汽车制造业股票行情:万里扬002434—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜金华万里扬变速器有限公｜子公司      ｜  100.00｜制造业                ｜
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｜浙江智昌电子科技有限公｜子公司      ｜   70.00｜制造业                ｜
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｜业(有限合伙)          ｜            ｜        ｜                      ｜
｜北京奥普恒泰科技有限公｜联营企业    ｜   34.92｜制造业                ｜
｜司                    ｜            ｜        ｜                      ｜
｜山东雷沃桥箱有限公司  ｜联营企业    ｜   32.89｜制造业                ｜
｜金华市婺城区万通小额贷｜联营企业    ｜   27.75｜金融业                ｜
｜款有限公司            ｜            ｜        ｜                      ｜
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【1.汽车制造业股票行情:万里扬002434业内点评】 
【2020-06-01】【出处】中国证券网
万里扬(002434):公司CVT产品获得吉利汽车配套定点
　　上证报中国证券网讯（记者 骆民）万里扬公告，近期，公司CVT产品获得吉利汽车SS11平台车型的配套定点，将为该平台的相关车型提供CVT自动变速器的配套，预计于2021年量产上市。
汽车制造业股票行情:万里扬002434
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【2020-06-01】【出处】证券时报网
万里扬(002434):CVT产品获得吉利汽车配套定点
    证券时报e公司讯，万里扬(002434)6月1日晚间公告，近期，公司CVT产品获得吉利汽车SS11平台车型的配套定点，将为该平台的相关车型提供CVT自动变速器的配套，预计于2021年量产上市。截至目前，公司CVT产品已配套奇瑞汽车的艾瑞泽系列、瑞虎系列的相关国六车型，吉利汽车的远景X6、帝豪GS、帝豪GL、远景X3、缤瑞的国六车型以及比亚迪汽车的小秦和F3的国六车型量产上市。
汽车制造业股票行情:万里扬002434
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【2020-05-11】【出处】证券时报网
万里扬(002434):前4月汽车变速器销量同比增8.46%
    证券时报e公司讯，万里扬(002434)5月11日晚间公告，2020年4月，公司汽车变速器销量为140657台，上年同期为97437台；1-4月累计销量为42.3万台，同比增长8.46%。 
汽车制造业股票行情:万里扬002434    
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【2020-03-30】【出处】上海证券报
接手5.25%股权 万里扬(002434)成浙大网新二当家
    一家汽车零配件上市公司，要当一家信息技术上市公司的二股东，还要派董事，这背后是怎样的投资逻辑？
    浙大网新3月29日晚间公告，公司控股股东网新集团3月26日与万里扬签署股份转让协议，拟将其持有的5500万股公司股票（占公司总股本的5.25%）转让给后者，转让价款为4.95亿元，合9元/股，较公司10元/股的最新收盘价折价10%。
    通过此次转让，网新集团持有浙大网新的股权比例从15.26%降至10.01%，仍为公司第一大股东。万里扬凭借5.25%的持股比例，成为第二大股东。由于网新集团持股比例较小，浙大网新表示，公司将变更为“无控股股东”的公司。
    除了担任二股东，万里扬还将提名一位董事候选人进入董事会。不过，万里扬表示，同意保持上市公司治理结构及现有经营管理团队的稳定，不主动提议变更董事长及现有经营管理团队担任的董事职务。
    资料显示，万里扬是一家汽车零配件制造公司，主要研发、生产和销售汽车变速器和内饰件，主要客户有奇瑞、吉利等。浙大网新则是一家信息技术全案服务商，此前其实际控制人为浙江大学，2019年7月，根据高校所属企业管理体制改革的要求，网新集团的股东解除了一致行动关系，导致浙大网新变更为无实际控制人，不过彼时网新集团依然是控股股东。
    值得一提的是，浙大网新两年多前与万里扬有过合作。2017年12月，浙大网新与万里扬签订战略合作协议，建立起在“云数据中心”“大数据云服务”“能源综合服务”“智能制造和智能物流”“工业4.0”“智慧能源和智慧电网”等领域进行合作的意向。不过，此后双方就没有公布过合作的进展情况。
    从产业链来看，万里扬和浙大网新似乎关联度不大，可对照二者在此次股权交易中的表述，却能发现另一种逻辑。
    万里扬表示，此次入股基于对浙大网新未来发展前景及投资价值的认可，积极支持上市公司长期、稳定、高质量发展。未来12个月内无明确的增持上市公司股份的计划，不谋求对上市公司的控制权。
    网新集团则表示，减持是根据自身资金需求及自身战略发展的需要，未来12个月内无增持浙大网新的计划，不会在二级市场通过集中交易减持股份，拟通过大宗交易、协议转让等方式进行减持。
    自2019年开始，校企改革开始进入攻坚阶段，复旦复华、山大华特等一批校办上市公司脱离高校系统。此次网新集团减持浙大网新股份，并有意继续减持，或意味着浙大网新后续仍有变数。
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【2020-03-11】【出处】长城证券
万里扬(002434)公司系列深度报告二:纯电动车变速器多挡化为大势所趋 公司新能源产品储备丰富
    新能源汽车的快速发展对变速器行业带来负面冲击。由于纯电动和串联式混动目前多使用单级减速器，单价多在1000-2000元之间，远低于AT/DCT等动辄8000-10000元的单价。本报告则重点论述了未来纯电动车变速器多挡化的确定性趋势，纯电动车变速器的单车价值量有望大幅提升。
    对于纯电动汽车而言，由于电机具有与传统内燃机不同的工作特性，在低速时能够输出大扭矩，高速时能够输出恒功率，具有很宽的合理转速范围，因此电机特性基本与车辆需求吻合，电机自身就自带变速器的属性，电动车无需使用多挡变速器，只需要使用单级变速器，降速增扭矩即可。
    但是随着电动车持续发展，为了更好的和燃油车竞争，之前被忽视的单级减速器的缺点逐渐被重视起来。其主要缺点为：①单级减速器无法兼顾电机在低速起步和高速行驶两大工况的高效运行，电机使用效率偏低，这也是导致纯电动车续航里程短的重要原因之一。②动力性能方面，高速行驶时，扭矩不在最佳输出区间，加速乏力。③单级减速器方案相对于两挡变速器方案对电机的要求明显更高，需要电机有更高的功率和最高转速。
    目前电动汽车逐步由目前低端产品向上升级换代，用户对性能、效率和续航里程的追求以及对重量和成本的敏感度降低，变速器多挡化应该是电动汽车传动系统未来的发展趋势。单级减速器的主要缺点产生的核心原因为其只有1个固定齿比，而如果采用多挡变速器可以有效避免这些问题。多挡变速器可以提升电机工作效率和汽车的动力性能。多挡变速器可以降低对电机性能要求，只需要配置一个体积重量更小、功率更低的电机就可以满足整车的动力性能要求，从而减低电机成本。多挡变速器可以降低电耗，提升电动车的续航能力。当续航里程要求不变的情况下，可降低对电池容量的要求，降低电池成本。
    随着电动车技术的发展，整车和零部件厂商竞相发布多挡变速器，开始在电动车上推广，主要为两挡变速器。吉凯恩、博世、舍佛勒、格特拉克等都已发布两挡变速器。2019年保时捷首款纯电动汽车Taycan在国内正式销售，搭载2挡变速器。长安CS75 PHEV、长城P8等混动车型搭载了2挡变速器。
    万里扬为电动车专门开发的低价E-CVT在多挡化趋势下将大有市场。
    战略层面：万里扬高度重视新能源汽车发展带来的机遇和挑战，自2016年设立新能源事业部以来，把新能源驱动系统作为重点方向。2016年至今，公司通过自主研发和外资合作（德国吉孚动力、日立汽车系统、德国博世等）两种途径持续推动公司新能源驱动系统的发展。
    产品层面：公司新能源汽车相关产品全方位布局，产品储备非常丰富，相关产品包括减速器、二合一电驱动系统、三合一电驱动系统、E-CVT电驱动系统以及基于AT和CVT的HEV、PHEV混合动力变速器等多款产品。
    技术层面：技术不断升级换代，产品矩阵持续扩充。公司乘用车变速器技术发展路径从联合开发（2017年前）到正向开发（2018-2020年），再到创新开发（2021-2023年），在技术升级下开发出CVT19混动的第一代产品、以纯电动E-CVT28为主的第二代产品，未来还将开发出以扭矩更大、集成度更高的E-CVT38三合一纯电驱动系统为主的第三代产品
    业绩层面：公司一系列新能源相关产品在19-20年陆续开始量产。2018年公司完成了部分客户的开发，并积极推动新能源汽车零部件产品尽快实现量产配套；2019年上半年公司通过了5家客户的现场评审工作，其中一家客户已开始批量配套EV减速器产品，两家客户完成各种试验验证工作并将批量配套，为公司EV减速器客户开拓和销量增长奠定了坚实的基础；同时，公司开发的ED“二合一”和EDS“三合一”电驱动系统产品也完成了几家客户的匹配工作，即将投放市场；此外，公司新开发的E-CVT产品在上海车展进行了新产品发布，目前已完成一家客户的装车验证工作，各项性能指标表现优异，获得客户充分认可，后续公司将积极推动E-CVT产品的产业化应用。
    投资建议：目前CVT省油和售价低的优势可有效缓解主机厂降油耗和降本压力，在中国自主品牌中的渗透率将快速提升，而万里扬的新一代产品CVT性价比很高，其国内竞争对手容大和邦奇又都出现问题，公司产品绑定吉利，将在19年下半年迅速放量。万里扬前面两年CVT持续投入，业绩持续低于预期，但是现在进入吉利体系，得到主流车企背书，即将从投入期进入收获期。后期如果进入长城、长安、一汽大众（捷达）等主机厂配套体系，成长空间将进一步提升。另外，万里扬在电动化领域的产品储备齐全，减速器自2019年7月开始量产，市场表现超预期，其余更高端的E-CVT、二合一电驱动等产品也有望陆续量产贡献业绩，抵御电动化给公司带来的风险。
    我们预计公司20-21年总营收依次为69.26、93.41亿元，增速依次为33.1%、34.9%；归母净利润依次为7.27、10.92亿元，增速依次为68.3%、50.2%，当前市值125.0亿元，对应PE依次为17.2、11.5倍。维持“推荐”评级。
    风险提示：新客户拓展不及预期；新产品推进不及预期；汽车销量不及预期
  汽车制造业股票行情:万里扬002434     
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【2020-03-10】【出处】国泰君安
万里扬(002434)CVT稳定增长 ECVT带来重要增量
    上调目标价至11.76 元，维持增持评级。国内CVT 市场提升空间大，公司CVT 产品2020 年全面放量，ECVT 产品逐步落地为估值打开新空间。由于剥离金兴内饰，计提坏账有所增加，下调公司2019-2021 年EPS 预测为0.32/0.49/0.66 元（原0.37/0.49/0.66 元），由于公司ECVT 产品落地进度快于预期，估值中枢上移，目标价由9.8 元上调至11.76 元，对应2020年24 倍PE。
    国内 CVT 市场份额将持续提升，公司2020 年CVT 销量全面放量。CVT通常用于1.6L 以下小排量乘用车，1.6L 以下小排量乘用车2016 年起占乘用车比例为65-70%，是国内主流车型；国内乘用车市场自动挡比例提升明显，由2011 年的30%提升至2018 年的60%。国内日系品牌CVT 渗透率已经很高，德系品牌目前偏爱DCT，公司较难切入日系，德系存在突破可能，而自主品牌和美系品牌是未来主要增量来源。公司目前CVT客户合作稳定，2020 年CVT 销量有望超50 万辆。
    ECVT 产品逐步落地为公司估值打开新空间。CVT 可以在续航里程、NVH功能方面明显提升电动车性能，并降低车辆系统成本，提升驾驶人驾驶体验。公司ECVT 技术目前处于行业前列，2019 年4 月已发布首款ECVT产品，2020 年1 月与博世正式合作，该合作有助于ECVT 产品推广，同时，与博世的合作有助于公司进入高端客户供应体系。
    催化剂：新客户开拓、乘用车销量回暖、ECVT 产品落地
    风险提示：CVT 产能爬坡不及预期、吉利汽车或奇瑞汽车销量不及预期
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【2020-02-18】【出处】长城证券
万里扬(002434)产品销量情况优于行业 各产品线持续发力
    事件：公司发布2020年1月汽车变速器销量快报，1月公司共销售变速器产品11.4万台，同比增长8.4%。其中商用车变速器销量5.6万台，同比下降19.9%，商用车变速器中的G系列高端变速器销量2.1万台，同比增长99.2%；乘用车变速器销售5.6万台，同比增长58.8%，乘用车变速器中的CVT无级自动变速器销量3.1万台，同比增长433.9%，手动变速器销量2.5万台，同比下降14.1%；新能源汽车领域全新产品EV减速器销售1900台。
    对此我们点评如下：：
    CVT：2020年1月份销量同比大幅增长，但是环比大幅下滑，下滑幅度好于行业。2020年1月份销量（装机量）为3.1万台，同比增速为434%，主要原因为新增加吉利和比亚迪等重要客户。但是销量环比有明显下滑，主要原因为：①2020年1月25日为春节，19年12月份年底冲量对20年1月分的市场有一定透支。②2020年1月25日为春节，2020年1月24到1月31这8天都为春节假期，春节假期购车的人非常有限，生产量和销量都会比较有限。而2019年2月5日为春节，2019年1月份没有落在春节假期中，不受到春节的干扰。和行业对比，环比下滑幅度其实是好于行业的。2020年1月乘用车产量144.4万台，环比下降33.9%，而万里扬CVT销量环比下滑幅度不到30%。
    乘用车手动挡：2020年1月销量为2.54万台，同比下降14%，下滑幅度小于行业（2020年年1月乘用车产量下滑幅度为27.6%。）。下滑幅度小于行业的主要原因为从19年9月份开始给长城的4款车供应6MT产品。目前公司的6MT产品的占比提升至40-50%，后续会继续提升，主要原因为6MT比5MT更能降低油耗。另外，6MT售价也比5MT贵300-700元，2020年6MT起量之后，利润率也会逐步高于5MT。
    商用车变速器端：高端G系列变速器快速增长，渗透率大幅提升。2020年1月份高端G系列变速器销量为2.1万台，去年同期为1.0万台，目前G系列变速器的占比提升至37%，去年同期为15%。预计2020年全年高端G系列变速器渗透率将提升至40-50%。主要驱动因素：①在载重量一定的情况下，车重越低，能运载的货物才能越多。在现在整治超载趋严的情况下，这种轻量化变速器非常受欢迎。②该种变速器油耗低，传动效率高，操控好，动力性能好，也受益于油耗标准趋严，受益于国五升国六。高端G系列变速器单套价格比传统产品高20-30%，并且G系列变速器在2020年量上来之后，利润率将高于传统变速器。