东方财富网股票行情:华帝股份002035—股票行情主力资金的最新股票行情

｜                      ｜            ｜        ｜烟机、消毒柜、烤箱灶、｜
｜                      ｜            ｜        ｜电热水器、与房车豪华游｜
｜                      ｜            ｜        ｜艇配套的厨卫电器等厨卫｜
｜                      ｜            ｜        ｜产品、五金塑料电器、五｜
｜                      ｜            ｜        ｜金制品;经营本企业自产 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜品及技术出口业务,经营 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜本企业自产品生产所需的｜
｜                      ｜            ｜        ｜原材料、仪器仪表、机械｜
｜                      ｜            ｜        ｜设备、零配件及技术的进｜
｜                      ｜            ｜        ｜出口业务;厨卫产品科学 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜研究、技术开发、设计、｜
｜                      ｜            ｜        ｜推广及技术咨询服务;商 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜品流通信息咨询服务。  ｜
｜中山市华帝智慧家居有限｜子公司      ｜  100.00｜设计、生产、销售、安装｜
｜公司                  ｜            ｜        ｜:家具、门窗、集成吊顶 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜、护墙板、楼梯、厨房用｜
｜                      ｜            ｜        ｜品、灯具、计算机软件、｜
｜                      ｜            ｜        ｜卫生洁具;销售:日用百货｜
｜                      ｜            ｜        ｜、冷暖设备、家用电器具｜
｜                      ｜            ｜        ｜、燃气和太阳能及其他能｜
｜                      ｜            ｜        ｜源家用器具、建筑材料( ｜
｜                      ｜            ｜        ｜不含危险化学品);承接: ｜
｜                      ｜            ｜        ｜室内外装饰装修工程;货 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜物进出口;技术进出口。 ｜
｜中山德乾领航股权投资有｜子公司      ｜  100.00｜法律、法规、政策允许的｜
｜限公司                ｜            ｜        ｜股权投资业务，受托管理｜
｜                      ｜            ｜        ｜非公开募集基金。      ｜
｜广东德乾投资管理有限公｜子公司      ｜  100.00｜投资办实业,企业管理咨 ｜
｜司                    ｜            ｜        ｜询。                  ｜
｜上海粤华厨卫有限公司  ｜子公司      ｜  100.00｜家用电器、电子产品、卫｜
｜                      ｜            ｜        ｜生洁具、日用百货、水处｜
｜                      ｜            ｜        ｜理设备、机电设备、灯具｜
｜                      ｜            ｜        ｜、家具、计算机、软件及｜
｜                      ｜            ｜        ｜辅助设备、电子元器件、｜
｜                      ｜            ｜        ｜数码产品、家居用品、通｜
｜                      ｜            ｜        ｜讯设备及相关产品(除卫 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜星通讯地面接收装置)的 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜销售,从事货物及技术的 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜进出口业务。          ｜
｜中山炫能燃气科技股份有｜子公司      ｜   56.00｜燃气节能技术及产品开发｜
｜限公司                ｜            ｜        ｜;生产、销售:家用电器、｜
｜                      ｜            ｜        ｜燃气用具;家用电器及厨 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜卫系列产品的技术研发、｜
｜                      ｜            ｜        ｜技术推广服务;经营货物 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜和技术进出口业务      ｜
｜中山华帝电子科技有限公｜子公司      ｜   40.00｜研发、生产、加工、销售｜
｜司                    ｜            ｜        ｜:家用电器及配件(不含金｜
｜                      ｜            ｜        ｜属表面处理、线路板生产｜
｜                      ｜            ｜        ｜及塑料加工)、电子产品 ｜
｜                      ｜            ｜        ｜、开关、日用电器电机设｜
｜                      ｜            ｜        ｜备及其配件、照明器具、｜
｜                      ｜            ｜        ｜五金制品(不含电镀工序)｜
｜                      ｜            ｜        ｜、模具。              ｜
｜中山市华帝集成厨房有限｜子公司      ｜       -｜-                     ｜
｜公司                  ｜            ｜        ｜                      ｜
｜中山市华诺电器有限公司｜合营公司    ｜   20.00｜生产、批发、零售：燃气｜
｜                      ｜            ｜        ｜具系列产品、家庭厨房用｜
｜                      ｜            ｜        ｜品、家用电器，家用清洁｜
｜                      ｜            ｜        ｜卫生电器具、家用电热电｜
｜                      ｜            ｜        ｜力器具、洗碗机、消毒柜｜
｜                      ｜            ｜        ｜、蒸箱、烤箱、卫浴及配｜
｜                      ｜            ｜        ｜件，家用电力器具专用配｜
｜                      ｜            ｜        ｜件，非电力家用器具，家｜
｜                      ｜            ｜        ｜用电器的维修，自产产品｜
｜                      ｜            ｜        ｜的售后服务。家用电器及｜
｜                      ｜            ｜        ｜厨卫系列产品的技术研发｜
｜                      ｜            ｜        ｜、技术推广服务，经营货｜
｜                      ｜            ｜        ｜物和技术进出口业务。  ｜
└───────────┴──────┴────┴───────────┘

【1.东方财富网股票行情:华帝股份002035业内点评】 
【2020-04-30】【出处】中金公司
华帝股份(002035)2019年年报及2020年一季报点评:装修需求推迟 疫情负面影响较大
    2019、1Q20 业绩符合我们预期
    2019 年收入57.5 亿元，同比下滑5.7%；归母净利润7.48 亿元，同比增长10.5%。对应4Q19 收入14.7 亿元，同比增长1.7%；归母净利润2.31 亿元，同比下滑1.6%；年末分红0.3 元/股，分红率34%。1Q20 收入6.91 亿元，同比下滑48%；归属母公司净利润0.46亿元，同比下滑65%。公司业绩符合我们的预期。
    2019 年经历调整期，改善趋势被疫情打断：1）2019 年厨电市场需求不佳，零售渠道面临工程渠道分流，期间公司调整线下渠道，降低渠道库存，导致线下渠道2019 年收入下滑11%。2）公司线上销售同比持平，工程和海外渠道个位数增长。3）1Q/2Q/3Q/4Q公司收入分别同比-7%/-9%/-9%/+2%，已出现改善的势头，但在1Q20 疫情影响下再次出现大幅下滑。1Q20 线下和电商渠道收入下滑幅度均在50%左右。
    财务分析：1）2019 年油烟机、燃气灶毛利率分别同比+3.1ppt、+3.2ppt，主要是受益于增值税率的同比降低，综合毛利率同比+1.0ppt 至48.3%。2）公司严控费用支出，期间费用（销售+管理+研发）同比保持稳定。3）归属母公司净利率同比+1.9ppt 至13.0%，盈利能力提升。4）1Q20 在固定费用的影响下，公司利润率同比暂时下滑较多，我们预计未来几个季度会有所恢复。
    发展趋势
    2Q20 以来负面影响在减弱，装修需求仅被推迟：1）我们认为装修需求不会轻易消失，只是会被推迟，地产后周期逻辑依然成立。2）逆周期调整政策被作为对冲疫情对经济负面影响的方式。目前中国一些城市已经出现地产政策放松的迹象，地产竣工数据从3月开始已经不再下滑，有利于带动2021 年厨电需求。
    盈利预测与估值
    维持2020 年和2021 年盈利预测不变。当前股价对应2020/2021年14.4 倍/11.2 倍市盈率。维持跑赢行业评级和13.80 元目标价，对应17.7 倍2020 年市盈率和13.8 倍2021 年市盈率，较当前股价有23.0%的上行空间。
    风险
    疫情负面影响超预期；市场需求波动风险。
─────────────────────────────────────
【2020-03-11】【出处】华创证券
华帝股份(002035)步步革新 华丽再现
    高端战略助升级，行业龙头再出发。公司深耕厨房卫浴领域二十余载，坚持多品类协同发展，产品品类从最初的燃气灶具逐步拓展至热水器、油烟机等，随后进一步向整体厨卫延伸。公司在厨电行业占据重要市场地位，其中核心品类油烟机和燃气灶销售额份额已连续多年位居行业前三。上市以来公司股权结构历经多次调整，2014 年公司实际控制人变更为潘叶江先生，股权结构更加集中，治理结构得到优化。同时，为保障公司长期成长，公司2016 年推出股权激励计划，深度绑定管理层及核心员工的长期利益，激发公司经营活力，从而推进公司战略的有效实施。随着公司股权结构和经营管理的改善，2015 年公司确立“高端智能厨电”战略方针，推动公司业务重焕增长生机，盈利能力稳步提升。
    多重动力助增长，品牌产品渠道齐开花。品牌方面：在高端战略指引下，公司积极转变营销方式，广告投放力度加大，同时大力推动专卖店及旗舰店的升级改造，重新定义品牌形象。在品牌结构方面，建立包含“华帝”、“百得”、“华帝家居”在内的多层次、跨领域的多品牌矩阵，形成战略互补。产品方面：公司当前产品结构均衡多元，对于传统烟灶、燃热类产品，公司积极进行产品结构高端化调整，提升产品竞争力；对于新兴厨电品类，公司迅速投入研发并进行专利布局，推出洗碗机、电蒸箱、电烤箱、蒸烤一体机等系列产品，未来多元化厨电新品有望持续为公司贡献收入增量。渠道方面：2018 年公司基本完成渠道改革，目前已形成包括线下渠道、线上渠道、工程渠道和海外渠道的多元化渠道体系。线下渠道方面，公司持续进行渠道升级和下沉；线上渠道方面，公司较早进行布局，把握电商发展红利；工程渠道方面，近年来公司大力加码工程渠道，积极合作地产头部企业；新兴渠道方面，公司积极开拓家装建材连锁卖场，同时加强与苏宁、京东等平台的新零售渠道合作。
    未来发展：公司长期信心充足，静待估值回升。从厨电行业发展空间来看，厨电品类当前保有量较低，新增需求仍有释放空间，此外老旧小区改造工程将带动厨电品类更新换代需求逐步释放，长远来看行业发展空间广阔。短期来看，地产竣工数据回暖向好，厨电内销持续企稳，公司作为厨电行业龙头有望优先受益。从公司过往表现来看，历史股价表现持续优于大盘，业绩增长动力充足，经营拐点可期。估值方面，公司当前处于历史低位（过去十年平均PE 为24X）；横向对标日本厨电龙头，华帝具有业绩复合增速高、盈利能力领先、净资产收益高但估值水平较低等特点；与国内厨电龙头老板电器相比，两者在2011-2019年期间平均PE 差距约为10%左右，而当前时点PE（20 年）差距在35%-40%左右，我们认为同样作为厨电龙头的华帝股份估值明显被低估。随着公司智能高端厨电战略的持续推进，同时在产品渠道管理端不断优化改进，未来估值具备长期提升空间。
    投资建议：随着公司品牌端的高端战略收效，渠道端的改造升级，产品端的持续推新推高，管理端的精细化运作，公司盈利水平有望持续提升，未来业绩有望保持较快增长。我们维持公司19/20/21 年EPS 预测分别为0.86/0.99/1.13 元，对应PE 分别为14/12/11 倍。参考行业可比公司估值，维持目标价15 元，对应2020 年15 倍PE，维持“强推”评级。