最新股票行情:老板电器002508—股票行情主力资金的最新股票行情

    地产竣工回暖，需求有望回升。房屋新开工与房屋竣工面积同比增速的剪刀差近两年持续增大，新开工增速的传导推动竣工回暖，竣工与新开工增速的剪刀差已逐渐缩小，竣工回暖的趋势基本被验证。疫情过后，房地产销售及竣工数据回归常态的趋势有望带来需求的复苏，在房地产好转预期下，预计厨电行业需求有望最先得到改善。
    工程渠道占比提升，助力公司持续发展。我国精装修市场快速发展，公司为顺应市场发展迅速调整渠道策略，积极布局地产渠道，经过积累，工程渠道占比从2010年的4.00%快速提升至2019年的19.00%。公司工程渠道市占率保持领先地位，公司作为行业龙头，定位高端，是地产商性价比较高的选择，工程渠道的领先地位稳固，其他中小品牌很难抢夺份额，未来市占率有进一步提升的空间
    投资建议：我们认为未来公司增长的短期逻辑在于房地产竣工带来的需求复苏，长期逻辑在于精装修比例不断提升带动工程业务的发展，叠加行业集中度的提升及厨电产品渗透率增长带来的发展机遇。综上，预计公司2020-2021年实现净利润分别为17.30亿元、19.22亿元，对应EPS分别为1.82元、2.03元，对应PE分别为19.66倍、17.69倍。给予公司2020年19-21倍PE，对应合理区间为34.58~38.22元，维持公司“谨慎推荐”评级。
    风险提示：原材料价格上涨；房地产竣工不及预期；行业竞争加剧。
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【2020-06-17】【出处】开源证券
老板电器(002508)高端厨电龙头地位稳固 工程渠道优势显著
    国内厨电行业龙头企业之一，首次覆盖给予“买入”评级
    老板电器是国内厨电行业龙头公司之一。我们认为，传统厨电行业虽然增速放缓但仍有提升空间，新兴厨电行业受益于渗透率的提升有望继续快速增长，公司作为厨电龙头有望继续受益市场规模的扩大。另外，公司在保持原有高端品牌、多元化渠道优势的基础上，继续扩产品、拓渠道和进行品牌年轻化，业绩有望实现进一步增长。我们预计公司2020-2022年归母净利润为17.25/19.59/21.95亿元，对应EPS为1.82/2.06/2.31元，当前股价对应PE为17.8/15.6/14.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
    高端品牌+多元渠道打造核心竞争力，工程渠道优势显着
    公司通过高端品牌定位和多元化渠道布局打造核心竞争力。1）品牌：价格方面，老板品牌产品均价较高；产品方面，较早推出“大吸力”油烟机，锚定高端产品；营销方面，着力宣传推广“大吸力”概念，标签深入人心。2）渠道：公司打造了多元化的渠道结构，其中以零售和电商渠道为主，工程渠道增长迅速。具体来看，在零售压力较大、电商增速放缓的背景下，工程渠道快速增长主要因精装修市场的扩张、老板的高端品牌影响力以及公司较早布局并签约多家大型地产商等。另外，公司还拓展了互联网家装、海外等新兴渠道，努力挖掘蓝海市场。
    扩产品、拓渠道、品牌年轻化，“三驾马车”齐头并进拉动业绩再增长
    公司从扩产品、拓渠道、品牌年轻化三个维度拉动业绩进一步增长。1）扩产品：在保持传统烟灶优势基础上，发展潜力较大的消毒柜、洗碗机等新兴品类，并持续规划和推出新产品。公司计划通过提高配套率的方式促进新品类、新产品的销售；2）拓渠道：短期看，随着精装修市场的崛起，工程渠道将带动整体收入增长；长期看，厨电将从新增需求转向更新需求为主，公司计划解决零售渠道承压问题以打造其二次增长；3）品牌年轻化：通过邀请新生代明星代言、直播带货、娱乐营销和IP合作等方式塑造年轻化的品牌形象，以抓住年轻代消费者群体。
    风险提示：房地产市场波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险。
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【2020-05-29】【出处】中金公司
老板电器(002508)调研报告:竣工、零售均改善 5月排产恢复正常
    公司近况
    我们近期调研了公司。
    评论
    5 月大厨电零售需求复苏，公司排产增加：1）1Q20 大厨电需求受疫情防控影响，零售下滑幅度较大。4 月随着疫情防控措施放松，大厨电需求下滑幅度减小。5 月前三周（即4.27-5.17）大厨电线上、线下零售额分别同比+26%、-2%。2）老板工程渠道从3 月开始已恢复正常水平；电商渠道4 月以来同比实现正增长，5 月截至目前持续增长；零售渠道4 月下滑幅度相比3 月有所改善，5 月继续环比改善。由于线下部分需求转移到线上，因此零售渠道恢复速度相对较慢。3）5 月公司油烟机排产量达到30 万台（去年大约25 万台），主要是工程渠道继续正增长，以及为618 促销做准备。
    工程渠道继续贡献增量：1）2019 年公司油烟机总销售量约280万台，其中工程渠道销售量约90 万台，占比超过30%。2）一季度本身是工程渠道淡季，全年销量占比低。得益于工程渠道3 月基本恢复，公司1Q20 收入下滑幅度明显好于行业。目前地产开发商积极赶工，公司预计2020 年工程渠道依然能保持40%~50%的增速，占公司收入比重继续提升。
    新品增长情况：1）公司计划通过套系化产品销售提升嵌入式产品配套率。2019 年公司蒸箱和蒸烤一体机销量16 万台，洗碗机销量仅5 万台，配套率存在较大提升空间。2）目前公司洗碗机已实现自研自产，今年公司计划推出7 款洗碗机SKU，发力洗碗机市场。3）此外，公司下半年计划发布新品牌，布局非安装类厨电产品，例如台式蒸烤一体机。
    估值建议
    维持2020/21e EPS 预测1.71 元/2.02 元。维持跑赢行业评级，维持目标价42.30 元，对应25 倍2020 年市盈率和21 倍2021 年市盈率，较当前股价有41%的上行空间。当前股价对应2020/2021年18 倍/15 倍市盈率。
    风险
    厨电市场需求下滑风险；市场需求偏好转向性价比的风险。
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【2020-05-27】【出处】证券时报网
龙虎榜:老板电器(002508)涨停 两机构买入9660万元
    证券时报e公司讯，老板电器(002508)今日涨停，收报34.18元，全天成交7.5亿元。该股盘后数据显示，两机构合计买入9659.54万元。深股通净卖出1776.58万元，两机构合计卖出2427.15万元。

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【2020-05-26】【出处】广发证券
老板电器(002508)远近无忧 长期行业空间与整合红利仍存
    核心观点：
    旧红利褪去后，市场对行业长期空间与竞争格局有所担忧。过去十年公司伴随行业成长与渠道红利实现了持续较快的增长。随着地产放缓，上轮红利进入尾声，低价新进入者导致价格竞争加剧，公司增长受到了短暂影响，市场对厨电行业长期空间与未来的竞争格局开始有所质疑。
    我们认为行业天花板尚远，新红利有望促格局继续集中。较低的保有量、持续的城镇化与家庭小规模化都将为厨电行业带来成长空间，新红利下公司仍具备进一步整合市场的能力。（1）政策推动下精装房渗透率持续提升，增长确定性较强，公司在工程渠道优势明显，市场份额领先，影响力超过零售渠道，有望进一步完成对行业的整合。（2）嵌入式新品类增长势头良好，公司战略重视程度加强，从烟机领头调整为三大品类齐头并进，建立洗碗机、蒸箱事业部，未来有望成为新增长点。
    中长期看格局恶化与价格战概率偏低，短期景气度有所改善。（1）中长期看行业有成长空间；（2）渠道仍有新红利；（3）经销商盈利能力强，库存波动小负债与现金成本压力小；（4）新进入者低价冲击市场，但高端市场护城河深受影响较小；（5）短期看竣工与领先指标电梯产量已环比改善，五一期间零售数据显示消费行为已有所恢复，价格竞争幅度收窄，龙头市场份额环比提升，同比保持稳定。
    盈利预测和投资建议。预计2020-2022 年公司归母净利润分别为17.2/ 19.5 / 22.0 亿元，同比增速分别为8.4% / 12.9% / 13.2%，最新收盘价对应2020 年PE 为16.5 x。考虑到公司的龙头地位、在新红利下具备较强的比较优势，参考可比公司平均估值以及公司的业绩增速，给予公司2020 年20.0xPE，对应合理价值36.32 元/股，短期商品房住宅竣工交付有望修复，中长期行业有成长空间，维持“买入”评级。
    风险提示。原材料价格上涨；地产竣工复苏不及预期；竞争格局恶化。
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【2020-05-25】【出处】安信证券
老板电器(002508)变局之年 重新审视老板的"善变"
    敏锐的应变能力是公司核心竞争力：资本市场认为，公司过往的优秀表现得益于渠道红利，而忽视了其核心竞争力。复盘老板电器，我们发现，其产品更迭、渠道演变等历程，均显示出公司拥有优秀的战略调整能力，在变化的环境中抢占先机。我们认为，当前厨电行业已产生诸多变化，未来发展也存在一定不确定性，老板电器出色的应变力有望助力业绩持续增长。
    厨电行业迎来变局：从新品放量、渠道结构调整，到2020年的新冠疫情，近几年，厨电行业正快速变化，对企业的经营调整能力带来考验。我们判断，行业未来发展有不确定性，利好适应性强、善于调整策略的公司。
    工程渠道将拉动老板业绩增长：通过与海外发达国家或地区比较，我们认为，未来国内厨电工程销量占比有望达到40%以上（与韩国、中国台湾相近）。通过测算，我们也发现，工程机在国内厨电出货占比的提升，可更有力地拉动老板电器业绩增长（详见表10），这主要得益于：1）工程渠道行业竞争格局优于零售业务，老板电器订单量大。2）渠道销售费用率偏低，净利率较高（详见表8、表9）。而这两点要素，资本市场当前没有给予足够重视，甚至由此派生对老板发展工程渠道的一些误解。
    老板的渠道布局具有战略前瞻性：公司从2005年之前依赖KA销售，到如今成功发展电商（收入占比32%）、线下专卖店（收入占比不到20%）、工程渠道（收入占比约20%），渠道下沉也获得一定成效。我们分析，老板电器能够分享每一次的渠道红利，最主要的原因在于公司拥有较强的前瞻能力，领先同业企业进行提早布局。
    公司“抗压”力强：2020Q1，在疫情冲击下，老板电器收入、业绩降幅远小于同业中其他公司；盈利能力上，Q1公司毛利率同比+1.7pct。我们认为，压力检验竞争力，在行业景气波动期，老板经营或持续好于资本市场预期。
    投资建议：作为高端厨电领域的常青树，老板善于响应市场变化，及时调整经营策略。我们认为，这种优秀的应变能力，是公司业绩持续增长的基础。我们预计老板2020年~2021年的EPS分别为1.69/1.94元，维持买入-A投资评级，6个月目标价为42.25元，对应2020年25倍动态市盈率。
    风险提示：竞争格局恶化，原材料价格大幅上涨，房地产市场景气下滑
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【2020-05-15】【出处】全景网
老板电器(002508):在品牌方面全面落地创建中国新厨房的理念
　　全景网5月15日讯 凝心聚力 共克时艰 做受尊敬的上市公司——浙江辖区上市公司投资者网上集体接待日活动周五在全景网举办，老板电器（002508）董事长任建华在本次活动上介绍，老板电器拥有高端定位的品牌能力，持续创新的研发能力，全面高效的运营能力。 具体来说，在渠道方面：多渠道发展互补，确保公司业绩增长。在产品方面：扩大第一品类（烟灶消）优势，领先第二品类（蒸箱），稳步推进第三品类（洗碗机）；在生产方面：全面推进生产系统信息化的高效运营能力；在品牌方面：全面落地创建中国新厨房的理念。
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【2020-05-06】【出处】全景网
老板电器(002508):丰富产品品类提升低线城市消费者烹饪体验
　　全景网5月6日讯 老板电器（002508）2019年度业绩网上说明会周三下午在全景网举办，公司董事长任建华在本次活动上表示，针对低端市场，公司下设子品牌名气，计划在未来丰富线上渠道营销手段，赋能新零售。2019年度名气提出“大商招募、苏宁合作，工程布局，家装融合”的全新战略布局，并在产品端不断丰富净水器、燃气热水器、集成灶等品类，以提升低线城市消费者烹饪体验。
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【2020-05-06】【出处】全景网
老板电器(002508):一季度经济效益远高于行业平均水平
　　全景网5月6日讯 老板电器（002508）2019年度业绩网上说明会周三下午在全景网举办，公司独立董事马国鑫在本次活动上表示，老板电器拥有高端定位的品牌能力，持续创新的研发能力，全面高效的运营能力。 公司一季度业绩表现不错的原因具体来说，在渠道方面：多渠道发展互补，确保公司业绩增长；在产品方面：扩大第一品类（烟灶消）优势，领先第二品类（蒸箱），稳步推进第三品类（洗碗机）；在生产方面：全面推进生产系统信息化的高效运营能力；在品牌方面：全面落地创建中国新厨房的理念。 公司一季度营收12.65亿元，净利2.45亿元。经济效益远高于行业平均水平。 
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【2020-05-06】【出处】全景网
老板电器(002508):精装房地产渠道预计未来几年仍将处于高速发展
　　全景网5月6日讯 老板电器（002508）2019年度业绩网上说明会周三下午在全景网举办，公司董秘王刚在本次活动上表示，得益于国家对精装修政策的大力推广，房地产行业精装修渗透率持续提升，精装房地产渠道预计未来几年仍将处于高速发展，市场空间可期。
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【2020-04-28】【出处】中金公司
老板电器(002508)2019年年报及2020年一季报点评:行业底部下行风险控制较好
    2019、1Q20业绩符合我们预期
    2019年收入77.6亿元，同比增长4.5%；归母净利润15.9亿元，同比增长7.9%。对应4Q19收入21.4亿元，同比增长5.1%；归母净利润5.04亿元，同比增长9.1%；年末分红0.5元/股，分红率30%。1Q20收入12.7亿元，同比下滑23.8%；归属母公司净利润2.45亿元，同比下滑23.4%。公司业绩符合我们的预期。
    2019年受益工程渠道大幅增长：1）2019年厨电零售市场继续下滑，但地产精装修市场爆发。公司2019年厨卫产品销量675万台，同比+3.4%，公司在整体厨电市场维持份额稳定。2）2019年公司工程渠道增长90%，营收占比接近20%。公司在地产精装修渠道市占率第一。3）公司维持油烟机、燃气灶线下零售市场第一；厨电套装线上零售市场第一。4）经济不景气，新嵌入式产品市场未爆发，蒸箱、烤箱、净水器都下滑，但公司丰富了洗碗机型号，洗碗机销售1.38亿元，同比+31.8%。
    1Q20下滑幅度好于行业：1）公司线下零售下滑超40%，但是线上、工程渠道需求稳定，营收表现好于厨电其他上市公司。公司对经销商销售以零售出货作为结算时点，经销商无库存压力。2）净利润率19.4%，维持稳定。高毛利率的线上业务占比提升带动了毛利率提升，抵消了刚性的管理费用导致的费用率提升。
    财务指标良好：1）工程业务占比提升对公司财务指标的影响并不明显。公司2019年末应收账款增加2.8亿，对经营活动现金流的影响并不大。2）原材料成本下降，增值税率下调抵消了工程渠道业务对毛利率的影响，2019年毛利率提升0.7ppt至54.3%；净利润提升0.6ppt至20.5%。
    发展趋势
    2Q20以来负面影响在减弱：1）地产竣工从3月开始已经不再下滑，我们预计2Q20工程渠道销售恢复增长。2）2Q20零售渠道依然受到装修开工不足的影响，但我们预期下滑幅度会缩窄。3）我们预计3Q20公司营收可恢复增长。
    盈利预测与估值
    由于疫情影响周期超出我们之前的预期，下调2020/2021年EPS预测3.9%/5.2%至1.71元/2.02元。当前股价对应2020/2021年19/16倍P/E。维持跑赢行业评级和42.30元目标价，对应25/21倍2020/2021年P/E，较当前股价有33.9%的上行空间。
    风险
    疫情负面影响超预期；市场需求波动风险。
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【1.最新股票行情:老板电器002508融资融券】
老板电器(002508)2014-09-22被调入成为标的，可充抵保证金最高折扣率65%
2020-09-02融资融券信息：融资偿还额1561.55(万元),融资净买额185.84(万元)
          融券余量17.39(万股),融券偿还量2.38(万股)
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