医药制造业股票行情:仙琚制药002332—股票行情主力资金的最新股票行情

    原料药方面：公司已于2017 年完成产业升级，采用新工艺生产，成本更低收率更高，且2019 年起公司原料药陆续转移至杨府新厂区，随着搬迁完成及新产品导入和认证，我们预计公司将突破原先产能桎梏，进一步拓展规范市场，加速原料药业绩贡献；此外海外原料药公司一直维持稳定贡献。
    国内制剂增长稳定，黄体酮新凝胶剂型处于BE 阶段，未来有望加速进口替代，麻醉肌松毛利率较高增长较快，呼吸领域莫米松为国内独家，也有望加速进口替代。海外制剂方面，公司计划建设制剂国际化项目，全球甾体制剂销售额可观，公司作为国内甾体原料+制剂一体化的龙头，布局制剂国际化不仅可以发挥公司海外高端原料药的优势，打通海外的全产业链，而且可以往下游制剂延伸，不断提升产品附加值，获取更多利润。
    公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2020-2022 年归母净利润分别为5.09、6.33 和7.95 亿元，对应EPS 分别为0.56、0.69 和0.87 元。当前股价对应2020-2022 年PE 值分别为30.1、24.25 和19.30 倍，看好公司作为甾体原料药一体化企业，在增强原料药实力的同时将海外产业链延伸至制剂段，完成全球化原料药+制剂综合平台的搭建，首次覆盖给予“推荐”评级。
    风险提示：甾体原料药价格下跌风险、原料药产品不及预期、制剂销售不及预期、制剂国际化建设不及预期。
─────────────────────────────────────
【2020-06-01】【出处】民生证券
仙琚制药(002332)产业升级窗口期 确定受益的甾体药物龙头
    行业进入加速升级窗口期，产品、产能优势奠定公司受益基础
    上游工艺迭代升级，甾体药物行业进入产业加速升级窗口期。我们发现：2016 年左右，国内甾体原料药产业链上游（中间体、原料药的生产）基本完成工艺路线升级改造，甾体药物行业进入以产品升级为主逻辑，成本优势驱动的第二次产业转移窗口期，中期产品结构将不断优化、行业盈利能力有望持续提升。行业进入发展拐点，特别体现在国内API 规范市场认证加速，产品、产能是此阶段我们筛选公司的核心变量。
    先发的产品和产能优势奠定公司更加受益该产业升级窗口期。在国内头部企业中，公司（扣除Newchem）拥有最多的欧美API 认证，并在性激素等高附加值API 产品的布局具有先发优势。性激素API 产品具有总消耗吨位小、需专线生产的特点，产品布局少的后发企业面对高昂的固定资产投入及已被满足的客户需求，很难突破先发企业的规模优势。我们认为仙琚制药在产品布局上的先发优势，以及进而带来的成本优势明显，更加受益于此次产业升级窗口期。
    从产品、产能看公司一体化优势，协同、升级带动盈利能力持续提升
    制剂：多产品协同，规模效应持续体现。高毛利率自营制剂业务占比提升，公司制剂业务结构优化；专注优势科室打造产品集群，销售的规模效应将持续体现。
    原料药：产品升级、产能释放带来盈利能力明显提升。自营原料药业务毛利率持续提升，验证公司在原料药高附加值产品的储备，以及规范市场客户开拓的成效，新厂区2020年投产后将逐步释放更大的业绩弹性。
    原料药：产品升级、产能释放带来盈利能力明显提升
    产品升级、产能释放，自营原料药盈利能力加速提升。公司在高附加值API 的储备具有显着优势，结合原料药新厂区产品转移节奏，我们认为随着雌二醇、炔雌醇等高附加产品的产能释放，2020 年起自营原料药业务持续高质量增长。
    中期看，自有产品认证加速、意大利子公司协同，全球产业链参与度提升。规范市场开拓节奏上，借助Newchem 产品优势和销售网络及自有产品的欧美认证加速，公司在全球甾体药物产业链的参与度有望持续提高。甾体API 中竞争格局好、高附加值的品种，公司在产能和产品上已经具备拓展欧美规范市场的基础，中期产品升级窗口已打开。
    制剂：多产品协同，规模效应持续体现
    临床需求端扩容，驱动主力制剂产品销售稳步提升。1）黄体酮胶囊剂已拓展辅助生殖适应症、稳定增长，同时公司积极开发凝胶剂型，深挖辅助生殖蓝海。2）罗库溴铵注射液，受拮特效抗剂上市带动，临床渗透率将持续提升；公司产品作为重点医院份额最大国产产品将最受益（市占率约60%），我们预计未来三年销售额同比增速15%~20%，高于行业增速。
    高潜力的呼吸科产品销售能力已验证，进口替代空间大，有望持续放量。1）国产独家产品，糠酸莫米松鼻喷雾剂的原研替代空间大，在上海、浙江、湖南和广东重点医院的销售能力已被证实，看点在于各省份招标放量。2）噻托溴铵粉雾剂，短期看各省招标放量，中期看一致性评价完成后一体化优势的放大。
    一体化优势的国内外兑现，决定公司发展长期天花板
    中长期看，公司可发挥自有API 品种的质量、规模优势，在国内加速实现大品种的原料药-制剂一体化，同时推进海外制剂申报，例如甲泼尼龙注射液。此外，可借助Newchem的产品优势，实现高附加值品种的原料药-制剂一体化，例如Newchem已获得US DMF以及COS认证、公司新产能释放在即的屈螺酮。
    投资建议
    公司在全球甾体药物产业链参与度提升以及产品产能上的优势，随着新厂区的API 产能释放、核心制剂品种的持续放量，我们认为未来三年公司业绩保持较高的复合增速。暂时不考虑定增摊薄影响，我们预计2020-2022 年EPS 分别为0.54、0.65、0.82 元，按2020 年5 月29 日收盘价对应PE 为28、23、19 倍，参考可比公司估值（2020 年平均估值为40），维持“推荐”评级。
    风险提示
    核心制剂产品集采降价的风险，产能投入周期的波动性风险，原料药业务高端市场拓展不及预期的风险，出口锁汇带来的业绩波动性风险。
─────────────────────────────────────
【2020-06-01】【出处】国盛证券
仙琚制药(002332)剑指高端原料药规范市场 全力推进制剂一体化 呼吸科昂首挺进
    为什么说甾体行业是一个好行业？甾体市场规模大，壁垒高，玩家少。甾体药物是仅次于抗生素的第二大类药物。2016年全球甾体药物市场规模达到1040亿美元，我国甾体药物市场规模约为600亿元，每年增速10%左右。我国的甾体药物研究开发相对处于初级阶段，目前国外已上市的甾体药物有400多种，我国现有品种仅为其1/3左右，且大多为中低档产品，未来还有巨大的成长潜力。甾体原料药由于其致敏性而需要专线生产、工艺复杂、反应步骤多等因素导致壁垒较高，且需要全品种布局才能形成规模，甾体制剂的研发及仿制难度也较大，因此参与者少，行业集中度较高。全球范围内的甾体药物生产厂家主要为少数大型跨国制药公司，随着溢多利先后收购河南利华制药和湖南新合新，国内甾体行业集中度进一步提升。目前国内甾体激素类原料药生产厂家主要有仙琚制药、天药股份、溢多利等，竞争格局良好。 
    公司价值提升变化一：制剂一体化布局起步早，四大制剂业务齐发力，呼吸科赛道好，国产替代持续推进，公司业务快速增长。目前，公司制剂业务收入约占总收入的56%，制剂一体化布局较早，目前已有多个品种上市，且占据甾体类制剂品种较大市场份额。呼吸科领域市场规模大，大品种辈出，壁垒较高，参与玩家较少，整体竞争格局较好，且随着国内仿制技术水平提高，国产替代进程加速。公司呼吸科板块2019年收入达3亿元，同比增长55%，2016-2019三年CAGR约89%，增长迅速。公司的糠酸莫米松鼻喷雾剂是唯一上市的国产仿制药，快速抢占市场份额，仍处于快速放量阶段；公司也有大品种噻托溴铵粉雾剂布局，原研销售峰值约35亿美金。 
    公司价值提升变化二：布局原料药高端产能，逐步拓展规范市场，公司毛利空间有望大幅提升，并拓宽呼吸科管线。甾体原料药行业由于壁垒较高等因素，导致集中度较高，国内产能出清进一步提升行业集中度。公司杨府新厂区平台搭建已完成，并收购了意大利Newchem公司和Effechem公司，向高端原料药生产发展，进一步推动向海外规范市场发展，预计未来会有更多收入占比来源于规范市场。由于规范市场毛利率较高，因此公司毛利空间有望大幅提升。同时，Newchem公司呼吸科原料药品种布局丰富，不乏布地奈德、氟替卡松等大品种，有助于拓宽仙琚制药呼吸科管线。 
    盈利预测与估值。公司是甾体领域龙头。制剂一体化布局较早，四大制剂业务齐发力，呼吸科高速增长；公司通过升级自身产能+收购高端产能，向中高端寻求突破，逐步拓展海外规范市场；公司目前估值性价比较高。我们预计2020-2022年公司总营收有望达到41.38亿元、47.10亿元、54.34亿元，同比增长分别为11.6%、13.8%、15.4%；归母净利润有望达到5.10亿元、6.47亿元、8.32亿元，同比增长分别为24.4%、26.8%、28.6%；EPS分别为0.56元、0.71元、0.91元，对应PE分别为27X、22X、17X，估值性价比较高。首次覆盖，给予“买入”评级。 
    风险提示：原料药价格波动风险；制剂销售不及预期风险；研发进度不及预期风险。
   
─────────────────────────────────────
【1.医药制造业股票行情:仙琚制药002332融资融券】
仙琚制药(002332)2019-08-19被调入成为标的，可充抵保证金最高折扣率65%
2020-06-24融资融券信息：融资偿还额2415.94(万元),融资净买额-604.27(万元)
          融券余量3.13(万股),融券偿还量0.20(万股)
┌─────┬─────┬─────┬────┬─────┬──────┐
｜ 交易日期 ｜ 融资余额 ｜融资买入额｜融券余额｜融券卖出量｜融资融券余额｜
｜          ｜ （万元） ｜ (万元)   ｜（万元）｜  (万股)  ｜   (万元)   ｜
├─────┼─────┼─────┼────┼─────┼──────┤
｜2020-06-24｜  22687.94｜   1811.68｜   51.11｜       0.0｜    22739.05｜
｜2020-06-23｜  23292.20｜   2828.77｜   56.04｜       0.0｜    23348.25｜
｜2020-06-22｜  23009.01｜   3301.61｜   60.45｜      0.20｜    23069.46｜
｜2020-06-19｜  21895.85｜   2535.31｜   58.55｜      0.09｜    21954.39｜
｜2020-06-18｜  20863.91｜   5093.59｜   60.45｜       0.0｜    20924.36｜
｜2020-06-17｜  20043.39｜   6744.73｜   69.62｜      0.48｜    20113.01｜
｜2020-06-16｜  18686.20｜   3644.73｜   61.84｜      0.05｜    18748.04｜
｜2020-06-15｜  18130.99｜   3894.42｜  202.25｜      0.21｜    18333.24｜
｜2020-06-12｜  17646.69｜   2375.09｜  209.75｜      0.02｜    17856.44｜
｜2020-06-11｜  17847.80｜   2553.64｜  214.90｜      0.80｜    18062.70｜
└─────┴─────┴─────┴────┴─────┴──────┘
融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方,市场人气旺盛属强势市场；反之则属弱势市场。 

【2.医药制造业股票行情:仙琚制药002332资金流向】
┌─────┬─────────┬─────────┬─────────┐
｜  日期    ｜    主力净流入    ｜   超大单净流入   ｜    大单净流入    ｜
｜          ├────┬────┼────┬────┼────┬────┤
｜          ｜  净额  ｜ 净占比 ｜  净额  ｜ 净占比 ｜  净额  ｜ 净占比 ｜
｜          ｜ (万元) ｜  (%)   ｜ (万元) ｜  (%)   ｜ (万元) ｜  (%)   ｜
├─────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2020-06-29｜ -538.74｜   -2.94｜     0.0｜     0.0｜ -538.74｜   -2.94｜
｜2020-06-24｜ -305.53｜   -0.84｜     0.0｜     0.0｜ -305.53｜   -0.84｜
｜2020-06-23｜-1806.86｜   -5.38｜     0.0｜     0.0｜-1806.86｜   -5.38｜
｜2020-06-22｜-2515.08｜   -5.18｜     0.0｜     0.0｜-2515.08｜   -5.18｜
｜2020-06-19｜  574.73｜    1.64｜     0.0｜     0.0｜  574.73｜    1.64｜
｜2020-06-18｜-2868.85｜   -4.54｜     0.0｜     0.0｜-2868.85｜   -4.54｜
｜2020-06-17｜   54.86｜    0.11｜ 1011.08｜    2.00｜ -956.21｜   -1.89｜
｜2020-06-16｜-3006.47｜   -7.27｜     0.0｜     0.0｜-3006.47｜   -7.27｜
｜2020-06-15｜  483.63｜    1.25｜     0.0｜     0.0｜  483.63｜    1.25｜
｜2020-06-12｜ -445.82｜   -1.45｜     0.0｜     0.0｜ -445.82｜   -1.45｜
└─────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘

【3.医药制造业股票行情:仙琚制药002332涨跌幅异动】
【交易日期】2020-04-09 日涨幅偏离值达7%
偏离值:9.25% 成交量:4745.00万股 成交金额:71030.00万元
┌───────────────────────────────────┐
｜                       买入金额排名前5名营业部                        ｜
├───────────────────┬───────┬───────┤
｜              营业部名称              ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├───────────────────┼───────┼───────┤
｜华鑫证券有限责任公司湖州劳动路浙北金融｜       4247.13｜          4.10｜
｜中心证券营业                          ｜              ｜              ｜
｜机构专用                              ｜       3786.85｜             -｜
｜中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业｜       3587.16｜         20.00｜
｜部                                    ｜              ｜              ｜
｜方正证券股份有限公司上海延安西路证券营｜       1518.28｜          2.81｜
｜业部                                  ｜              ｜              ｜
｜中国中金财富证券有限公司无锡清扬路证券｜       1207.26｜             -｜
｜营业部                                ｜              ｜              ｜
├───────────────────┴───────┴───────┤
｜                       卖出金额排名前5名营业部                        ｜
├───────────────────┬───────┬───────┤
｜                营业部名称            ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├───────────────────┼───────┼───────┤
｜浙商证券股份有限公司仙居环城南路证券营｜          7.55｜       4904.02｜
｜业部                                  ｜              ｜              ｜
｜东北证券股份有限公司宁波分公司        ｜          4.35｜       1668.51｜
｜国泰君安证券股份有限公司仙居酒坊巷证券｜        149.86｜       1127.96｜
｜营业部                                ｜              ｜              ｜