3%、38.0；归母净利润11.72、16.13、｜
｜22.31亿元，同比增长34.0%、37.6%、38.3%；对应EPS为1.47、2.02、2.79元。考虑公司是血液灌流龙头，在空间大、增速快、临床认 ｜
｜可逐渐提升的肾病领域持续放量，重症肝病领域有望成为下一个增长点，首次覆盖，给予“买入”评级。                          ｜
｜    风险提示：产品结构单一风险；市场竞争风险；市场规模测算不准确风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及｜
｜时的情况。                                                                                                            ｜
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｜   2021-04-07   ｜健帆生物(300529)2020年年报点评:年报业绩略超预期 扣非业绩加速增长                  ｜    中信建投    ｜
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｜    简评                                                                                                              ｜